11月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的10月份居民消費價格變動情況顯示，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲5.5%。
10月份CPI為年內(nèi)最低水平，通脹如期回落對市場來說是一個有利消息，在機構(gòu)投資者眼中，這為政策放松留出更多空間。
由于此前市場普遍預(yù)計CPI將同比上漲5.5%，該數(shù)值剛好與統(tǒng)計局公布數(shù)值一致，符合預(yù)期。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，10月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)表明物價的快速回落，而未來物價的回落可能會比預(yù)想的要快，2012年通脹將不再是個問題。
滬港兩市全線收漲回應(yīng)了通脹如期回落這一利好。不過，通脹拐點論是否已得到所有投資者的認可，仍有待觀察。
“A+H”反應(yīng)積極
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲5.5%，比9月回落0.6個百分點，環(huán)比正增長0.1%，與市場預(yù)期基本一致。其中食品同比增長11.9%，環(huán)比下降0.2%，主要來源于豬肉和蔬菜價格的回落；而非食品同比上漲2.7%，環(huán)比增幅0.2%，屬于歷史平均水平。
同期PPI上漲5%，低于市場預(yù)期，連續(xù)3個月回落，主要由于國際大宗商品價格仍在低位，輸入性通脹壓力回落趨勢漸現(xiàn)。
對于最新公布的10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，上投摩根中小盤基金經(jīng)理董紅波表示，10月CPI數(shù)據(jù)符合市場的回落預(yù)期，預(yù)計11、12月CPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢。
受到通脹壓力進一步減輕的利好消息影響，A股11月9日以上漲報收。
當(dāng)天，上證指數(shù)早盤跳空高開之后，出現(xiàn)短暫回落，一度跌至陰線，但是在午盤后開始發(fā)力上漲，最終以單日上漲0.84％報收2524.92點；深證成指走勢基本上與滬市一樣，最終以單日上漲0.8％報收10625.88點。
近期一直處于調(diào)整狀態(tài)的傳媒娛樂板塊再度發(fā)力上攻，成為11月9日市場反攻的主要力量。同時，傳媒娛樂板塊還帶動保險、智能電網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保等前期強勢的版塊也逐漸活躍起來，上證指數(shù)震蕩上行重新站上2500點關(guān)口并成功收復(fù)5日均線。
盤面上看傳媒娛樂、保險、智能電網(wǎng)等板塊漲幅居前；3G概念成為兩市唯一一個出現(xiàn)下跌的版塊。
不過，東方基金首席投資顧問力蓬認為，A股市場對10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐反應(yīng)不大，后續(xù)走勢可能繼續(xù)在夯實底部的基礎(chǔ)上等待多方條件的配合尋求反彈良機，“企業(yè)盈利狀況、宏觀政策的調(diào)整、貨幣政策的放松預(yù)期、歐美就業(yè)和債務(wù)問題的解決都將對市場產(chǎn)生影響”。
11月9日，受到A股市場走好的影響，香港股市同樣再度走好。
雖然恒生指數(shù)早盤再次高開后繞20000點大關(guān)震蕩，一度失守，但午后重新站上20000點。截至昨日收盤，恒生指數(shù)上漲1.71%報收20014.43點，成交604.31億港元；國企指數(shù)上漲2.17%報收10917.70點。
“短期內(nèi)A股可能維持震蕩，但市場反彈趨勢目前并未走壞。”上海一位基金經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)有情況下只要經(jīng)濟增速不出現(xiàn)大幅下滑，同時通貨膨脹進一步改善，就是較為理想的結(jié)果
通脹降壓或促政策轉(zhuǎn)向
從過去的數(shù)據(jù)來看，PPI下行幅度快于CPI，并在隨后的3-6個月傳導(dǎo)至下游，因此機構(gòu)投資者預(yù)計后期兩個月CPI將繼續(xù)保持下行趨勢。
“低于預(yù)期的PPI也有助于創(chuàng)造政策放松空間，盡管我們認為其重要性不及CPI。PPI降低表明，受持續(xù)的國內(nèi)政策收緊及外需走軟的影響，上游價格壓力繼續(xù)下降。”
高華證券研究員宋宇指出，“雖然我們認為PPI數(shù)據(jù)與未來幾個月CPI數(shù)據(jù)之間沒有必然的傳導(dǎo)關(guān)系，但決策層有認同這種傳導(dǎo)效果的傾向。”
因此，宋宇預(yù)測未來CPI壓力將進一步減弱。
農(nóng)業(yè)部發(fā)布的高頻食品數(shù)據(jù)顯示，自11月初以來食品價格水平及同比增幅持續(xù)回落，11月份CPI通脹率有可能將降至5%以下。
“我們認為，未來通脹將處于可控制狀態(tài)。”海通證券宏觀高級分析師李明亮認為，隨著翹尾弱化和政策效應(yīng)共同作用，11月至12月CPI同比將呈現(xiàn)緩慢回落態(tài)勢，其中11、12月CPI同比分別為4.6%、4.4%。
通脹得以回落顯示過去一年多的政策緊縮正在取得實質(zhì)性的成果，經(jīng)濟溫和回落，通脹下行，房價下跌，基本上在決策層預(yù)想的軌道中運行，后期仍然會是政策的觀察期。
隨著通脹壓力緩解、房地產(chǎn)價格松動，總需求有所回落，這表明宏觀調(diào)控政策已經(jīng)取得了階段性成果，李明亮認為，未來一段時期，宏觀政策將繼續(xù)保持微調(diào)姿態(tài)，但貨幣政策的全面轉(zhuǎn)向還需等待。
對于A股未來走勢，上述基金經(jīng)理預(yù)測，管理層未來政策的關(guān)注點可能逐步會由關(guān)注通脹側(cè)重于保增長，市場亦因此出現(xiàn)波段性行情，“我們維持對近期市場繼續(xù)震蕩格局的判斷”。
