昨日A股市場震幅加大，整體呈現V型反彈態勢。宏觀數據顯示，10月份CPI同比上漲5.5%，創5個月新低，10月份PPI同比上漲5.0%，創1年來新低，回落幅度超預期，但股指在利好兌現后出現明顯的震蕩下滑，滬指回抽10日線支撐，隨后V型回升，2500點整數關口失而復得。截至收盤，上證綜指報2524.92點，上漲0.84%，滬深兩市合計成交1568.2億元，與上一個交易日基本相當。
分析人士指出，滬指在2500點上方已經持續整理了5個交易日，隨著10月宏觀數據的明朗，指數短線回調可能暫告一段路，市場方向性選擇的窗口再度開啟。
10月CPI“破六”回落超預期
國家統計局昨日發布10月份居民消費價格、工業生產者價格、規模以上工業生產、固定資產投資、社會消費品零售總額等月度數據。10月份居民消費價格（CPI）同比漲5.5%，最近5個月來首次降至6%以下。截至9月，今年CPI已經連續四個月突破6%的界限。
數據顯示，2011年10月份，食品價格同比上漲11.9%，環比來看，食品價格下降0.2%。10月份，食品價格環比下降0.2%，影響價格總水平下降約0.06個百分點。其中，鮮菜價格環比下降3.4%，影響居民消費價格總水平下降約0.09個百分點。
業內人士對此普遍表示，10月份CPI為5.5%，PPI只有5%，通脹拐點基本確認！11-12月將有望看到更快下降，12月低于4.5%很有可能。
其中，民生證券滕泰指出，10月物價指數符合市場預期，預計下個月CPI回落到5%以下，2012年一季度回落到4%以下，6月份回落到3%以下，9月可能跌破2%。滕泰認為，物價回落趨勢已然明了，貨幣政策沒必要再緊，從結構性預微調到總量轉向只是時間問題。
對此，中金公司預計，11月份CPI可能繼續回落至4.5%左右，為政策微調留出一定空間。貨幣政策的微調將集中于公開市場操作和信貸管理方面，但不排除下調存款準備金率的可能性。
但也有相反意見，針對食品價格環比下降0.2%的現象，有關人士在接受采訪時表示，這可以說已經進入趨勢性下降通道，但是風險依然存在，未來還是不能放松貨幣政策。CPI的國際警戒線是4%，10月CPI依舊維持在警戒線上1.5個百分點，不能說明已告別通脹壓力。貨幣政策的微調已經產生，央行發行的央票和正回購的舉措都進行了放松的調整，銀行間的拆借利率和央票的利率已經略有下滑。
中央財經大學金融學院教授賀強也認為，雖然CPI已經連續下滑3個月到6%以下，但是10月CPI同比增5.5%表明物價仍在高位運行，通脹的壓力仍然存在，所以未來貨幣政策基本面不會調整，賀強認為如果未來CPI出現連續下滑則貨幣政策微調可能性很大。
三大原因推動當日V型反彈
盤面觀察，昨日早盤，滬深兩市股指雙雙小幅高開，隨后受經濟數據利好刺激，股指出現一小波脈沖上漲，但在3067點下降通道的制約下出現震蕩下滑，回補早盤缺口，甚至一度翻綠，滬指在10日線附近幸遇抄底買盤的跟進，大盤震蕩回升。午后升幅逐步擴大，中國石油旱地拔蔥，創業板為首的中小盤個股大幅崛起，指引大盤扶搖直上，滬指收復5日線。
分析人士認為，昨日大盤上演V型反轉原因有三點：
首先，最新宏觀數據顯示，10月CPI下降至5.5%，連續3個月回落，說明通脹壓力明顯減小，有利于經濟運行。分析數據發現，從10月份CPI的走勢來看，通脹的下滑趨勢較為明顯，但因生豬存欄量有限以及進入冬季蔬菜水果下行的空間也較為有限，未來防通脹仍不可松懈；10月份PPI同比上漲5.0%創1年來新低，從另一個角度證明通脹確實出現了好轉。
分析人士指出，CPI逐月回落，令市場對于通脹見頂、政策見底的預期進一步強化，從而推動股指出現反彈。
其次，央行四周三度釋放微調信號。周二，央行在公開市場發行100億元一年期央行票據，發行量與上周相同，但是發行利率卻下行了1.1個基點，由3.584%降至3.5733%。毫無疑問，在三年央票暫停發行后，銀行等機構轉而增加一年央票的配置規模，而為避免加大資金回籠規模，央行“被動”下調了一年央票的發行利率。自央行于10月20日下調三年央票發行利率，到暫停三年央票發行，再到下調一年央票利率，央行在四周時間內，已經累計三次向市場釋放微調信號。
業內分析認為，央行此舉表明，在通脹回落趨勢明確后，貨幣政策正在著手平衡通脹與經濟增長之間的關系，逐步向市場傳遞放松信號，通過適度增加市場的資金供給，引導市場利率水平回落，市場資金狀況相對緩解。更重要的是，作為利率風向標的1年期央票利率下行，意味著緊縮周期終結。
