城投債的陰影尚未完全褪去，近期石化轉(zhuǎn)債等多只轉(zhuǎn)債又現(xiàn)價格重挫，導(dǎo)致債券型基金再度遭到大量拋售，其中多只杠桿債基的交易價格更是創(chuàng)下了新低。
截至昨日收盤，景豐B報0.668元，為上市以來的最低收盤價格；剛上市三天的萬家利B收盤價為0.779元
，較上市首日的參考凈值0.935元已經(jīng)跌去了17%。
不過，在負面消息導(dǎo)致的恐慌宣泄之后，債券市場的機會漸漸浮現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，目前已經(jīng)是較好的建倉機會。
石化轉(zhuǎn)債增發(fā)引發(fā)拋售
8月28日，中國石化公告稱，將再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，由于此前中國石化發(fā)行的可轉(zhuǎn)債并未轉(zhuǎn)股或還本付息，使得中國石化或成為第一家新舊可轉(zhuǎn)債同時運行的上市公司�！斑@個公告對可轉(zhuǎn)債價值的判斷是一個很大的沖擊，使得估值體系發(fā)生改變�！庇谢鸾�(jīng)理這樣表示。
受此影響，8月29日石化轉(zhuǎn)債走出單邊放量下跌走勢，跌幅接近6%，其他轉(zhuǎn)債也遭到拋售，其中川投轉(zhuǎn)債跌幅為4.42%，雙良轉(zhuǎn)債、中海轉(zhuǎn)債、澄星轉(zhuǎn)債、歌華轉(zhuǎn)債等跌幅均超過3%，中行轉(zhuǎn)債跌幅也超過2%，8月30日、31日，少數(shù)轉(zhuǎn)債止跌回穩(wěn)，但多數(shù)轉(zhuǎn)債還是繼續(xù)調(diào)整。至昨日收盤，石化轉(zhuǎn)債3天累計下跌7.76%，歌華轉(zhuǎn)債累計跌幅也超過5%。
可轉(zhuǎn)債市場的這波下跌令剛從城投債風(fēng)波中回穩(wěn)的債基再受沖擊，分級債基的杠桿份額受挫尤甚，近兩個交易日富國匯利B、大成景豐B、天弘添利分級B和萬家添利B多在盤中創(chuàng)出新低，部分基金昨日的收盤價也為上市以來的最低收盤。
杠桿債基的折價率也進一步擴大。因凈值更新較晚，且債基凈值波動不大，用杠桿債基昨日的收盤價與前日的凈值對照，萬家利B的參考折價率達到15.42%，添利B昨日雖然上漲逾3%，但折價率依然達到11.35%，聚利B折價率為13.80%，景豐B和天盈B的折價幅度也超過9%。
可適當(dāng)增加債基配置
不過，在可轉(zhuǎn)債品種下跌的同時，其他債券品種并未受到多大影響，包括一些城投債、企業(yè)債走勢都較平穩(wěn)，兩市企債指數(shù)近兩個交易日開始止跌收陽。對此，浦銀安盛優(yōu)化收益?zhèn)鸹鸾?jīng)理薛錚表示，“完成深度調(diào)整的優(yōu)質(zhì)債券基金配置價值已經(jīng)凸顯，值得關(guān)注�！�
據(jù)統(tǒng)計，各期限品種債券以目前價格折算的到期收益率已創(chuàng)近年新高，部分品種的收益率已升至歷史最高水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年通脹一度超過7%，目前通脹雖未達到，但2010年國債收益率已經(jīng)處在4%左右，和2008年一季度收益率水平相當(dāng)。
薛錚進一步分析指出，通脹四季度或?qū)②厔菪曰芈�，貨幣調(diào)控政策有望逐步放松。從基本面因素考慮，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，社會經(jīng)濟環(huán)境還不足以“兼容”長期較高通脹水平和較高經(jīng)濟增速，通脹回落幾乎必然以犧牲經(jīng)濟增長為代價，而這會導(dǎo)致投資者風(fēng)險規(guī)避情緒增強，預(yù)期收益降低，這些都對未來債券市場走勢有正面作用。債基恐慌性下跌后已步入價值投資區(qū)域，投資者可適當(dāng)增加債基的配置。
鵬華基金固定收益專戶的基金經(jīng)理于海龍也認為，目前企業(yè)債收益率、信用利差水平都處于高位，帶來較好的投資機會。
