“票據型產品現在已經舉步維艱了。”市場人士向記者表示，準備金繳存范圍擴大到承兌匯票、信用證、保函，實際上就是為了將銀行僅存的一點“自留地”收回央行，而這也意味著之前的銀行理財產品狂潮將重新沉寂下來，無論對于理財產品的收益率還是規模來說，均不是好消息。

    票據類理財產品被叫停

　　“上面沒有正式發文，但是也相當于都打了招呼。”中信銀行一位負責理財業務的人士告訴記者，在此之前的6月底，該行就接到了央行的“窗口指導”，明確要求暫停投資于票據貼現的理財產品。
　　記者根據財匯金融數據統計，截止到8月30日，今年共有18家銀行發行了178只票據型理財產品，而2010年和2009年的同期數量分別是141只和103只，今年的數量增速出現了大幅回落。但是從央行6月底的“窗口指導”以來，仍然有多家銀行發行了21只票據型理財產品，預期收益率最高的達到了6.44%，其余均在5%以上。
　　記者昨走訪南京兩家銀行了解到，理財經理已不再向客戶推薦票據型理財產品，而其中一銀行曾在央行叫停票據理財產品后，于6月底發行過4款投資于票據資產的理財計劃。
　　“銀承票據不是沒風險。”浦發銀行南京分行理財師戴鯤說，“如對方銀行資產結構有問題，到時兌付不了怎么辦？更不要說企業發的商業票據了，信用風險會更大。”而前述中信銀行人士也告訴記者：“由于銀行間資金太緊張，票據的貼現率越來越高，銀行開具承兌匯票的成本也越來越高，以致很難找到轉貼現銀行了。”

　　理財產品收益或受影響

　　“銀行理財產品的投資范圍中即包含債券、票據和信貸產品，此前銀監會已叫停貼現票據理財的業務，這次上調準備金繳存范圍，勢必會沖擊信貸類理財產品的投資。”銀河證券策略高級分析師陳瑞明在昨日發給記者的報告中表示。
　　而在此之前，銀行理財產品的發行規模一度出現了井噴。數據顯示，2011年上半年，個人銀行理財產品規模約達8.51萬億元，預期收益率也是普遍超過一年期定存，創造了銀理產品歷史最高紀錄。
　　“今年以來，銀行表外業務規模擴張迅速，這給監管提出新挑戰。王岐山副總理和銀監會主席劉明康在8月以來的一些會上均提到了銀行理財產品的風險問題。”陳瑞明認為，“此次擴大準備金基準也正和這種思路一脈而成，通過壓縮表外承兌匯票、信用證和保函的規模縮減理財產品投資渠道，進而壓縮理財產品規模。”
　　陳瑞明表示，2011年某股份制銀行中報披露的銀行承兌匯票規模即在4305.14億元左右，保函和信用證規模約在1056.78億元，如果按照21.5%的比例計提，則陸續要凍結1152億左右的準備金。可以預見，承兌匯票、保函和信用證規模在此次計提基準上調后會大幅萎縮，而理財產品的投資渠道的缺乏，無論對于理財產品的收益率還是規模來說，均不是利好消息。

　　民間資金可能轉投股市

　　由于信托類和票據類等銀行理財被管理層接連叫停，加上樓市限購，民間資金的升值道路似乎越發狹窄，那么這些錢會往哪里流呢？陳瑞明在給記者的研報中認為，目前國內適合民間資金投資的渠道主要有樓市、民間借貸、銀行理財和股市。
　　“現在票據貼現理財被叫停、存款基準擴大這一系列有針對性的監管措施，使得銀行理財的收益率和規模下降是大概率事件。”陳瑞明表示，“一旦理財產品市場規模被壓縮，這部分的資金必然要尋求新的出口。”
　　陳瑞明認為，股市正是這部分資金去路的一個可能。目前估值較低，特別是銀行、地產類股票，無論相對還是絕對估值都處歷史洼地，中線布局時刻已來到，因為右側拐點已開始等待信號出現。但陳瑞明并不認為貨幣政策下半年會轉向，而是銀行理財產品規模壓縮、全民放貸斷裂后，龐大社會存量資金轉而配置A股引發的，最佳介入點可能在4季度。