雖然此次汽柴油零售價(jià)下調(diào)幅度微弱，但由于是16個(gè)月來的首次調(diào)降，市場人士則解讀為，這尤其對強(qiáng)化CPI（國內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是反映通貨膨脹的重要指標(biāo)）回落的預(yù)期有著重要作用；而“通脹”正是前期壓住A股的一塊巨石。“總體來看，油價(jià)下調(diào)對股市‘利大于弊’。”申銀萬國研究所市場部總監(jiān)桂浩明說。
按傳統(tǒng)邏輯，成品油價(jià)下調(diào)將降低大部分企業(yè)的成產(chǎn)成本，從而擴(kuò)大企業(yè)的盈利空間。其中，對“用油大戶”交通運(yùn)輸?shù)热笮袠I(yè)的利潤貢獻(xiàn)度最直接；而對于“石化雙雄”等石油業(yè)的銷售環(huán)節(jié)則形成一定的利空打壓。
但從以往油價(jià)下調(diào)后股市的表現(xiàn)看，卻并未對當(dāng)時(shí)市場產(chǎn)生直接影響。
上一次國家發(fā)改委下調(diào)油價(jià)的2010年6月1日，上證綜指微跌0.92%，中國石油微漲0.09%，中國石化下跌1.28%。再往前一次的下調(diào)要追溯到2009年9月30日，當(dāng)天上證綜指微漲0.09%，中國石油上漲1.03%，中國石化上漲0.09%。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，如果成品油價(jià)格下調(diào)10%，反映到CPI中，只會(huì)相應(yīng)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)左右。“預(yù)計(jì)這次油價(jià)調(diào)整對市場影響，可能和前兩次相同。”桂浩明說道，“因?yàn)橄抡{(diào)幅度太小了，不足以在企業(yè)利潤指標(biāo)上直接有所作為。”
但是，作為諸多領(lǐng)域最主要原料的原油，其成本通過傳導(dǎo)效應(yīng)決定了很多商品的最終價(jià)格。李慧勇認(rèn)為，油價(jià)下降在緩解輸入性通脹對國內(nèi)壓力的同時(shí)，也能間接地緩解農(nóng)產(chǎn)品的成本壓力；農(nóng)產(chǎn)品占中國CPI的主要權(quán)重，油價(jià)下調(diào)的傳導(dǎo)作用能有效控制CPI上升的趨勢。“只是前提是國際油價(jià)在每桶90美元附近能再維持2-3個(gè)月。”東航期貨研究負(fù)責(zé)人王亮亮說道。
短期來看，受油價(jià)下跌的影響，直接受益的行業(yè)有交通運(yùn)輸，包括航空、高速公路、汽車等。但正面影響最大的還是航空公司，研究員分析如今燃油成本占航空公司總成本在30%左右。
而化工行業(yè)業(yè)績與油價(jià)的下降之間并沒有必然的邏輯關(guān)系。理論上，與原油加工衍生品密切相關(guān)的中下游企業(yè)，如塑料、橡膠、化纖等行業(yè)有望直接受益，但事實(shí)上，在全球經(jīng)濟(jì)看淡的大環(huán)境下，前期國際原油價(jià)格的下跌反而使得PTA、PVC、LLDPE等品種失去了高成本支撐優(yōu)勢，其期貨價(jià)格都已紛紛接近新低。
對于中石油、中石化等煉油巨頭，一分析人士指出，此次油價(jià)調(diào)整不會(huì)影響其龐大的盈利基數(shù)，因?yàn)閲H原油價(jià)格的跌幅遠(yuǎn)大于國內(nèi)成品油價(jià)格降幅。
