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    1. 基金四季度大猜想:底部在哪里?
      2011-10-24   作者:丁寧  來源:中國證券網•上海證券報
       
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          在此番披露的三季報中,基金經理也紛紛表達了各自對于四季度市場走勢的預期。仁者見仁,在總體偏向謹慎的氛圍中,各家圍繞后市行情如何演繹展開“大猜想”。

        政策底:緊縮“有余” 空間“不大”

        南方績優基金經理史博預判的著力點建立在政策的“轉向”上:通脹下行的概率在增加,通脹問題解決之后政策重點可能從控制通脹轉到經濟增長。目前政府正在著手解決食品價格通脹問題,大宗商品下跌將會抑制非食品價格的上漲,從歷史上看持續的流動性收縮、經濟增速放緩都將導致通脹下行。
          “展望未來,通脹有望見頂回落,貨幣政策繼續大幅收緊的可能性不大,股市進一步下跌的空間有限。部分股票經過前期調整后,長期投資價值逐步顯現。”華夏大盤王亞偉對于后市表達了謹慎樂觀的看法。

        經濟底:“屋外”大雨 “屋內”小雨

        交銀施羅德主題優選認為,四季度歐洲主權債務危機將持續發酵,且難以看到有效的解決辦法,對全球資本市場都具備潛在沖擊可能。國內經濟增長可能將繼續緩慢回落,而通脹也將緩慢回落但客觀來看絕對水平還將在高位。國內經濟政策從持續緊縮將轉化為相對平緩。
          “對于未來一段時間的A股市場而言,國內宏觀環境將略有改善。”嘉實增長邵建表示,通脹見頂是大概率事件,政策與流動性將略有放松,但持續巨大的股票發行與供給及新發公司的業績變臉將持續壓制A股市場。從國際方面來看,歐債仍將是較大的影響因素,我們預期近期歐債問題將有所緩和,但根本解決仍將需要假以時日。

        市場底:“反彈”可期 “反轉”需時

        嘉實主題基金經理鄒唯表示,從前期貨幣的過度投放以及經濟的未來轉型趨勢來看,真實總需求的產生是需要通脹(成本)的持續下降,而這有賴于經濟增速的持續放緩。在此期間,市場的每次上漲均要視為反彈,無外乎幅度高低而已。
          華安寶利陸從珍也對四季度能走“多遠”持謹慎態度。她表示對反彈持謹慎參與的態度,畢竟從整體看,國內、國外各方面的不確定性因素仍然較多,反彈的幅度和力度都較難把握。

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