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    1. 排名戰(zhàn)沖刺:比誰虧得少 京派基金暫時領跑
      2011-12-05   作者:陳晶澤  來源:第一財經日報
       
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          2011年公募基金年度排名進入最后一個月的沖刺階段。令人遺憾的是,由于全年大盤羸弱,今年拼的可能不再是基金經理為投資者帶來多少回報,而是少虧了多少錢。

        于鑫、桂躍強挑戰(zhàn)王亞偉

        統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在截至上周末的業(yè)績排名中,華夏策略精選、東方龍混合和新華泛資源優(yōu)勢三只基金目前虧損幅度最小,同時幅度也最為接近。這3只基金中,華夏策略精選截至上周末復權累計凈值虧損為3.5729%,東方龍混合復權累計凈值虧損為3.8443%,新華泛資源優(yōu)勢復權累計凈值虧損為4.0837%。
          但這并不意味著上述3只基金在爭奪年度最終排名的過程中就可以完全高枕無憂,因為他們必須時刻提防后面還有一群天才在追趕。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,在上述3只基金之后,還有7只基金今年以來凈值虧損不到7%,更有29只基金今年以來虧損幅度介于7%~10%之間。
        在凈值虧損幅度相對集中之時,未來決定業(yè)績的就剩下倉位和配置了。
        根據(jù)華夏策略精選今年三季報,其股票和債券市值占基金資產總值的比例超過93%,其中股票倉位達到73.47%,可轉債的倉位達到11%。相比較二季度,王亞偉的前十大重倉股變化并不大,包括廣匯股份(600256.SH)、東方金鈺(600086.SH)在內的十只股票市值占基金凈值比重高達38.24%。從行業(yè)配置上看,王亞偉把股票配置中40%的資源投向了制造業(yè)。
        王亞偉在三季報中表示,展望未來,通脹有望見頂回落,貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大,股市進一步下跌的空間有限。部分股票經過前期調整后,長期投資價值逐步顯現(xiàn)。基金將“自下而上”尋找投資品種,優(yōu)化組合,著眼未來進行長線布局。
        東方龍混合三季報則顯示,基金經理于鑫在三季度末的股票倉位也達到76.77%。在其前十大重倉股中,金融股比重非常高,共包含農業(yè)銀行(601288.SH)、招商銀行(600036.SH)等6只銀行股和中國平安(601318.SH)、中國太保(601601.SH)兩只保險股。東方龍混合前十大重倉股市值占基金凈值比重高達39.41%。行業(yè)配置上,東方龍混合將52.1%的股票倉位集中在金融股身上。
        對于即將結束的四季度,于鑫在三季報中表示,鑒于市場跌幅較大,以及對調控放松的期待,歐債危機的緩解,市場可能走出反彈行情。但資金面和信心面可能制約反彈的高度。從行業(yè)層面上,金融服務、交通運輸?shù)鹊凸乐灯贩N能有不錯的表現(xiàn),防御類行業(yè)能夠有絕對收益,資源類和農業(yè)類公司可能面臨壓力。
        相比較之下,桂躍強領銜的新華泛資源優(yōu)勢在三季度末的股票倉位為74.61%。與前兩位同行不一樣,桂躍強偏好環(huán)保行業(yè)。前十大重倉股中包含國中水務(600187.SH)、洪城水業(yè)(600461.SH)、三聚環(huán)保(300072.SZ)。前十大重倉股占基金凈值比例為34.22%。這一比例明顯低于華夏策略精選和東方龍混合。行業(yè)配置方面,桂躍強將35.06%的股票倉位投向了制造業(yè),21.16%的股票倉位投向了金融和保險業(yè)。
        桂躍強在三季報中表示,展望四季度,通脹出現(xiàn)拐點的跡象非常明顯,政策進一步緊縮已無必要 ,局部或定向寬松已成共識。社保加倉與匯金增持體現(xiàn)了明顯的政策信號,在估值水平的支撐下,市場孕育反彈當在情理之中。基金仍然堅持價值與成長的思路,四季度在成長股方面精選個股,力爭取得較好的收益。

        京派基金獨占鰲頭

        如果說單只基金的排名更多展現(xiàn)的是基金經理個人的魅力,那么在一批排名靠前或靠后的基金中,個別基金公司旗下的產品扎堆出現(xiàn),則更多體現(xiàn)的是基金公司的投資管理水平。
          從機構的角度來看,華夏基金今年以來雖然新基金一只未發(fā),但在目前排名前20位的基金中,就有5只基金入圍。緊隨其后的是新華基金和東方基金,兩家基金公司分別有3只基金排名進入前20。這三家基金公司都來自北京。
        而在排名墊底的前20只基金中,金鷹基金共有3只基金入圍,而融通基金、華富基金分別有2只基金入圍。
        但是,盡管來自北京的基金公司在今年以來的行情中取得了明顯的競爭優(yōu)勢,但從實際情況來看,這畢竟是通過“虧得少”而拼出來的,對廣大投資者而言,今年依然要為羸弱的行情埋單。
        類似的情形雖然在2004年、2005年也曾出現(xiàn),但和那兩年相比,今年的情況明顯更為嚴重,因為在2009年之后,新基金發(fā)行爆發(fā)式增長以后,今年以來還沒有一只基金能夠為投資人帶來回報。
        對于這樣的情況,基金經理心里其實也很憋屈。在《第一財經日報》記者近期的采訪過程中,滬上一位基金經理無奈地表示:“這就好比一個人被打了,業(yè)績做這么差,你還要我談心情、談感想,怎么談?”

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