<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 通用航空:潛在機遇不可忽視
      2011-10-21   作者:記者 方燁/北京報道  來源:經濟參考報
       
      【字號

          消息顯示,通用航空領域存在財政補貼的潛在政策利好。對此,券商分析認為,從政策對產業的影響來看,補貼意味著通用飛行器生產銷售市場的急速擴張,意味著我國通用飛行器生產將迎來利好。從補貼所反映出的政策制定趨勢來看,我國開放低空飛行勢在必行,我國的通用航空領域將迎來全面發展。

         政策支持通用航空

        日前召開的“2011中國國際通用航空大會”傳出信息,目前,國務院已同意在民航基金中設立專項基金,對通用航空發展進行財政支持,總的原則是以財政政策為杠桿,引導和支持地方政府和社會各界參與投入通用航空建設。其中包括:對企業運營的農林業、醫療救護等和社會公共事業有關的飛行項目,按照飛行小時進行補貼;對興建通用航空機場、油庫等基礎保障設施,予以建設資本的投入支持;針對通用航空飛行人員的培訓,對用人單位予以補貼;對通用航空使用民用機場,予以收費減免等鼓勵。
        中投顧問發布的報告分析,從政策對產業的影響來看,補貼意味著通用飛行器生產銷售市場的急速擴張。
        不過興業證券提醒說,通用航空產業長期發展空間巨大,但短期內不可能一蹴而就,業績難以快速釋放。“我們亦提示在大盤不佳的情況下,估值偏貴的通航公司股價存在下行風險。重點推薦民用炭和炭材料市場發力、產能即將釋放的博云新材,航空維修穩步增長、航空研發和制造厚積薄發的海特高新,陸航業務跨越式發展的中信海直,空管系統訂單有望在‘十二五’爆發的川大智勝。”該券商發布的報告稱。
        招商證券則重點推薦通航運營龍頭——中信海直。該券商發布的報告稱:
        公司精耕于海上石油主業,同時做大做強陸上通航和維修業務。公司的歷史經驗表明,公司的核心能力和競爭優勢還是集中于現有業務,公司不會盲目地進行相關多元化或無關多元化。公司經營穩健,海上石油業務業績將穩步增長。海上石油市場每年增速在10%左右,公司的業務量增速和飛機供給也基本與海油業務的增長同步。盡管近年來面臨更為激烈的競爭,但整體來看海上石油通航領域還是具有一定的門檻,公司也有信心保持行業領先地位。盈利模式上,公司收入隨業務量穩步增長,但議價能力有待提高。而成本端相對剛性,近年來公司在財務費用控制上取得不錯成效,但具有一定的不可持續性。
        陸上通航業務短期仍難有爆發式增長。陸上通航業務主要采取執管的輕資產運營模式,未來也仍將以執管作為重點發展方向。目前國內通航企業有200多家,市場集中度較低。在市場需求爆發的前提假設下,公司陸上通航的執管業務量的爆發性增長仍面臨一些挑戰。預計公司2011年-2013年EPS在0.27元、0.32元和0.37元。目前公司估值不具安全邊際;但考慮到公司作為通航運營龍頭,受益低空領域開放政策,今年可能出現的催化因素包括通航飛行小時補貼政策的落實、深化低空領域改革細則的出臺等,建議股價回調至30倍以下后積極介入,維持“強烈推薦-A”的投資評級。

