日前，嘉實(shí)基金的最新研究報(bào)告稱，宏觀經(jīng)濟(jì)面的變化正在逐步向債券市場(chǎng)有利的方向演變。根據(jù)美林時(shí)鐘周期理論，在經(jīng)濟(jì)從滯漲步入衰退階段，債券將成為超越大類資產(chǎn)表現(xiàn)的投資品種，債券牛市或?qū)⒊霈F(xiàn)。嘉實(shí)基金認(rèn)為，債市的春天或在明年出現(xiàn)，這個(gè)中間不是像股市V型上去，而是一個(gè)斜率比較小的過程。
　　嘉實(shí)基金表示，從中長期看，經(jīng)濟(jì)基本面支撐債券牛市。從7月份公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了減速調(diào)整態(tài)勢(shì)，投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速均有不同程度放緩。對(duì)于8月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，國海證券分析，工業(yè)增加值增速將繼續(xù)小幅回落至13.7%左右，投資方面雖然有保障房和水利投資的支撐，但投資增速整體仍是回落，消費(fèi)短期內(nèi)仍難有起色，出口在外部經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下也難以扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)8月經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)下行。
　　對(duì)于近期央行擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金征收范圍，嘉實(shí)基金表示，上周央行已是連續(xù)第七周在公開市場(chǎng)上凈投放資金，資金利率回落，債市已出現(xiàn)一定程度的回暖，說明市場(chǎng)開始意識(shí)到之前的暴跌反應(yīng)過度�！斑@一事件雖然推后了債券牛市到來的時(shí)間，但同時(shí)也讓我們看到債券市場(chǎng)投資前景更為廣闊�！�
　　對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的通脹問題，嘉實(shí)信用債擬任基金經(jīng)理陳雯雯預(yù)計(jì)，下半年CPI將逐月下降，三季度的CPI均值略超過6%，而到四季度的均值會(huì)大幅下降至4.5%左右。國海證券也持相似的判斷，預(yù)計(jì)7月份6.5%的增速已經(jīng)是本輪通脹的高點(diǎn)，8月份CPI小幅回落，同比值將在6.0-6.2%之間，仍維持在6%以上的高位，四季度至明年上半年CPI將逐步回落。