人民幣的方向似乎越來越撲朔迷離。11月15日，彼得森國際經濟研究所發布的報告稱，人民幣兌美元仍然被低估，即使其低估程度不及6個月前嚴重，但中國繼續享有貿易上的優勢。而就在同一日，根據中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價報6.3436，較前一交易日的6.3301大幅下跌135個基點。
　　人民幣兌美元匯率動輒上百個基點的波動，讓美國有點不“耐煩”，在剛剛落幕的APEC非正式領袖會議上，美國總統奧巴馬再度指責人民幣被嚴重低估。美國政府、商會以及研究機構興起了新一輪人民幣“指責潮”。

　　美經濟壓力轉嫁人民幣

　　現在的矛盾是，中國認為，更自由的上下波動正是匯率改革朝前發展的標志，而顯然美國是看不到這點的，美國的政客及商人認為只有單向的升值才符合他們的利益。他們甚至連穩步升值都無法接受，而更希望人民幣能一夜之間升值10%甚至20%。
　　其實，自匯改以來，人民幣升值幅度已達30%，而2011年的升值幅度也有望超過5%。不過彼得森的報告仍舊指出，雖然人民幣兌美元略微升值，加上中國的通脹高于美國，使得人民幣低估的程度縮減，由4月的16%降至10月底的11%；但是倘若美國所有貿易伙伴的貨幣是以其基本面價值進行交易的話，則人民幣兌美元必須升值24%。而此前奧巴馬在APEC上也指出，人民幣被低估了20%-25%。
　　“我們無從得知，美國對于人民幣低估的幅度是怎么計算的，更無從得知如果人民幣一次性升值10%或20%的話，美國的經濟及就業是否真能大有起色。”一位銀行業分析人士對《國際金融報》記者表示，“我們能看到的事實是，在人民幣兌美元升值的過程中，美國的經濟仍舊增長乏力，失業率始終高企不下。”
　　“之所以美國總是時不時地咬一咬人民幣匯率問題，且在此次APEC上再次發難，很大程度上是因為明年美國經濟增速進一步放緩甚至陷入衰退的可能性正在逐步加大，美國政府面臨著強大的壓力。”上述分析人士指出。

　　穩步升值明年或破6

　　美國最大借口就是美國對中國的巨額貿易逆差。其實，對中國而言，巨額的貿易順差已經逐漸成為一種負擔，中國也在努力改變這樣的局面。今年以來中國努力擴大進口以縮小貿易順差規模，多個月的進口增速都高于出口增速，且有些月份甚至出現了貿易逆差。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彥在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“預計明年中國的出口貿易將面臨更為嚴峻的挑戰，整體外貿增幅將會出現下滑。當中國的貿易逆差狀況進一步改善的時候，顯然美國又將會開發出新的借口來施壓人民幣。”
　　“其實，目前中國的出口企業尤其是中小出口企業承受著人民幣升值所帶來的巨大壓力，也在相當程度上影響了中國的出口競爭力。因此，從中國經濟的實際情況出發，人民幣升值絕不能冒進。”潘正彥進而表示。上述銀行業分析人士也表示：“人民幣兌美元的升值幅度并不是只由人民幣決定的，還要看美元的表現。在當前全球經濟增速普遍放緩且風險加大的情況下，作為全球最大避險貨幣的美元不斷出現升值之勢，在此狀況下，人民幣兌美元升值幅度收窄則是自然的。”
　　潘正彥最后指出，未來6-12個月，人民幣兌美元還會保持升值態勢，除非中國經濟增速出現超預期的下滑，不過這種可能性并不大。“預計2012年人民幣兌美元的年升值幅度仍將維持在5%左右，所以幾個月之后，人民幣兌美元就很可能突破6.00整數關口。”