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    1. 去年私募前十今年九成遭遇滑鐵盧
      2011-12-02   作者:記者 韋夏怡/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
          來自好買基金的最新統(tǒng)計(jì),對(duì)比去年私募的前十名和這些私募今年前10月的收益率以及排名表現(xiàn)顯示,在去年大放異彩的私募今年的表現(xiàn)卻不免有些寂寥。 
        好買基金統(tǒng)計(jì)顯示,去年的前十除了展博1期實(shí)現(xiàn)了5.34%的正收益之外,沒有一只實(shí)現(xiàn)正收益。今年以來的市場不佳,沒有實(shí)現(xiàn)正收益的私募不在少數(shù),不過按照今年以來的收益率排名,可以更加直觀地感受到今年與去年的強(qiáng)烈對(duì)比。其中尤以世通、理成風(fēng)景2號(hào)和瑞天價(jià)值成長3只產(chǎn)品表現(xiàn)出來的反差比較大。這3只私募今年以來的收益率分別為-26.16%、-36.22%和-24.32%,分別排在了第574名、第633名和第556名,在可比較的637只產(chǎn)品中站到了后1/4的方隊(duì)之中。同榜之中,大部分產(chǎn)品都處于后1/2的位置,只有展博1期和彤源2號(hào)進(jìn)入了前1/2的隊(duì)伍。
        對(duì)于這種巨大的反差,好買基金研究中心分析指出,首先是源于市場的不給力。雖然私募基金以追求“絕對(duì)收益”為目標(biāo),但畢竟還是一個(gè)靠天吃飯的行業(yè),今年的市場整體呈現(xiàn)了一個(gè)震蕩下行的走勢,國內(nèi)接二連三的“黑天鵝”再加上國外市場的動(dòng)蕩不安,內(nèi)憂加外患,投資者的情緒也極易受到這些波動(dòng)的影響。而這前十的私募基金又恰好都是以投資二級(jí)市場的股票為主要投資手段,因此股市的動(dòng)蕩對(duì)于產(chǎn)品凈值的影響不言而喻;其次,今年與去年的市場風(fēng)格截然不同,在去年的行情中,中小盤唱了一把高調(diào),但今年更多地表現(xiàn)為一種熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)的風(fēng)格,急轉(zhuǎn)的風(fēng)格對(duì)于這些基金經(jīng)理也是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
        當(dāng)然,除了這些共同的原因之外,各家遭遇滑鐵盧的原因也不盡相同。去年的冠軍世通今年在高鐵上遭遇折戟。世通今年年初的時(shí)候并沒有對(duì)大盤股足夠重視,再加上年初重倉了高鐵板塊,7月溫州高鐵事故更是給世通本已開始下滑的凈值雪上加了一把霜。常士杉也在近期坦言,公司今年在對(duì)大勢的研判和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制上都做得不夠好。
        提到今年反差最大的理成風(fēng)景2號(hào),則不得不提到其重倉的醫(yī)藥板塊。從申萬醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)來看,醫(yī)藥板塊今年以來的走勢跌宕起伏,震蕩下行成為大趨勢。而理成風(fēng)景2號(hào)今年前三季度一直重倉于醫(yī)藥股和消費(fèi)股,并且保持了較高的倉位,雖然公司自9月以來已經(jīng)開始大幅減倉,但前期的下跌已無疑給凈值造成了較大的重創(chuàng),使得理成風(fēng)景2號(hào)今年滑到了比較靠后的位置。
        瑞天價(jià)值成長則是吃了過于樂觀的虧。今年的市場風(fēng)格急轉(zhuǎn),對(duì)于行情的變化,瑞天明顯沒有及時(shí)適應(yīng)市場風(fēng)格的變化。再加上公司上半年對(duì)于市場的判斷偏于樂觀,宏觀經(jīng)濟(jì)與CPI的走勢明顯超出了公司的預(yù)期,對(duì)于行情的錯(cuò)判直接影響了公司的投資策略。
        總的來看,今年以來損失較為慘重的私募,主要還是由于高倉位持有個(gè)別板塊以及對(duì)形勢判斷偏樂觀。在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)候,往往也是考驗(yàn)私募公司和基金經(jīng)理能力的艱難時(shí)刻。需知,今年表現(xiàn)傲然的林園2號(hào)和3號(hào)也曾有過難挨的時(shí)日。在今年失敗的前車之鑒之下,這些私募已經(jīng)及時(shí)做了策略和倉位上的調(diào)整,因而不可因?yàn)檫@些曾經(jīng)排名靠前的私募今年的業(yè)績不佳而將之一棒子打死。投資者在選擇私募基金的時(shí)候,不能將目光鎖定于一張榜單之上,需結(jié)合市場形勢、私募基金的風(fēng)格,選擇適合于下一階段市場的基金。
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