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    1. 嘉實(shí)基金發(fā)布研究報(bào)告:債市的春天興許明年有戲
      2011-09-09   作者:記者 方家喜/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
        日前,嘉實(shí)基金的最新研究報(bào)告稱,宏觀經(jīng)濟(jì)面的變化正在逐步向債券市場(chǎng)有利的方向演變。根據(jù)美林時(shí)鐘周期理論,在經(jīng)濟(jì)從滯漲步入衰退階段,債券將成為超越大類資產(chǎn)表現(xiàn)的投資品種,債券牛市或?qū)⒊霈F(xiàn)。嘉實(shí)基金認(rèn)為,債市的春天或在明年出現(xiàn),這個(gè)中間不是像股市V型上去,而是一個(gè)斜率比較小的過程。
        嘉實(shí)基金表示,從中長期看,經(jīng)濟(jì)基本面支撐債券牛市。從7月份公布的宏觀數(shù)據(jù)來看,我國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了減速調(diào)整態(tài)勢(shì),投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速均有不同程度放緩。對(duì)于8月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,國海證券分析,工業(yè)增加值增速將繼續(xù)小幅回落至13.7%左右,投資方面雖然有保障房和水利投資的支撐,但投資增速整體仍是回落,消費(fèi)短期內(nèi)仍難有起色,出口在外部經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下也難以扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì),預(yù)計(jì)8月經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)下行。
        對(duì)于近期央行擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金征收范圍,嘉實(shí)基金表示,上周央行已是連續(xù)第七周在公開市場(chǎng)上凈投放資金,資金利率回落,債市已出現(xiàn)一定程度的回暖,說明市場(chǎng)開始意識(shí)到之前的暴跌反應(yīng)過度!斑@一事件雖然推后了債券牛市到來的時(shí)間,但同時(shí)也讓我們看到債券市場(chǎng)投資前景更為廣闊!
        對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的通脹問題,嘉實(shí)信用債擬任基金經(jīng)理陳雯雯預(yù)計(jì),下半年CPI將逐月下降,三季度的CPI均值略超過6%,而到四季度的均值會(huì)大幅下降至4.5%左右。國海證券也持相似的判斷,預(yù)計(jì)7月份6.5%的增速已經(jīng)是本輪通脹的高點(diǎn),8月份CPI小幅回落,同比值將在6.0-6.2%之間,仍維持在6%以上的高位,四季度至明年上半年CPI將逐步回落。
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