最后，文化傳媒上演王者歸來。午后文化傳媒的三巨頭突然發力、聯袂漲停，直接激活了做多人氣，引領股指不斷上揚，表明多方仍占據絕對優勢。與此同時，智能電網、發電設備、環保、物聯網等有炒作題材的板塊漲幅居前，作為反彈延續到要件之一，中小盤題材股的發飆為投資者做多提供了支撐。
2600點將成本次反彈目標位
對于昨日市場上演的V型反轉，市場人士普遍認為，主要原因有兩點：一方面是傳媒教育午后強勢爆發，整體漲幅達4.5%，智能電網、發電設備、環保、物聯網等有炒作題材的板塊漲幅居前，作為反彈延續到要件之一，中小盤題材股的發飆也為投資者做多提供了支撐。另一方面是，央行四周三再度釋放微調信號，且通脹數據大幅回落等提升市場信心。
那么，市場后市將如何演繹？各機構各抒己見。值得一提的是，大多數的券商機構認為，大盤震蕩上行的概率大。
目前看，歐債危機依然是影響國際市場的最大不確定性因素。因此，世基投資認為，投資者仍需關注希臘、意大利的最新債務狀況。國內方面，10月宏觀經濟數據仍將陸續公布，通脹數據符合市場預期，但是金融數據對市場的影響更為直接，預計數據公布期間國內資本市場的震蕩幅度也將加劇，這將給短線操作帶來一定的難度。技術上看，經歷連續四個交易日的震蕩回調之后，昨日滬綜指盤中回抽10日線之后探底反彈重新收復5日線以及2500整數關，預計指數短線回調暫時告一段路，經歷充分蓄勢之后指數仍有上攻2600的可能。操作上，重倉者繼續持有為主，輕倉者注意把握低吸機會切忌盲目追高。
但寧波海順提醒投資者，后期市場有望向2550點—2600點發起最后的沖擊，需要注意的是，這個沖擊也就是最后的沖頂階段，或者叫誘多階段。原因有四：首先是2600點一帶是前期的籌碼密集帶，這個位置堆積了很大的套牢盤，壓力很大，而市場在連續的上漲之后，短期很難有足夠的力量直接穿越；再則在一輪上漲之后，基本大部分板塊都有過上漲，這樣后期可以支持市場上行的動能就比較欠缺，特別地產板塊的利空不斷更是對大盤形成打壓；其次從技術上看，成交量一直呈現逐步縮量的情況，這表明經過前期的連續上行之后，買賣盤已經顯得比較謹慎，做多動能消耗很大，技術指標也呈現出明顯的頂背離；最后，昨日市場又收出一個明顯的T型K線，這種K線往往是即將進入調整的前兆，歷史上這種例子很多。所以有理由相信，短期市場雖然還有上行的空間，但是幅度已經很是有限，目前市場在完成這個沖頂階段之后將展開一波比較大的調整。
政策紅利仍是后市投資主題
對于11月份如何選股，光大證券在本月策略中指出，應維持高配穩定成長類，適當加倉周期類。其中，穩定類受經濟下滑沖擊較小，業績有望維持平穩增長，是理想的防御性來源。成長類受到多重政策利好的支持，短期內催化因素較多；雖然部分行業三季度業績略低于市場預期，但相關風險已經得到反映，且四季度旺季表現依然可期。周期類板塊在反彈中可能有更好表現，但需兼顧基本面加速下行的風險。具體而言，建議投資者重點配置信息服務、建筑建材、食品飲料、銀行、餐飲旅游、家電等行業。自上而下最看好遠光軟件、廣電信息、海螺水泥、華新水泥、五糧液、酒鬼酒、華夏銀行、峨眉山、海信電器，自下而上最看好中國神華、東方海洋、桑德環境。
中信建投也認為，反彈的第一階段即超跌反彈階段已經確立，而基于當前的周期運行的特征和政策推動方向的結構化，市場的反彈脈絡將沿著各類成長的主題展開。因此，對于中上游的投資品行業，建議逢高減持，對于中下游的金融和可選消費，可以繼續持有，而對于以數字新媒體、高端裝備制造等新興產業為代表的成長主題領域，建議積極關注。
華泰聯合證券建議指數型配置，隨著市場逐步反彈，建議逐步轉向。支持政策確定、業績確定、超額收益較低的細分行業，尋找能夠帶動就業的新興產業。如：醫藥、家電、汽車零部件、裝備制造、食品、軟件等。同時，物聯網“十二五”規劃有望近期發布，建議重點關注物聯網產業鏈上處于感知層的傳感器廠商以及處于應用層的系統解決方案提供商。另外，全國環保大會即將召開，節能環保板塊有望迎來持續的主題投資機會。鑒于國務院通過《全國抗旱規劃》，應關注水利建設板塊。水利水電建設、保障房建設和節能環保作為今年政府的三項重點工程，水利水電建設落實情況最不理想，因此，存在年底為了完成任務而加大投資和建設力度的可能。《全國抗旱規劃》的出臺，為板塊提供了催化劑，建議重點關注污水處理領域的碧水源和節水灌溉領域的大禹節水和新疆天業。