        民航板塊利空因素少

        除了通用航空領域,航空航天板塊中的民航和機場領域同樣被券商看好。
        招商證券發布的報告稱:10月民航進入收獲季,預計市場對靚麗三季報的預期將逐步增強。一旦市場糾正過于悲觀的情緒,航空板塊作為業績靚麗的高彈性板塊將獲得青睞。四季度進入淡季,11月后催化因素缺乏,加上南航、國航相繼進入增發解禁期,我們判斷股價以震蕩回調為主。重點是業績靚麗和淡季有望不淡的南航。
        長江證券則細數了民航板塊近期迎來的多項利好。該券商發布的報告表示,目前來看,高鐵分流影響持續低于預期;同時,根據采價期間數據測算出的航油完稅到岸價略低于發改委公布的9月到岸完稅價,10月國內油價出現大幅調整的概率不大;全球經濟尚未全面復蘇,國際油價短期大幅上漲動力不足。近期人民幣受歐元兌美元走勢影響,升值幅度趨弱。
        “目前高鐵影響低于預期,航空客座率全面回升,在今年國內好、國際淡的大環境下,推薦利空因素少、國內占比高、逐步加強國際航線投入的南方航空。”長江證券稱。
        廣發證券和興業證券同樣看好民航企業。廣發證券發布的報告稱:盡管“十一”黃金周供過于求,客座率有所下降,但是裸票價格出現小幅上漲。我們認為,國內干線時刻不足將推動客座率高位運行,利于航空公司施行較為強硬的銷售策略,支撐裸票價格持續上漲,淡季或將不淡。然而我們擔心中長期國際化以及機型大型化給航空公司增加成本負擔,在外需不明朗和國際競爭加劇的形勢下,行業盈利向上存在較大壓力。大盤反彈或將給行業帶來波段機會。
        興業證券發布的報告稱:鑒于航空三季度基本面依然良好,在供求關系和競爭結構日益改善的局勢下,航空的消費屬性有望減輕周期性的不利影響,四季度航空基本面環比下滑幅度尚需觀察,我們維持行業“推薦”評級,航空股的未來走勢更多取決于大盤走勢。我們繼續推薦彈性最大的南方航空,推薦進入旅游旺季和航空主業整合的海南航空,推薦高鐵沖擊低于預期的京滬航線占比最大的東方航空。

        機場消費屬性日漸增強

        如果說通用航空的利好主要來自政策面,民航的利好更多來自基本面,那么機場則是因為它的防御性和低估值被券商看好。
        長江證券發布的報告表示,看好機場的理由有四:第一,機場收入受航班量和客貨吞吐量共同影響,需求增幅放緩對其影響有限;第二,上市機場均地處一二線重要商務城市,商旅客和國際客占比高,該類旅客受票價波動的影響較小;第三,內外航線收費并軌逼近;第四,目前機場板塊的市凈率創新低,繼續下行的空間有限。建議關注產能釋放后有望得到快速增長的深圳機場。
        興業證券發布的報告表示,機場當前可謂“航空和非航業務比翼齊飛,攻守兼備。”國內市場高度景氣使得除了時刻受限的深圳機場外,各上市機場航空業務快速增長。
        同時非航業務的不斷發展將改善機場收入結構,機場業務的消費屬性日漸增強,抗通脹特性明顯,機場業績增長的確定性帶來大盤下跌過程中的防御性。我們推薦商業價值日益凸顯、收入結構持續改善的上海機場,空域時刻逐步釋放、海西經濟融合拉動旅客需求的廈門空港。
        招商證券發布的報告表示,今年1-8月份,主要機場飛機起降架次同比增速較去年明顯回落。飛機起降架次增長較快的是虹橋機場和廈門空港,分別同比增長8.3%和14.4%。其余機場飛機起降架次增速都在5%以下。短期來看,機場公司非航業務方面仍難有實質進展,而航空性業務受制于收費的相對固定,業績增長主要靠量的增長和產能利用率的提升。航空業今年需求端在去年高基數和今年經濟整體回落下增速放緩,整體業績增速表現平穩。在此背景下,上海機場由于產能有空間,存在經營杠桿,我們預計全年的業績增長將最為靚麗。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · “中國通用航空第一人”:老金的奮斗人生 2011-08-17
      · 差距明顯 通用航空產業"提速"亟待更新視角 2011-05-16
      · 通用航空產業“提速”亟待更新視角 2011-05-16
      · 我國“十二五”將重點培育3至5家骨干通用航空企業 2011-04-12
      · 低空空域改革擴大試飛面 給力通用航空 2011-03-24
      頻道精選:
      ·[財智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
      ·[思想]周繼堅:別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 久久精品国产一区二区三区 | 色五月激情五月亚洲综合久久 | 亚洲欧洲国产精品香蕉网 | 亚洲成a∨人在线播放欧美 中出中文字幕欧美 | 中文字幕亚洲日本韩无线码 | 亚洲国产青草衣衣一二三区 |