新興市場貨幣當(dāng)局正面臨維穩(wěn)本幣匯率的難題。
經(jīng)歷了上個月的大跌，10月以來，各大新興市場貨幣匯率出現(xiàn)小幅反彈。分析師認(rèn)為，外部因素的不確定性將促使新興市場央行放慢緊縮步伐，甚至開啟寬松大門，這或促使投資者再度減持新興市場資產(chǎn)。有投行認(rèn)為，韓元等新興市場貨幣或出現(xiàn)窄幅調(diào)整。
外部風(fēng)險因素增加
根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，本月以來，新興市場貨幣相較于美元的回報率普遍上揚(yáng)。截至26日亞洲交易時段尾盤，巴西雷亞爾的表現(xiàn)最佳，回報率達(dá)到7%。韓元、菲律賓比索及印度盧比的回報率也在1.32%至4.37%不等。
海外媒體分析認(rèn)為，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢普遍不佳的背景下，投資者愈發(fā)預(yù)期亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長前景將吸引更多的資金流入。
不過，由于歐洲在25日宣布取消原定于26日舉行的歐盟財長會議，這打擊了投資者對歐盟峰會將就債務(wù)綜合解決方案達(dá)成協(xié)議的希望。亞洲地區(qū)新興貨幣當(dāng)日普遍小幅下跌。
有分析認(rèn)為，歐債危機(jī)的解決方案缺乏進(jìn)展及全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩，將促使投資人將資金從新興市場資產(chǎn)中撤離。此外，新興經(jīng)濟(jì)體放慢緊縮步伐也將打擊市場對該地區(qū)貨幣的需求。
事實(shí)上，印度央行25日暗示隨著經(jīng)濟(jì)增長降溫，其創(chuàng)紀(jì)錄之久的加息周期或接近尾聲。巴西及印尼等新興市場國家央行則已經(jīng)選擇降息。在降息的同時，新興市場央行還在努力防止因資金出逃引發(fā)的本幣匯率波動。因擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，促使投資者在上個月紛紛從新興市場撤資，導(dǎo)致印度及巴西等多個新興市場國家的貨幣匯率跌至多年低點(diǎn)。泰國和菲律賓央行隨即大舉入市干預(yù)匯市，印尼央行更是買進(jìn)長期債券，印度亦表示，將通過買進(jìn)盧比來降低市場波動。
新興經(jīng)濟(jì)體貨幣面臨調(diào)整
此前，因投資者尋求比發(fā)達(dá)市場更高的回報率，曾經(jīng)將資金大規(guī)模投入新興市場匯市。海外媒體分析認(rèn)為，這些貨幣匯率的突然下跌會令新興經(jīng)濟(jì)體面臨的通脹壓力加劇，該地區(qū)通脹上升勢頭將快于美國、歐洲和日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
菲律賓央行總裁泰譚柯25日表示，該國央行認(rèn)為管理不均衡的資本流動仍是一項(xiàng)政策挑戰(zhàn)，但有足夠工具來削弱這些資本流動帶來的市場波動。泰譚柯25日表示，菲律賓央行有足夠的政策工具來確保兩個方向的資本流動仍有序。外界預(yù)計，菲律賓央行下個月或?qū)⒐缄P(guān)于無本金交割遠(yuǎn)期外匯的新規(guī)，以及令當(dāng)前外匯機(jī)制自由化的更多舉措，這些措施旨在削弱菲律賓比索的波動。
渣打銀行在25日發(fā)布的一份報告中稱，盡管市場風(fēng)險偏好在改善，流入除日本外的亞洲地區(qū)資產(chǎn)市場的資金不多，暗示投資者依然對這些市場保持謹(jǐn)慎立場。該行認(rèn)為，全球資產(chǎn)經(jīng)理人應(yīng)對除日元外的亞洲貨幣保持整體中性的外匯立場，在此之下，應(yīng)對小型開放經(jīng)濟(jì)體的貨幣減倉。
上個月末，花旗集團(tuán)的技術(shù)分析顯示，覆蓋多個新興市場國家的亞洲基準(zhǔn)貨幣指數(shù)在今年底前可能下挫10%至2009年3月來的最低。
而豐業(yè)資本在上周發(fā)布的一份報告中預(yù)計，美元對韓元的匯率將順理成章地在1100韓元至1140韓元間調(diào)整。報告稱，如果全球經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)到非常樂觀的水平，且金融市場波動性需下降，那么美元對韓元匯率才有可能跌破1100韓元關(guān)口。
