10月28日，業(yè)內(nèi)期盼已久的甲醇期貨終于在鄭州商品交易所上市交易。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，甲醇期貨的上市有望使市場區(qū)域長期分割、價格混亂的局面得到改變，預(yù)計(jì)在甲醇生產(chǎn)商、貿(mào)易商、倉儲企業(yè)和消費(fèi)主體等機(jī)構(gòu)的積極參與下，鄭州甲醇期貨市場將保持較高的活躍度，并成為甲醇市場的價格形成中心。

　　最大產(chǎn)銷國　生產(chǎn)企業(yè)多微利

　　甲醇是一種重要的基礎(chǔ)性有機(jī)化工原料，在化工行業(yè)和新興的替代能源領(lǐng)域具有重要地位。甲醇的上游生產(chǎn)原料是煤炭、天然氣和焦?fàn)t氣，下游是甲醛、二甲醚和醋酸等一系列有機(jī)化工產(chǎn)品。
　　中國是世界甲醇最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國，2010年國內(nèi)甲醇總需求約為2000萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量1500—1600萬噸，進(jìn)口600萬噸左右。其中內(nèi)地產(chǎn)甲醇主要以煤為生產(chǎn)原料，全國各地均有分布。進(jìn)口甲醇的原料則以天然氣為主，主要進(jìn)口國以沙特、伊朗、卡塔爾為代表的中東國家為主。
　　從消費(fèi)地域上看，一般來說，華東地區(qū)占據(jù)了國內(nèi)約44%的消費(fèi)量，且多為進(jìn)口，甲醇價格受外盤和港口庫存影響較大。而內(nèi)陸地區(qū)使用煤制甲醇居多，甲醇價格多和大型化工類企業(yè)相關(guān)。
　　對此，江陰華西化工碼頭公司總經(jīng)理陳朗對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，二者在品質(zhì)、成本方面均存在較大差別。原料成本和物流成本是影響甲醇價格最重要的兩個因素，而在貨值低廉的前提下，流通成本在甲醇價格中的比重相當(dāng)高。國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)相對集中于煤田居多的地區(qū)，不僅品質(zhì)稍差，運(yùn)輸成本也很高；進(jìn)口甲醇受惠于中東地區(qū)的獨(dú)特資源優(yōu)勢，不僅生產(chǎn)成本低，品質(zhì)優(yōu)，還兼具了海運(yùn)費(fèi)用低廉的優(yōu)勢，價格很有競爭力。
　　近幾年，國內(nèi)甲醇產(chǎn)能增長較快，目前國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨企業(yè)開工率接近60%。然而，由于甲醇的生產(chǎn)原料煤和天然氣價格多變、甲醇運(yùn)輸成本增長較大，多數(shù)企業(yè)一直未能擺脫微利經(jīng)營狀況，產(chǎn)量隨之也不斷變動。市場正迫切需要通過甲醇期貨來進(jìn)行風(fēng)險管理和利潤鎖定。

　　全球惟一　有望爭奪定價權(quán)

