保險(xiǎn)交易所再次成為業(yè)內(nèi)的熱門話題，近日，深圳宣布申報(bào)設(shè)立深圳保險(xiǎn)交易所。此前，上海和四川均已提出了籌建保險(xiǎn)交易所計(jì)劃，而北京則在2009年便注冊(cè)成立了保險(xiǎn)交易所股份有限公司。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)交易所或?qū)⒂兄诮⒁?guī)范、透明的市場(chǎng)秩序及信息的自由流動(dòng)；但由于目前國(guó)內(nèi)探路的先行者們?cè)谀Ｊ竭x擇及市場(chǎng)培育上仍存在較多的不確定性，保險(xiǎn)交易所未來(lái)發(fā)展的實(shí)際意義和效果值得商榷。
四地“競(jìng)籌” 滬深呼聲最高
作為最早提出該構(gòu)想的北京保險(xiǎn)交易所，據(jù)了解其未來(lái)的發(fā)展側(cè)重將在于再保險(xiǎn)和保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。保單貼現(xiàn)即是壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)，指在被保險(xiǎn)人生存時(shí)轉(zhuǎn)讓保單所有權(quán)，接受轉(zhuǎn)讓的人成為新的保單受益人和投保人。當(dāng)保單轉(zhuǎn)讓后，被保險(xiǎn)人死亡時(shí)應(yīng)給付的保險(xiǎn)金全數(shù)交讓受讓人，保單原受益人喪失受益權(quán)。保單貼現(xiàn)的實(shí)質(zhì)，是對(duì)保單的現(xiàn)金價(jià)值和保額之間差額的一種利益再分配。
在2010年的陸家嘴論壇上，上海市提出建立保險(xiǎn)交易所的想法，初步設(shè)計(jì)為實(shí)體場(chǎng)內(nèi)交易，初期或?qū)⒁越?jīng)營(yíng)再保險(xiǎn)交易為主，今后再在此基礎(chǔ)上推進(jìn)建立保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。2011年4月，四川金融辦召開(kāi)專題會(huì)議，開(kāi)始著手設(shè)立“以巨災(zāi)保險(xiǎn)作為切入口”的保險(xiǎn)交易所。此次，深圳則表示建立“類似于一個(gè)產(chǎn)品交易所”，讓各家保險(xiǎn)公司的保單可以在該平臺(tái)自由流通，從而解決保險(xiǎn)產(chǎn)品的流動(dòng)性。具體來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)交易所將承擔(dān)為保險(xiǎn)公司之間業(yè)務(wù)交易搭建平臺(tái)的任務(wù)，并開(kāi)展再保險(xiǎn)、保單轉(zhuǎn)讓及保險(xiǎn)衍生品交易等業(yè)務(wù)。
四地之中，上海和深圳的呼聲頗高。
7月27日，上海市市長(zhǎng)韓正指出，“配合保監(jiān)會(huì)建立保險(xiǎn)交易所推進(jìn)工作小組”，作為上海推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)的五大重點(diǎn)任務(wù)，已經(jīng)排定。籌建保險(xiǎn)交易所，完善金融要素市場(chǎng)是上海建設(shè)“兩個(gè)中心”的題中應(yīng)有之義。
深圳保監(jiān)局的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，深圳是全國(guó)首個(gè)保險(xiǎn)創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，有條件研究探索設(shè)立保險(xiǎn)交易所。深圳金融辦人士在接受媒體采訪時(shí)則透露，交易所的建立對(duì)于整個(gè)行業(yè)乃至于一個(gè)城市金融中心地位都起到重要的推動(dòng)作用，“上海在做，深圳也要做”。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所的首席研究員桂浩明認(rèn)為，從上海來(lái)看，建立國(guó)際金融中心這樣的定位已經(jīng)確定了，如果要建立一些要素市場(chǎng)，建立保險(xiǎn)交易所也是上海爭(zhēng)奪金融高地的一個(gè)重要組成部分；相比之下，深圳的優(yōu)勢(shì)在于成熟和完善的市場(chǎng)，在于其聚集了中國(guó)比較大的一塊保險(xiǎn)資產(chǎn)。而且，在保險(xiǎn)的深度和廣度方面，深圳在國(guó)內(nèi)是相對(duì)領(lǐng)先的，許多大公司也落戶在深圳。從這些角度來(lái)看，“兩個(gè)地方各有各的優(yōu)勢(shì)，到最后結(jié)果如何就取決于中央的總體安排，金融部門可能有一個(gè)統(tǒng)籌的考慮。”桂浩明說(shuō)。
交易所助力市場(chǎng)規(guī)范化、透明化
北京保險(xiǎn)交易所股份有限公司的法定代表人、董事長(zhǎng)王憲章表示，交易所這種扁平化低成本的創(chuàng)新?tīng)I(yíng)運(yùn)模式會(huì)帶給保險(xiǎn)市場(chǎng)一次新的嘗試。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)交易所代表的規(guī)范、透明及信息的自由流動(dòng)是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方向。“保險(xiǎn)交易所帶來(lái)的好處是規(guī)范”，上海保險(xiǎn)交易所建設(shè)研究課題組組長(zhǎng)徐文虎指出：“目前保險(xiǎn)業(yè)的形象欠佳，保險(xiǎn)交易的模式比較落后。規(guī)范之后，信息的透明度變高，交易流程有也法律保障。”其次，信息在一定的平臺(tái)間的流動(dòng)也將更加自由。
