<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 美國人何為緊盯著人民幣升值
      2011-10-12   作者:李眾敏  來源:上海證券報
       
      【字號

          中國啟動匯改以來,多數對人民幣升值持反對意見的學者都試圖在“廣場協議”與日本“失去的十年”間建立某種聯系,希望能引為前車之鑒。目前比較流行的看法是,當時美國希望通過“廣場協議”,使美元對德國馬克、日元等貨幣貶值,進而改善美國的貿易狀況,減少貿易赤字。為此,美國對日本施壓可以說是不遺余力,甚至不惜以日美安保等外交措施相威脅,結果是美國如愿加速了日元升值。但是,美國希望通過貨幣貶值改善貿易狀況的愿望卻落了空。無論德國還是日本,仍保持著對美國的貿易順差。更讓美國沒有料到的是,中國逐漸成了全球失衡中的一極,對美國有著巨額貿易順差。這一切是怎么發生的呢?
        首先,廣場協議打敗了日本。一直以來,理論界都認為廣場協議沒有給日本帶來傷害,因為廣場協議之后日本的貿易順差并沒有減少,筆者也曾持這種觀點,但這并不是事實。廣場協議雖然沒有對日本經濟帶來外傷,卻造成了嚴重的內傷。廣場協議改變了日美兩國的勞動力成本,也改變了兩國的產業競爭力。在廣場協議之前,雖然日元升值了30%以上,但勞動力成本仍比美國低。1980年,日本的周工資水平是224.0美元,而美國則為261.5美元。廣場協議之后,日本的勞動力成本在1986年首次超過美國,當年日本的周工資水平為362.6美元,而美國則為358.5美元。從此以后,日本的勞動力成本一直高于美國,并不斷拉大與美國的距離,到2000年,日本的勞動力成本比美國高出37.7%。日本企業的對外直接投資,正是在廣場協議之后迅速發展起來的。
        其次,廣場協議并沒有讓美國受益。美國曾預期在廣場協議之后改善自身的貿易狀況,但并未如愿。如果僅考慮日美兩國,那么日本產業競爭力下降以及企業向外轉移,都會直接提高美國的相對競爭力,并改善甚至扭轉美國的貿易赤字。但就在廣場協議前后,全球市場出現了新加入的國家。上世紀70年代末80年代初,中國開始了改革開放,向全球市場投入了幾乎是無限供給的廉價勞動力,打破了美國的預期。從日本、德國轉移出來的產能,很多都轉移到了中國,美國企業也將部分產能轉移到中國。發達國家的技術和中國的勞動力結合在一起,美國的相對競爭力非但沒有提高,反而被削弱。到頭來,“廣場協議”打敗了日本,但沒有給美國帶來好處。
        因此,以日本為參照,就很好解釋美國對人民幣升值的執著了。匯改以來,人民幣一直保持緩慢升值,但美國仍不滿意,華盛頓對人民幣升值的執著超乎了很多人的想象。尤其是對日本情況有所了解的學者都非常不解:既然升值不能促使貿易再平衡問題,為什么美國這么希望人民幣升值呢?在這個問題上,美國顯然比中國知道得多。有美元對日元貶值和對德國馬克貶值的經驗,美國人當然知道人民幣升值并不能減少兩國之間的貿易順差。但是,在中國勞動力成本不斷上升的情況下,讓人民幣升值可以加速削弱中國的產業競爭力,可以說是“醉翁之意不在酒”。因為貨幣升值會帶來兩方面的影響,一是通過相對價格變動改變兩國的顯性優勢,二是通過相對資源成本價格改變甚至是扭轉兩國產業競爭力的對比。而從日本的經驗來看,后者危害更大,而這在關于人民幣升值的討論中是被忽視的。
        那么,美國這次會成功嗎?雖然還很難有定論,但筆者認為這次美國成功的概率要比廣場協議大得多。因為,勞動力市場格局已定。近三十多年來,全球勞動力市場一體化程度得到較大提高,能夠新注入市場的勞動力數量已大大減少。因此,美元貶值的效應將會更直接地傳導到美國的實體經濟。而美國的融資成本優勢顯著。考慮生產成本,要綜合考慮勞動力成本和資金成本。美國10年期國債收益率已降到了2.1%的歷史低點,與此同時,中國10年期國債的收益率為3.9%,考慮到融資體系的差異,中美兩國在資金成本上的差異要大得多。與此同時,中國的產業競爭力仍很脆弱。與日本在廣場協議時的產業競爭力相比,中國的產業競爭力還很弱,對低成本勞動力的依賴程度還很高,因此,人民幣升值對于中美兩國產業競爭力的影響可能會更加明顯。還有,美國勞動力市場也呈“二元”結構。美國的勞動力市場上也有一支規模不小的廉價勞動力隊伍,那就是合法與非法的移民,如果政策得當,中美兩國在勞動力成本上的差距會大大縮小。雖然在短期內,對勞動力密集型的產業可能沒有大礙,但是資本密集型的產業可能首先大受影響,如果中國的勞動力成本上升到了高于機器人(不是美國的勞工)的水平,資本密集型產業的轉移就會啟動。同時,由于中小企業融資成本奇高,也有可能成為向海外轉移產能的主力。
        為此,筆者有三點提議:高度重視分析人民幣升值對產業競爭力的影響,密切關注美國產業政策和勞工政策,悉心跟蹤國內資本密集型產業和中小企業海外投資的動向。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · 匯率戰重燃 人民幣升值壓力加大 2011-10-10
      · 美參議院通過迫人民幣升值法案 本周或最終投票 2011-10-04
      · 人民幣升值解決不了貿易失衡 2011-10-04
      · 人民幣升值迫使家具業向二三線城市轉移 2011-09-30
      · 外資"看空"人民幣 升值格局不改 2011-09-29
      頻道精選:
      ·[財智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
      ·[思想]周繼堅:別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 久久亚洲精精品中文字幕 | 婷婷综合缴情亚洲狠狠无遮挡 | 日本免费高清aⅴ乱码专区 色综合天天综合网在线观看 | 日韩精品视频在线看 | 一级a毛一级a做视频在线观看 | 中文有码亚州AV |