昨日，央行在其發布的《2011年第三季度貨幣政策執行報告》（下稱《報告》）中透露，2011年9月末，商業銀行表外理財產品余額為3.3萬億元，比年初增加9275億元，同比增長45.7%。
　　一方面，理財產品快速增長，另一方面，銀行體系的存款卻大量外流。負利率將存款引至理財產品市場，而理財產品收益率銀行可自行制定。某種程度上來說，銀行理財市場的競爭就是利率市場化的預演。
　　在上兩個季度的貨幣政策執行報告中接連提出“穩步推進利率市場化改革”之后，央行昨日又在《報告》中強調，穩步推進利率市場化改革。

　　理財產品激增

　　“所謂銀行表外理財資金，是指商業銀行發行且在其資產負債表外核算的理財產品吸收的資金。”央行在上述報告中稱，表外理財產品具有一定的存款替代特征，已經成為商業銀行競爭客戶資金資源的重要方式。
　　進入2011年，負利率狀況之下，理財產品發行激增。此消彼長，銀行存款卻在持續外流。央行統計顯示，截至9月末，人民幣各項存款余額為79.4萬億元，比年初增加8.1萬億元，同比少增2.1萬億元。
　　但是，商業銀行理財產品的快速增長，也存在瑕疵，給銀行體系乃至金融體系帶來一定風險。其中，最令監管層擔心的就是理財產品短期化趨勢的增強。
  　在6月中旬召開的一次銀監會內部會議上，銀監會高層曾表示，理財產品短期化趨勢明顯，預期收益率持續攀升，甚至引發部分銀行間的惡性競爭，個別銀行發行的理財產品有變相高息攬儲之嫌。
　　昨日，一位知情人士透露，在日前舉行的第四季度金融形勢分析會上，銀監會主席尚福林再次強調，要規范發展理財業務。尚福林指出，嚴禁通過發放短期產品變相高息攬存，進行監管套利。
　　據銀監會不完全統計，2010年主要商業銀行理財產品共為客戶創造收益合計約560億元，客戶投資理財產品的年化加權平均收益率約為2.79%。

　　利率市場化切入點

　　“存款外流，銀行死拼理財產品也是沒辦法的事。”一位城商行零售業務部人士稱，理財產品成了留住客戶資金的關鍵，“你不做理財，客戶都跑了。”
　　事實上，從銀行業角度來看，盡管目前還沒有利率市場化，但某種程度上，理財產品之間在收益率方面的競爭已趨白熱化，這已成為利率市場化的預演。
　　在昨日《報告》中，央行還表示，將穩步推進利率市場化改革。事實上，在此前的第一季度、第二季度貨幣政策執行報告中，央行也已連續兩次強調推進利率市場化。
　　農行戰略規劃部研究員付兵濤表示，實施利率市場化需要循序漸進，不能一下子完全放開，需要找到一個穩妥的方式。這就意味著，推進利率市場化要找到一個切入點。
　　而在付兵濤看來，此次央行《報告》中提到，“積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑”，表明監管層試圖找到一個好的切入點，并且正在為此努力。