上周市場大幅震蕩，周三的大跌使得基金慌了神，大部分基金順勢減倉“砸盤”，創下10月下旬以來最大減倉幅度，股票型基金平均倉位再次降至80%以下。多達7只基金減倉比例超過10%，其中民生藍籌減倉19.33%最高；減倉最多的6家基金公司為民生、海富通、國聯安、天治、申萬和益民。而根據基金短期觀點來看，情緒仍然較為謹慎。
“砸盤”助推上周大跌
德圣基金研究中心基金倉位統計數據顯示，相當部分基金在周三大跌中大幅度減倉，減倉幅度為10月下旬反彈以來之最；股票基金平均倉位水平再次降至80%以下。
12月1日倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比前一周顯著下降，且主動減倉效應明顯。可比主動股票基金加權平均倉位為79.89%，相比前周下降2.14%；偏股混合型基金加權平均倉位為73.76%，相比前周下降2.42%；配置混合型基金加權平均倉位66.99%，相比前周下降1.95%。
而回顧10月下旬以來基金增減倉情況，截止10月27日一周內，部分基金加大建倉力度，偏股方向基金平均倉位有一定程度上升，主動股票基金平均倉位為81.32%，而緩慢加倉的勢頭一直延續至11月中旬。具體來看，截止11月3日的一周內，基金倉位再次上升，股票基金平均倉位為82.04%；截止11月10日，繼續微升至82.51%。而到11月17日，股票基金平均倉位下降至11月17日81.15%；11月24日再次回升至82.04%，而上周則大幅減倉，股票基金平均倉位降至79.89%。
分析基金減倉原因，德圣認為，上周股市表現極為動蕩，在國際板等傳言影響下周三股市大跌，凸顯市場心態脆弱；而在央行宣布調低準備金率，全球股市大漲后，周四股指又大幅反彈。但總體而言，市場心態仍較為謹慎，反彈難以持續。而在周三大跌中大幅減倉的基金，減持力度頗大，一定程度上起到助跌作用。雖然這在相當程度上降低了周三的凈值損失，但周四反彈中，這些減倉基金難以反手做多，凈值回升較慢�？傊瑥慕趥}位變化情況來看，倉位增、減方向變化頻繁，但總體上并未踏準短期市場漲跌的節拍，凸顯出短線波段操作的困難。
7只基金減倉幅度超10%
有7只基金在上周減倉幅度超過10%。分別是民生藍籌-19.33%、中歐新藍籌-14.24%、匯添富價值-13.20%、海富通精選2號-12.58%、天治趨勢-12.28%、海富通優勢-12.16%、天治優選-11.27%。
大幅減倉之后，民生藍籌、中歐新藍籌、海富通精選2、天治趨勢股票倉位退至55%以下；海富通優勢和天治優選倉位分別為69.62%和66.77%；僅匯添富價值倉位超過70%，為73.66%。
德圣分析認為，減倉力度過大的這部分基金對短線風險十分敏感。減倉顯著的基金主要是兩類，一類是規模偏小的小基金公司旗下基金，另一類是自身策略偏謹慎的中型基金，在股指快速下跌時率先減倉。而從基金公司角度來看，主要有民生、海富通、國聯安、天治、申萬和益民。
民生基金旗下除民生藍籌減倉幅度第一之外，民生精選減倉5.6%，民生內需和民生穩健同樣不同減倉。海富通旗下基金幾乎全線減倉。除海富通精選2號和海富通優勢減倉超過10%之外，海富通回報減倉9.45%，海富通精選減倉5%。海富通領先、海富通股票、海富通收益等也均呈減倉狀態。國聯安旗下基金國聯安優勢上周減倉9.21%，國聯安紅利減倉8.88%，國聯安主題和國聯安穩健減倉幅度均超過4%。
天治系基金全線減倉。除天治趨勢和天治優選減倉超過10%之外，天治增長減倉5.69%，天治核心減倉4.72%。申萬旗下基金大幅減倉，申萬新動力減倉9.83%，申萬優勢減倉8.72%，申萬消費和申萬盛利等均不同程度減倉。益民系3只基金益民紅利減倉8.69%，益民創新減倉7.55%，益民多利減倉5.34%。
基金短期態度謹慎
對于近期市場，基金觀點均較為謹慎。
新華基金認為，目前宏觀基本面缺乏支持市場上漲的動力，但同時市場跌幅也有限，短期市場仍將維持震蕩盤整格局，宜謹慎操作，逢低吸納。目前經濟放緩，工程機械保有量巨大，消費電子大部分子行業都比較疲弱，汽車銷售不溫不火，房地產銷售也依然清淡，同時從地方政府調研情況來看，投資增速放緩。這些現象表明今年四季度和明年一季度將會是經濟的一個低點，因此未來一個月市場依然會在2400點區間震蕩，微觀基本面不支持指數大幅上揚，但同時權重股處于底部也不支持市場深跌。建議保持謹慎，但可逢低吸納具有穩定成長性的個股
博時基金態度同樣謹慎，準備金的下調并不改變關于未來一段時間流動性仍然較緊的判斷，該情況會持續到明年年中。預計視外匯占款和央票到期情況，未來仍有可能下調準備金率；但到明年年中利率下調的幾率較低。基于短期內流動性仍然較緊的判斷，目前應該適時關注成長類股票，以及確定性的主題投資，周期股目前還不足以配置，需要有持續的降存并配合經濟的回升，才能真正形成向上的力量。
華富基金12月投資策略預期宏觀經濟將迎來微調期，以避免經濟硬著陸。就當前的市場表現來看，市場估值已處于歷史低位。上證綜指2011年的P/E為11.84，P/B為1.88倍，均處于歷史低位。行業預期一再下調，其中電子元器件行業出現大幅下調，農林牧漁和紡織服裝出現較大下調�；诮洕铀傧禄内厔荩A富基金表示，長期看來經濟政策放松成為必然，未來市場將在政策放松與經濟下滑間反復。由于市場的反轉需要政策、流動性與經濟逐次見底才能看到，因而短期市場放松的步伐會比較緩慢。此外，短期市場走勢很大程度上受市場情緒左右。就目前重返低位的換手率來看，投資者情緒處于低位，市場仍處于底部區域。
