最新市場相關統計顯示,在去年總體虧損的背景下,61家基金公司(分級基金合并計算)旗下763只公募基金今年上半年虧損合計達1254億元,平均每只基金虧損約1.6億元。無論市場運作質量還是基金持有人總數,均出現了非良性發展之勢,正面臨空前嚴峻的挑戰。
從2007年年底至2009年中期,公募基金受金融危機影響也曾出現客戶流失,存量持有人戶數減少了346.72萬戶。而剛剛披露的基金半年報顯示,公募基金目前存量持有人總戶數比2010年中期減少了804.87萬戶,出現了公募基金有史以來規模最大的客戶流失潮。若按此速度流失,兩年之后公募基金的存量持有人戶數將可能不足8000萬戶,持有人對于基金的信任已經嚴重動搖。
與此同時,隨著券商系基金擴大,基金公司的業績虧損與相關利益鏈條隱憂、人員變動等因素事實上已對基金的未來構成了較大的發展障礙。看已公布的基金公司半年報,有券商控股與參股的占比在70%左右。券商控股基金的利處是實現規模與資源共享,但弊端也較為顯著。比如研究發現,由于基金股東大多為券商機構,因此在這種控股或參股的股東構成中,就不可避免存在較大利益關聯。在目前國內主要基金公司中,大股東券商特色非常明顯。比如中信證券全資持有華夏基金,招商證券控股博時基金,華泰證券控股南方基金,廣發證券控股廣發基金等,實力券商控股基金,某種程度上確能避免一定的投資風險,但也同時可能出現利益輸送等傷及持有人、投資者利益的情況。在以往的“券商系”基金運作過程中,事實上存在較為明顯的利益輸送行為,比如券商研究員對于本系統內基金持有的股票,往往缺少公平性評級。另外,券商分析師和系統內控股基金經理的默契關系,也造成了某些股票的“默契”行情。比如,某食品類公司股票從復牌開始已經歷了兩個跌停,某幾家“券商系”基金旗下的基金實際上進場就被套住,而關聯機構的研究員正以“強烈推薦”、“增持”等研究評級給該股打氣。
其實,同門基金集中持有也存在莫測的風險。比如有些基金集中持股的情況頗為突出,例如在陜西一家傳媒業公司今年半年報披露的前十大流通股股東中,同一家基金公司旗下的股票型和混合型基金就占了七席,類似的情況還發生在重慶的一家上市公司身上。因此,近期曝出各類“門”事件的幾家上市公司,不就連帶引起市場高度關注某些基金公司了么?例如曝出造假傳聞的紫鑫藥業,截至今年6月30日,其前十大股東中就有同一家基金公司旗下的3只基金;遭遇巨量跌停后停牌的中恒集團,今年半年報披露的前十大股東中,也有4只基金系“同門兄弟”。
業績難保,風險增大,也使得近年間基金經理變動越發頻繁。據中國證券業協會年報統計,2010年基金經理離職數達到1099人,為2008年的兩倍多,今年以來這個勢頭不見減弱之勢。客觀上,離職在證券業是一種正常現象,但較為集中且高頻率地出現,就無論如何不能以正常現象視之了。基金運作需要專業的人員來持續管理,但就目前情形看,這一原則因為合格人才的緊缺而越來越難以恪守。
從中國資本市場發展態勢來看,未來基金業要規范發展,加速洗牌無可避免。對此,基金持有人應有清醒的認識。