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    1. 嘉實海外基金經(jīng)理回爐做研究員
      2011-09-22   作者:李娜  來源:每日經(jīng)濟新聞
       
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          在任期即將滿2年之際,帶著任期內(nèi)虧損18%的業(yè)績,嘉實海外中國股票基金的基金經(jīng)理江隆隆黯然離開,回爐研究員崗位。鐘山,這位6月才加入嘉實基金的新成員,旋即走馬上任,擔(dān)綱嘉實海外中國的新掌門。
          先后出海的嘉實海外中國和嘉實恒生中國企業(yè),都重兵集結(jié)在港上市的中資概念股。同一片戰(zhàn)場,兩次遭受重創(chuàng),嘉實QDII團隊的研究實力遭到質(zhì)疑。

        績差QDII再換掌門

        根據(jù)嘉實基金網(wǎng)站最新披露的信息,截至9月20日,成立于2007年10月12日的嘉實海外中國,單位凈值只有0.543元,在首批出海的四只QDII中,倒數(shù)第二。
          在出海即將滿4年之際,嘉實海外中國股票基金再次更換基金經(jīng)理,派出了今年6月才進入公司的新人——鐘山。
        擁有十年投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理鐘山,除先后擔(dān)任摩根士丹利證券分析經(jīng)理,新加坡大華銀行附屬大華繼顯投資咨詢公司高級分析師外,2005年9月至2011年5月期間,曾任匯豐環(huán)球投資管理(香港)高級投資經(jīng)理。
        擁有近乎6年的港股市場征戰(zhàn)經(jīng)歷,鐘山對港股的投資經(jīng)驗不可謂不豐富。而嘉實海外中國,正是重兵囤積于此。
        由于其前任者江隆隆,上任后長期延續(xù)90%以上的高倉位,重倉工商銀行、中國移動等在港上市的大盤藍(lán)籌股,新基金經(jīng)理鐘山會不會對嘉實海外進行大刀闊斧的改造,并重新賦予新的投資思路?他的到來,是否能扭轉(zhuǎn)嘉實海外中國股票基金一路走來的尷尬?

        原基金經(jīng)理重做研究員

        嘉實海外中國在2007年底入市后,凈值一路下跌。到了2008年底,凈值最低曾至3毛3。
          在2009年10月的最后一天,已遭受重創(chuàng)的嘉實海外中國基金公告,該基金正式更換掌門人,江隆隆接替了首任基金經(jīng)理李凱。
        而嘉實基金相關(guān)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者透露,此次江隆隆離任基金經(jīng)理崗位,將回爐做研究員崗位。
        根據(jù)公開的資料顯示,江隆隆先生曾任德意志銀行(紐約)股票分析員,瑞銀證券(紐約)首席股票分析員。此后于2008年3月加盟嘉實基金,擔(dān)任投資經(jīng)理。其簡歷表明,江隆隆在國外投資工作中,并沒有實際管理基金的經(jīng)驗。
        在其上任嘉實海外中國股票掌門人之前,僅有的實戰(zhàn)經(jīng)驗來自于在嘉實擔(dān)任投資經(jīng)理一年多時間的累積。值得注意的是,江隆隆海外工作地都是紐約,而并非嘉實海外重倉股所在地——香港。
        在其上任近兩年的時間,嘉實海外中國股票基金表現(xiàn)平平,絕大多部分時間都顯得十分落寞。根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,江隆隆在任期間,嘉實海外中國股票基金,凈值下跌了18.56%,而同類基金的平均跌幅只有9.81%。

