由于鋼價下跌，需求減緩，今年以來鋼鐵行業盈利水平持續下降。然而由于近來國際鐵礦石價格出現企穩跡象，國內鋼材價格有望回穩，券商建議投資者對鋼鐵板塊予以關注，擇機考慮投資布局。
鋼價進入盤整期
券商近來關注鋼鐵股，主要原因在于鋼價跌勢已經有所緩和，未來有望企穩。
據德邦證券介紹，盡管從市場整體來看，冷軋、中厚板、管材、型材等產品仍在下跌，部分前期跌幅較小的品種的補跌預期仍然存在，但是10月下旬開始，鋼材部分品種出現反彈(首先是熱軋，然后擴大到螺紋鋼、線材等)。上周(截至2011年11月4日)鋼材不同品種漲跌互現，但幅度都不大。至此，鋼市已經維持了兩周的盤整。
德邦證券發布的報告表示：鐵礦石、廢鋼、焦炭價格都進入盤整期。盈利方面，鋼廠生產成本下移的效果體現，螺紋鋼、熱軋等品種的虧損幅度有所減小。11月3日螺紋鋼平均盈利在-337元/噸，虧損幅度較前一周減少69元/噸；熱軋平均盈利在-313元/噸，虧損幅度較前一周減少21元/噸。
中銀國際也認為，由于國外礦價回升，國內鋼價可能逐漸趨穩。該券商發布的報告表示：
上周(截至2011年11月4日)國內外鐵礦石價格繼續下跌，但跌幅趨緩，青島港現貨價格下降4.8%，唐山鐵精粉價格小幅下跌0.8%。值得注意的是，國外礦石價格在下半周出現回升；上周廢鋼價格維持前周水平。隨著鋼價尤其是建材價格趨穩，礦石價格跌幅趨緩，市場氣氛比前期稍有活躍，但目前多數鋼廠對鐵礦石采購依然保持謹慎態度，積極性較低。
受此影響，上周鋼材現貨市場長板材價格出現分化，建材價格有小幅反彈，而板材價格除冷軋變化不大外均呈現小幅下跌。9、10兩月鋼市“跌跌不休”，鋼廠在市場倒逼的機制下增加檢修，減產跡象明顯，建材價格在經歷深幅下探后上周逐漸趨穩。
“總體來看，下游需求依然乏力，北方天氣漸冷也導致后期建設用鋼需求減少，成本大幅走弱也降低了對鋼價的支撐；但另一方面，上周政策面出現放松微調的信號，再加上國外礦價格出現回升，這些可能使得市場的信心有所恢復，因此我們估計鋼價將逐漸趨穩，但也難出現大幅上漲。我們相對看好成本下降過程中受益于價格調整滯后的公司，如新興鑄管以及估值較低的優質龍頭股寶鋼股份。”中銀國際稱。
招商證券也認為“鋼價將在11月上旬左右見底”。該券商發布的報告建議關注具有新材料概念的鋼研高鈉、安泰科技、豫金剛石、博深工具。
鋼材總庫存下降
基本面與價格回穩相對應的利好數據，還有企業庫存的下降。
“上周社會鋼材總庫存下降3.2%，其中螺紋鋼、線材和熱軋庫存分別下降4.8%、11.4%和1.7%。”中銀國際介紹。
德邦證券也表示：4日，Mysteel統計社會庫存為1387萬噸，比前一周減少46萬噸，比去年同期低20萬噸。今年以來資金緊張，倉單質押類庫存規模減少，而目前部分品種雖有反彈但是貿易商的信心還沒有建立，囤貨意愿較低。因此，雖然國慶期間庫存經歷一次小的增長脈沖，但是目前已經逐步回落，甚至低于國慶節之前的水平。
招商證券則介紹稱，從10月下旬開始，重點鋼企的庫存就出現了高位回落。該券商發布的報告表示：10月下旬，76家重點鋼鐵企業鋼材庫存991萬噸，環比10月中旬1050萬噸下降5.64%。
鑒于價格企穩和庫存回落，德邦證券發布的報告給出如下投資策略：
鋼鐵行業正經歷行業周期變化和經濟周期變化的正反向沖擊，從行業格局講，利于鐵礦石價格的動力趨緩或消失，鋼鐵行業相對配置價值逐漸提升，但目前面臨著經濟周期的不利沖擊：經濟增速下滑，該階段而言，經濟周期下行對盈利的影響更大，而行業格局和議價能力的提升是長期和緩慢的過程。從估值上考慮，我們認為目前的估值水平已基本反映經濟增速下滑的預期，維持行業“推薦”評級。具體品種，按照我們之前的邏輯，中長期看好市盈率合理或偏低的公司如大冶特鋼、西寧特鋼、八一鋼鐵、新興鑄管、寶鋼股份等。
關注成本和區域優勢企業
由于三季報顯示建材板材盈利分化，齊魯證券認為板塊中的成本和區域優勢企業可能脫穎而出。
該券商發布的報告表示：
前三季度28家鋼鐵上市公司凈利潤同比下滑17%，單季環比下降36%。需求逐步走弱是造成板材類公司盈利下降的主要原因，2011年汽車、機械、造船等行業產銷量增速下滑，以冷熱軋板、中厚板、型鋼、硅鋼等工業材料為主的鋼廠毛利率普遍下降。
然而，建筑鋼材供需環境則相對較好。保障房新開工項目在5-8月份的集中釋放為建筑用鋼創造可觀需求增量，導致線材螺紋市場一度出現供應緊俏，7、8月份的淡季不淡成為建材類鋼企在三季度實現毛利環比上升的主要原因。
由于成本競爭力的差異化決定了同質化行業的利潤分布格局，齊魯證券建議重點關注三類企業：
部分擁有資源稟賦的鋼企，如酒鋼宏興、西寧特鋼、新興鑄管和南鋼股份，這些企業在低價原料獲取上居行業前列；而高度市場化的民企在經營效率上的優勢使得其在冶煉環節占據主動位置，大冶特鋼和沙鋼股份是上市民企中的代表，較低的管理費用率處于行業領先地位；另外，新疆基建加速推進拉動鋼材需求高速增長，從中受益的八一鋼鐵和酒鋼宏興成為少數三季度毛利率實現增長的鋼廠。
政策性利好消息也值得關注。有消息稱，鋼鐵工業“十二五”發展規劃將于近期正式公布。規劃將優化產業布局，重點發展東南沿海鋼鐵基地，而環渤海、長三角地區原則上不再布局新建鋼鐵廠。招商證券建議關注前期超跌、業績穩定的八一鋼鐵，大冶特鋼、三鋼閩光。
