盡管根據(jù)監(jiān)管部門的要求，理財(cái)產(chǎn)品銷售文件需要載明投資標(biāo)的的種類和所占比例，但《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者觀察，目前市場銷售的理財(cái)產(chǎn)品大多信息不夠透明，這種“猶抱琵琶半遮面”的披露也讓投資者無法得到準(zhǔn)確的信息。業(yè)內(nèi)人士呼吁，要全面加強(qiáng)規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品的信息披露，更重要的是，要將銀行理財(cái)產(chǎn)品的募集、投資、清算各環(huán)節(jié)置于可行的監(jiān)管之下。
投資方向多是“猶抱琵琶半遮面”
銀監(jiān)會日前最新發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》(征求意見稿)第二十條指出，理財(cái)產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當(dāng)載明投資范圍、投資種類和各投資資產(chǎn)種類的投資比例，并確保在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間按照銷售文件約定比例合理浮動。
但目前多數(shù)銀行對理財(cái)產(chǎn)品投資范圍的披露不夠透明，投資者很難得知資金的具體去向。
例如，中國工商銀行高凈值客戶專屬資產(chǎn)組合投資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品(20天)BJXT1142(非保本浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品)，該產(chǎn)品主要投資于符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的信托計(jì)劃及其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合、銀行間債券市場發(fā)行的各類債券、貨幣市場基金、債券基金、存款以及其他貨幣資金市場投資工具。
再如，中國農(nóng)業(yè)銀行“安心得利”2011年第1713期網(wǎng)銀專享人民幣理財(cái)產(chǎn)品(非保本浮動收益)，其產(chǎn)品說明書指出，“本理財(cái)產(chǎn)品資金由投資管理人主要投資于銀行間債券市場的國債、央行票據(jù)、金融債、回購、高等級信用債券、商業(yè)票據(jù)，投資比例0%至100%；同業(yè)存款、收益權(quán)、委托類資產(chǎn)及前期已成立的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信托融資項(xiàng)目，投資比例0%至100%等。”
“資金池”里學(xué)問大
在投資者看來，投資方向決定了一款產(chǎn)品風(fēng)險的大小和預(yù)期收益率實(shí)現(xiàn)概率的大小。“投資比例為0%至100%，這樣的披露對我們投資者來說沒有太多的參考意義。”投資者王小姐說。
中國社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心研究員王增武指出，目前不少銀行推出的產(chǎn)品都是投資于一個“資產(chǎn)池”，資產(chǎn)池中包含債券市場發(fā)行的各類債券、貨幣市場基金、新股申購、信貸產(chǎn)品、期權(quán)衍生品等各類風(fēng)險不同的產(chǎn)品。“不過，很多銀行并不公示其投資的具體標(biāo)的所占比例為多少，以至于投資者對這類產(chǎn)品的風(fēng)險性不能很好地進(jìn)行評估。”王增武指出，“產(chǎn)品的資產(chǎn)池中有90%是信貸類產(chǎn)品和10%是信貸類產(chǎn)品兩種情況，整個產(chǎn)品的風(fēng)險是完全不同的。”
據(jù)媒體報(bào)道，在此之前，銀監(jiān)會已將銀行理財(cái)資產(chǎn)池涉及的6種模式界定為違規(guī)，其中包括理財(cái)資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)管套利的票據(jù)、高息攬儲、銀銀合作等行為。
有業(yè)內(nèi)人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，有的銀行可能將理財(cái)資金貸給一些急需資金的中小企業(yè)，不僅購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者能夠獲得高利息，銀行也能從中獲取不錯的“中間收益”。但是一旦貸款企業(yè)經(jīng)營不善，或遇突發(fā)情況資金鏈斷裂還不上貸款，市場主要的風(fēng)險就落在了理財(cái)產(chǎn)品的購買者身上。
道德風(fēng)險增加 期待“黑匣子”公開
有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，投資過程的不盡透明，可能造成一種結(jié)果，那就是銀行資金的安排可能并非投資于所說明的標(biāo)的，而是作為他用，而理財(cái)產(chǎn)品高收益的取得也并非來源于該產(chǎn)品本身。
銀監(jiān)會目前的規(guī)定是，商業(yè)銀行的貸存比，即商業(yè)銀行貸款總額與存款總額的比例不超過75%。隨著存款數(shù)據(jù)下降，銀行的存貸比壓力也進(jìn)一步凸顯。上市銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，16家上市銀行半年報(bào)中仍有8家上市銀行存貸比超過70%。中國銀監(jiān)會主席助理閻慶民日前表示，當(dāng)前銀行面臨流動性緊張，未來緩解資本充足壓力，銀行都在表外資產(chǎn)做文章。
業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)銀行為了實(shí)現(xiàn)信貸投放而面臨更大的吸儲壓力，從而促使其通過加速發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來增加中間業(yè)務(wù)收入，避免儲戶流失。而在這種背景下，就有可能用較高的收益率來吸引投資者，而這種高收益的形成可能并非是理財(cái)產(chǎn)品自身的收益，而是銀行其他收益的轉(zhuǎn)移。
“目前，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金募集、投資、清算和產(chǎn)品的銷售都在銀行內(nèi)部進(jìn)行，監(jiān)管部門進(jìn)行全面監(jiān)管的難度很大，銀行道德風(fēng)險的可能性也在增大。”王增武指出。
王增武說，為保證銀行理財(cái)產(chǎn)品市場平穩(wěn)較快健康發(fā)展，有必要完善銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的相關(guān)機(jī)制并進(jìn)行一定的基礎(chǔ)制度建設(shè)，如資金募集、資金投資和資金清算的三權(quán)分立問題，積極構(gòu)建統(tǒng)一的銀行理財(cái)產(chǎn)品交易平臺。
申銀萬國預(yù)計(jì)，銀監(jiān)會未來將加強(qiáng)對理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)督，銀行通過內(nèi)部收益轉(zhuǎn)移的方式提高理財(cái)產(chǎn)品收益的行為將被禁止。
