中航證券點評稱: 磷礦資源具有不可再生和不可循環(huán)利用的特點,按照目前全球消耗速度,磷礦資源將很快面臨稀缺。且磷礦品位逐年下降,選礦成本增加,產(chǎn)量下降,全球磷礦石供應趨緊,未來磷礦石價格上漲趨勢明顯。 國內(nèi)磷礦石資源品位普遍較低,選礦成本較高,分布較為集中,運輸成本較高,且我國可采儲量只夠30年開采,面臨磷礦資源短缺。磷礦資源的稀缺性,將驅(qū)動其價格長期呈上升趨勢。 公司自上市以來就堅持“礦電磷”一體化的發(fā)展戰(zhàn)略,不斷收購資源,提升資源擁有量。目前公司擁有磷礦石儲量1.47億噸,礦石產(chǎn)能達244萬噸/年。公司擁有19座水電站,年發(fā)電量可達5億度,電力自給率50%。未來磷礦資源注入預期成為公司業(yè)績增長的驅(qū)動力之一。 我們預測公司2011-2013的每股收益分別為0.81元、1.00元和1.48元,對應的市盈率分別為27.79倍、22.51倍和15.24倍。由于公司擁有豐富的資源,可以享受較高的估值水平,我們給予2012年30倍的市盈率水平,公司股票6-12個月內(nèi)的目標價為30元,投資評級為“買入”。
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