希臘債務(wù)困局、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、商品需求減弱……種種風(fēng)險(xiǎn)的到來，令全球央行開始重新審視自己的貨幣政策。
澳大利亞央行1日宣布，將基準(zhǔn)利率從4.75%下調(diào)至4.5%，這也是該行近兩年以來首次降息，此前已有多個(gè)新興市場(chǎng)國家宣布降息。越來越多的跡象顯示，全球新一輪的降息潮正呼之欲出。
分析師認(rèn)為，降息潮的到來將令風(fēng)險(xiǎn)貨幣面臨負(fù)面因素。而由于市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在短期內(nèi)維持現(xiàn)有政策不變，息差將幫助美元進(jìn)一步走高。
風(fēng)險(xiǎn)貨幣如臨大敵
事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)貨幣在剛剛過去的10月普遍表現(xiàn)較好。根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，今年10月，主要貨幣對(duì)美元的回報(bào)率普遍上揚(yáng)。其中，巴西雷亞爾、澳元及韓元位列前三，對(duì)美元的回報(bào)率分別上揚(yáng)10.30%、9.41%及6.33%。
不過，近來多家央行開啟降息大門。除了澳大利亞央行，今年8月，土耳其央行和巴西央行雙雙宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率以防止外圍經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩對(duì)本國經(jīng)濟(jì)造成影響。上個(gè)月25日，印度央行暗示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫將迫使其終止加息周期。而市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著歐債危機(jī)惡化以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩，歐洲央行也將逐步開啟降息周期。
外匯經(jīng)紀(jì)商Forex
Club公司的外匯分析師亞歷山大·切普爾科預(yù)計(jì)，歐洲央行將在周四公布的議息會(huì)議上將基準(zhǔn)利率從1.5%下調(diào)至1.25%，甚至是1%。切普爾科在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，伴隨希臘債務(wù)危機(jī)的不斷惡化，歐洲央行仍有進(jìn)一步采取寬松政策的空間。
外匯公司Commonwealth首席市場(chǎng)分析師歐麥·埃西內(nèi)爾則對(duì)上海證券報(bào)記者表示，有越來越多的跡象顯示，起源于歐洲債務(wù)的危機(jī)正令亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致該地區(qū)的商品出口需求被削弱，因此澳元及新西蘭元等貨幣匯率有進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。全球投資者降低的風(fēng)險(xiǎn)偏好及疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)會(huì)令較高收益及較大風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)面臨拋壓。
此外，為了應(yīng)對(duì)由歐債危機(jī)及美國經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)等因素造成的日元急升，日本財(cái)務(wù)大臣安住淳周一表示，該國已經(jīng)單方面出手對(duì)匯市實(shí)施了干預(yù)。當(dāng)日亞洲匯市早盤，日元對(duì)美元匯率曾一度飆升至75.3日元的上方高點(diǎn)，再度刷新歷史紀(jì)錄。日本政府干預(yù)匯市行蹤暴露后，日元立即重挫。
息差或成美元上揚(yáng)推手
在降息預(yù)期逐漸發(fā)酵的同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)很有可能按兵不動(dòng)。有海外媒體評(píng)論認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇，這將讓美聯(lián)儲(chǔ)有暫時(shí)觀望的空間。美聯(lián)儲(chǔ)2008年12月曾將實(shí)質(zhì)指標(biāo)利率降至接近于零并將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄的2.8萬億美元。
此外，希臘政府聲稱將就最新的歐元區(qū)債務(wù)協(xié)議舉行公投，這削弱了人們對(duì)歐洲最終將控制債務(wù)危機(jī)的憧憬。三菱東京日聯(lián)銀行2日表示，希臘局勢(shì)生變，這使得本就存在巨大不確定性的歐盟計(jì)劃再添變數(shù)。
切普爾科認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)沒有進(jìn)一步降息的空間，也不太可能通過擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模進(jìn)一步推出量化寬松，“因此我們認(rèn)為在一到三個(gè)月內(nèi)，美元對(duì)歐元及澳元加拿大元等貨幣的匯率將進(jìn)一步走強(qiáng)。”
他還向本報(bào)記者表示，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)微小的樂觀信號(hào)。根據(jù)美國政府公布的數(shù)據(jù)，隨著美國人增加支出，公司購買更多的機(jī)器和軟件，美國經(jīng)濟(jì)第三季度創(chuàng)一年來最快增速。切普爾科預(yù)計(jì)，歐元對(duì)美元匯率將會(huì)下跌至1.33美元，最終跌向1.29美元。“除非歐元區(qū)有樂觀信號(hào)出現(xiàn)，但這種可能性極小。”他還預(yù)計(jì)，澳元對(duì)美元匯率可能會(huì)跌回1美元關(guān)口。
澳洲聯(lián)邦銀行亞太外匯策略師安迪·季在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，諸如澳元及加拿大元之類的貨幣對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為敏感。“我們維持預(yù)測(cè)，到年底澳元對(duì)美元匯率為1.04美元。”
安迪還認(rèn)為，從短期來看，美元仍將稱霸外匯市場(chǎng)，因?yàn)闅W債危機(jī)持續(xù)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好造成打壓。“此外，由于日本央行等對(duì)本幣采取干預(yù)措施，這將增加投資者對(duì)美元的需求。那些經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴外部的經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)發(fā)現(xiàn)本幣存在巨大的貶值壓力。在亞洲，印尼盾、印度盧比及韓元可能會(huì)比其他貨幣出現(xiàn)更大幅度的貶值。”
