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    1. A股底部形態(tài)漸趨明朗
      2011-09-08   作者:湯亞平  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

          周三,A股市場(chǎng)在銀行等大藍(lán)籌的帶動(dòng)下,板塊和個(gè)股迎來(lái)久違的普漲行情,上證指數(shù)收復(fù)5日線(xiàn),并再度站在2500點(diǎn)上方。從K線(xiàn)圖上不難發(fā)現(xiàn),大盤(pán)在周二以一根縮量小陽(yáng)十字星收盤(pán)之后,周三市場(chǎng)立馬走出了一根相對(duì)放量的中陽(yáng)線(xiàn),兩根K線(xiàn)組合在一起,形成了扭轉(zhuǎn)短期調(diào)整態(tài)勢(shì)的“早晨之星”。所以從技術(shù)面來(lái)說(shuō),本次超跌反彈行情有望使復(fù)雜底的能見(jiàn)度提高。
        復(fù)雜底能見(jiàn)度的提高,是與經(jīng)濟(jì)、政策和外部環(huán)境的能見(jiàn)度提高分不開(kāi)的。
        首先是經(jīng)濟(jì)底的能見(jiàn)度提高。對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,經(jīng)濟(jì)內(nèi)因仍是最重要因素。雖然經(jīng)濟(jì)硬著陸被排除,但經(jīng)濟(jì)增速放緩明確。中央項(xiàng)目投資增速下滑至2年內(nèi)新低,投資沖動(dòng)受到明顯壓制;從財(cái)政資金方面看,除地方債穩(wěn)步發(fā)行以外,企業(yè)債和中期票據(jù)大規(guī)模發(fā)行基本落空,逆周期項(xiàng)目的缺失壓制市場(chǎng);以及在9-10月份由于出口和投資回落造成一定的就業(yè)壓力,從而帶來(lái)政策氛圍的一定轉(zhuǎn)變。這些都可能是市場(chǎng)最終能在今年四季度到明年一季度上漲的經(jīng)濟(jì)面支撐因素。此外,當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期,8月份通脹在6%左右的水平,9月份通脹有望繼續(xù)回落至5.7%,隨后的四季度和明年一季度回落至3%-4%水平,通脹對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的壓力正在減緩。
        其次,政策底的能見(jiàn)度提高。周二有媒體報(bào)道,2010年底至2011年初,央行為控制信貸投放過(guò)快增長(zhǎng)而針對(duì)少數(shù)銀行進(jìn)行的差別存款準(zhǔn)備金率政策,經(jīng)過(guò)多次連續(xù)滾動(dòng)之后,將于9月15日到期且不再延續(xù),主要是幾家中小銀行。取消中小銀行的差別準(zhǔn)備金,實(shí)則是向市場(chǎng)變相釋放流動(dòng)性。不過(guò),統(tǒng)計(jì)顯示本次調(diào)整釋放的資金量?jī)H幾百億元,因此對(duì)市場(chǎng)而言,此次調(diào)整的信號(hào)意義更大。
        實(shí)際操作上,央行周二重新啟用7天正回購(gòu)操作,意在優(yōu)化資金分布、調(diào)整結(jié)構(gòu)平抑目前市場(chǎng)資金面的波動(dòng),緩解資金政策壓力。本周五公布8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)CPI有望見(jiàn)頂回落,緩解了投資者心理壓力。對(duì)于市場(chǎng)資金面,央行考慮到經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行的需要,定向?qū)捤傻乃悸窌?huì)更趨明朗化,因此,短期資金的釋放對(duì)股市的運(yùn)行形成一定的資金預(yù)期,有利于信心的穩(wěn)定。同時(shí),周三新材料“十二五”規(guī)劃出臺(tái),或?qū)⑾破?月新規(guī)劃密集出臺(tái)的政策利好行情,值得投資者積極關(guān)注。
        其三,外圍環(huán)境的能見(jiàn)度提高。在市場(chǎng)普遍擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能引發(fā)金融動(dòng)蕩之際,國(guó)際社會(huì)齊救市的消息不斷傳來(lái)。七國(guó)集團(tuán)(G7)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)本周五將在法國(guó)召開(kāi)峰會(huì)商討該如何采取行動(dòng)振興日益放緩的全球經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)預(yù)期G7領(lǐng)導(dǎo)人有望在會(huì)議上同意保持寬松的貨幣政策來(lái)拯救全球經(jīng)濟(jì)。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看,西方攜手救市維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)有必要,不過(guò)投資者需要關(guān)注預(yù)期利好能否及時(shí)兌現(xiàn)。
        整體上來(lái)看,市場(chǎng)短期產(chǎn)生了基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期,同時(shí),技術(shù)面上具有超跌反彈需求,大盤(pán)不排除仍有震蕩反復(fù)夯實(shí)底部的可能,但復(fù)雜底部形態(tài)漸趨明朗。

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