昨日,央行在其發布的《2011年第三季度貨幣政策執行報告》(下稱《報告》)中透露,2011年9月末,商業銀行表外理財產品余額為3.3萬億元,比年初增加9275億元,同比增長45.7%。
一方面,理財產品快速增長,另一方面,銀行體系的存款卻大量外流。負利率將存款引至理財產品市場,而理財產品收益率銀行可自行制定。某種程度上來說,銀行理財市場的競爭就是利率市場化的預演。
在上兩個季度的貨幣政策執行報告中接連提出“穩步推進利率市場化改革”之后,央行昨日又在《報告》中強調,穩步推進利率市場化改革。
理財產品激增
“所謂銀行表外理財資金,是指商業銀行發行且在其資產負債表外核算的理財產品吸收的資金。”央行在上述報告中稱,表外理財產品具有一定的存款替代特征,已經成為商業銀行競爭客戶資金資源的重要方式。
進入2011年,負利率狀況之下,理財產品發行激增。此消彼長,銀行存款卻在持續外流。央行統計顯示,截至9月末,人民幣各項存款余額為79.4萬億元,比年初增加8.1萬億元,同比少增2.1萬億元。
但是,商業銀行理財產品的快速增長,也存在瑕疵,給銀行體系乃至金融體系帶來一定風險。其中,最令監管層擔心的就是理財產品短期化趨勢的增強。
在6月中旬召開的一次銀監會內部會議上,銀監會高層曾表示,理財產品短期化趨勢明顯,預期收益率持續攀升,甚至引發部分銀行間的惡性競爭,個別銀行發行的理財產品有變相高息攬儲之嫌。
昨日,一位知情人士透露,在日前舉行的第四季度金融形勢分析會上,銀監會主席尚福林再次強調,要規范發展理財業務。尚福林指出,嚴禁通過發放短期產品變相高息攬存,進行監管套利。
據銀監會不完全統計,2010年主要商業銀行理財產品共為客戶創造收益合計約560億元,客戶投資理財產品的年化加權平均收益率約為2.79%。
利率市場化切入點
“存款外流,銀行死拼理財產品也是沒辦法的事。”一位城商行零售業務部人士稱,理財產品成了留住客戶資金的關鍵,“你不做理財,客戶都跑了。”
事實上,從銀行業角度來看,盡管目前還沒有利率市場化,但某種程度上,理財產品之間在收益率方面的競爭已趨白熱化,這已成為利率市場化的預演。
在昨日《報告》中,央行還表示,將穩步推進利率市場化改革。事實上,在此前的第一季度、第二季度貨幣政策執行報告中,央行也已連續兩次強調推進利率市場化。
農行戰略規劃部研究員付兵濤表示,實施利率市場化需要循序漸進,不能一下子完全放開,需要找到一個穩妥的方式。這就意味著,推進利率市場化要找到一個切入點。
而在付兵濤看來,此次央行《報告》中提到,“積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑”,表明監管層試圖找到一個好的切入點,并且正在為此努力。