        兩次折戟港股市場

        可能是對港股中資股出奇地看好,嘉實基金旗下的嘉實海外中國股票基金,和嘉實恒生中國企業(yè)基金,都重兵布局了港股的中資概念股。
          根據(jù)基金的招募說明書顯示,先前成立的嘉實海外中國股票基金,是一只主動的股票型基金,其投資方向是在港交所、新加坡交易所、美國納斯達(dá)克以及紐交所上市的,在中國地區(qū)有重要經(jīng)營活動的股票。
        從實際操作來看,嘉實海外中國股票基金自成立以來,港股投資市值占基金凈值的比例幾乎都在90%附近,僅有2%左右的資金投往美國市場。
        同時,該基金近兩年來都奉行積極的重倉持股的策略,其股票倉位都在九成以上。前十大重倉股中,常年為工商銀行、中國移動、中國聯(lián)通等大盤藍(lán)籌股,累積占基金凈值的比例都在40%以上,有的時候這一比重甚至超過50%。
        3年過后,負(fù)重出海的嘉實恒生中國企業(yè)基金,又再次栽倒在同一陣地。截至9月20日,其單位凈值只有0.6922元,成立以來虧損超過30%,在QDII陣營中依然是倒數(shù)。該基金是指數(shù)基金,跟蹤的恒生中國企業(yè)指數(shù)同期跌幅只有20.62%。
        滬上一券商分析人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者指出,嘉實海外中國股票基金,成立以來的操作就沒有體現(xiàn)主動管理的能力,復(fù)制指數(shù)投資的痕跡明顯。這或許和其成立之初就有400億的規(guī)模,至今仍有100多億的規(guī)模有關(guān)。
        而嘉實恒生中國企業(yè)基金,雖然資產(chǎn)只有1億多元,但是作為一只被動投資的指數(shù)型基金,只能主要投向于恒生中國企業(yè)的成分股。從其跟蹤效果來看,也不理想。
        “不論是基于契約規(guī)定還是實際操作的客觀原因,目前兩只基金實際投資品種沒有太多的區(qū)別!蹦持械纫(guī);鸸镜耐堆腥耸勘硎。

        投研實力遇窘境

        “近海作戰(zhàn)有優(yōu)勢。”對于征戰(zhàn)港股市場,嘉實基金高層曾這樣對外表示。在過往,嘉實基金也聲稱一直在為QDII投研團隊招兵買馬。在這個團隊中,研究員加基金經(jīng)理也有10人。
          然而,自2007年出海以來,嘉實旗下基金的QDII似乎并不順利,新舊傷痕不斷。
        2009年9月1日,嘉實基金公司宣布解除和外方顧問德意志資產(chǎn)管理公司的合作。對此,嘉實基金某工作人員曾告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,外方提供的支持不夠大,而且投顧的費用并不便宜。
        “公司QDII以前是德意志銀行那邊在做,解除投顧后,人事上有些變動,但也許并不是業(yè)績差的原因!奔螌嵒鹉呈袌鋈耸勘硎。
        某券商分析人士則表示,嘉實QDII業(yè)績不佳的原因是多方面的,但是研究力量薄弱是不容懷疑的。即使有外方機構(gòu)的支持,面對海外這么多市場,一家機構(gòu)也只能對某些市場或者幾個市場比較熟悉,根本不可能覆蓋多個海外市場。
        在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時,嘉實基金相關(guān)人士表示:“我們的投資團隊在國外考察時,也發(fā)現(xiàn)海外的投資理念是不擇時的,而且也是長期投資理念,這和國內(nèi)目前的投資理念有些不同。目前趕上大熊市,業(yè)績難免不好。”
        “現(xiàn)在像工商銀行這樣的港股,估值都是比較低的。嘉實海外的規(guī)模比較大,如果買那些小股票,再踩上地雷損失會更大。A股市場的研究能力是由券商等多家機構(gòu)支撐起來的,而現(xiàn)有的研究團隊要覆蓋港股市場并不容易。”其表示。
        事實上,從過往運作來看,嘉實QDII的投研實力值得商榷。熊市仍堅守高倉位,反彈牛市又未能把握住機會,基金重倉品種都是以中資大盤藍(lán)籌為主,最終導(dǎo)致嘉實旗下QDII始終表現(xiàn)平平,未曾走出低谷。

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