　　近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和上游原油、天然氣價格不穩(wěn)定影響，甲醇價格一直存在比較明顯的波動。對此，經(jīng)易投資管理公司運(yùn)營總監(jiān)吳馳告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，2006年以前，國內(nèi)甲醇成交價大部分在2600元/噸，但之后隨著市場需求的反復(fù)和產(chǎn)業(yè)鏈的拉長，甲醇價格波動加劇，如2008年最低下滑至1480元/噸，當(dāng)年最高一度漲至5300元/噸；2010年最低價為1900元/噸，最高為3500元/噸。
　　在巨大的市場價格波動風(fēng)險下，不僅甲醇企業(yè)急需通過期貨手段進(jìn)行風(fēng)險對沖、套期保值，相關(guān)下游行業(yè)也需要以此來避免長期以來的成本波動威脅。
　　此外，由于不同地區(qū)的甲醇產(chǎn)業(yè)在原料生產(chǎn)、下游需求等方面有所不同，甚至在分析現(xiàn)貨價格方面也難有同質(zhì)的影響因素，國內(nèi)甲醇市場至今缺乏完善的價格形成體系。多年來我國甲醇市場價格表現(xiàn)得雜亂無序，急需一個價格標(biāo)桿。
　　在陳朗看來，當(dāng)前國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場需求不斷增長、交易氣氛活躍、交易主體結(jié)構(gòu)豐富等條件將是甲醇期貨順利推出和良好發(fā)展的基礎(chǔ)�！拔覈�是富煤國家，煤化工行業(yè)剛剛興起，甲醇下游產(chǎn)業(yè)正處在擴(kuò)張期�！标惱收J(rèn)為，廣大甲醇產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有著對沖市場價格波動的現(xiàn)實(shí)需求，未來隨著甲醇期貨市場的發(fā)展成熟，甲醇期價料將成為現(xiàn)貨價格的風(fēng)向標(biāo)。
　　不僅如此，在消費(fèi)增加、進(jìn)口需求加大的預(yù)期下，爭奪主導(dǎo)價格的話語權(quán)也顯得尤為重要�！叭A東沿海地區(qū)，以進(jìn)口貨物為主，但因?yàn)槿狈σ粋�有公信力的價格作為標(biāo)桿，因此與外方談判議價常顯被動�！眳邱Y說，“而甲醇期貨上市后能夠指導(dǎo)國際貿(mào)易定價，有望解決這一問題，增強(qiáng)國內(nèi)甲醇企業(yè)的議價能力。”
　　鄭州商品交易所新聞信息部高級總監(jiān)王曉明表示，甲醇期貨是繼PTA后鄭商所推出的第二個化工品種，這兩個品種在國際市場上還沒有相同的期貨品種。從PTA上市情況來看，目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈對PTA關(guān)注度相當(dāng)高，PTA開始逐漸在國內(nèi)國際市場發(fā)揮其定價功能。王曉明預(yù)計(jì)，甲醇期貨依托我國甲醇的生產(chǎn)和消費(fèi)實(shí)力，通過期貨市場，必將擴(kuò)大我國對全球甲醇定價的影響力，有助于我國爭奪甲醇國際定價權(quán)。

　　各方參與熱情高　活躍度可期待

　　作為今年年內(nèi)最后一個商品期貨新品種，甲醇期貨自10月28日起上市交易。從期貨合約看，交易單位為50噸/手，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±4%，最低交易保證金為合約價值的6%，合約交割月份為1—12月，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日。
　　光大期貨分析師鐘美燕為《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，50噸/手的甲醇合約延續(xù)前期的大合約趨勢，按照交易時10%(除上市首日)的保證金比例，以基準(zhǔn)價3050元來計(jì)算，一手大概需要1.5萬元。由于甲醇價格本身較低，相對于同樣采用大合約風(fēng)格的鉛及焦炭來說，交易門檻明顯偏低。
　　對于品種上市后的活躍度，江蘇匯維國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理姚家榮表示，甲醇期貨具有很好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，相信推出后會有很多企業(yè)參與進(jìn)來。他介紹，在該期貨品種上市之前，貿(mào)易商們通過參與大宗商品中遠(yuǎn)期市場已經(jīng)積累了一部分經(jīng)驗(yàn)，在2007年的時候，就有上千家法人企業(yè)參與此類現(xiàn)貨交易。而甲醇期貨推出后，不僅產(chǎn)業(yè)鏈中的市場主體將會學(xué)習(xí)和運(yùn)用這一市場工具，市場資本也會增加對甲醇品種的關(guān)注，在各方“角力”下，大家并不擔(dān)心品種的活躍度。
　　永安期貨化工分析師龐春燕認(rèn)為，甲醇市場結(jié)構(gòu)復(fù)雜，潛在客戶較為豐富，其中，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量就有170多家，下游的加工企業(yè)和貿(mào)易商群體更為龐大，隨著時間推移，這些機(jī)構(gòu)都會成為甲醇期貨的參與主體，因此總的來說交易可能會出現(xiàn)“群雄共舞”的局面。
　　對于甲醇后期價格走勢，鐘美燕判斷，11月是現(xiàn)貨甲醇傳統(tǒng)價格高點(diǎn)的月份，雖然前期受到相應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響而出現(xiàn)回調(diào)，但近期市場正逐漸走出悲觀情緒，期市更是出現(xiàn)回暖熱潮，因此預(yù)計(jì)上市后價格上漲的概率偏大。