美國(guó)再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)公司副總裁喬瑟夫認(rèn)為，中國(guó)成立保險(xiǎn)交易所，將是大勢(shì)所趨。他說(shuō)：“保險(xiǎn)交易所是保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新，可以拉動(dòng)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，給中國(guó)不同的保險(xiǎn)公司提供交流合作的平臺(tái)，同時(shí)也可以為中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)提供更多的國(guó)際交流機(jī)會(huì)。”
不過(guò)，對(duì)比歷史悠久的各類保險(xiǎn)企業(yè)，保險(xiǎn)交易所在世界尚屬新生事物，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇在微博上表示，“紐約保險(xiǎn)交易所1980年成立，主要業(yè)務(wù)是各種類別的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、美國(guó)之外的各種直接業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)的直接業(yè)務(wù)(被紐約自由貿(mào)易區(qū)拒保的業(yè)務(wù))。交易所開(kāi)業(yè)以來(lái)，絕大部分是再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，直接業(yè)務(wù)極少。1986年紐交所有5家承保組合宣布破產(chǎn)，1987年開(kāi)始停止接受新業(yè)務(wù)和續(xù)保，1988年全面關(guān)門歇業(yè)。”英國(guó)倫敦的“勞合社”雖然影響頗大，且具有保險(xiǎn)交易所的某些屬性，但偏向協(xié)會(huì)性質(zhì)，在交易上不夠“純粹”。
頗多難題待解 機(jī)構(gòu)靜觀其變
對(duì)于試圖探路的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)交易所，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為需要分工專業(yè)、數(shù)量眾多的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，規(guī)范、透明的保險(xiǎn)交易平臺(tái)以及眾多的承保及再保險(xiǎn)公司作為基礎(chǔ)；更為重要的是，保險(xiǎn)交易所的交易標(biāo)的必須具有可行性，但目前來(lái)說(shuō)，無(wú)論是從事原保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)還是保險(xiǎn)衍生品業(yè)務(wù)，均有許多問(wèn)題亟待解決。
郝演蘇在微博上表示，保險(xiǎn)業(yè)可交易項(xiàng)目大體有四：壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)債券交易、臨分業(yè)務(wù)交易和經(jīng)紀(jì)人采購(gòu)保單。目前，壽險(xiǎn)保單貼現(xiàn)缺乏法律保障、風(fēng)險(xiǎn)債券衍生模式缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)、優(yōu)質(zhì)臨分業(yè)務(wù)無(wú)需進(jìn)場(chǎng)交易、全國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)保費(fèi)規(guī)模不足2%。要將構(gòu)想變現(xiàn)實(shí)，實(shí)事求是最重要，否則又要成笑料！
以保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)為例，記者詢問(wèn)北京多家保險(xiǎn)公司得知，該業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)基本屬于空白點(diǎn)。中國(guó)人壽有關(guān)人員表示，這既不屬于資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)范疇，又不屬于保單借款范疇，也沒(méi)有專門科目，目前還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有這樣的業(yè)務(wù)需求。
又如巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化，業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化還處于理論論證階段，現(xiàn)階段成立與此相關(guān)的保險(xiǎn)期貨交易所可能性不大。“就保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)而言，保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化是風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債的證券化，亦即將風(fēng)險(xiǎn)打包出售。但是目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有哪個(gè)場(chǎng)所可對(duì)這類產(chǎn)品進(jìn)行交易。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱說(shuō)。
就再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，據(jù)了解，該業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵在于市場(chǎng)需求，若需求不旺、交投不活躍，參與機(jī)構(gòu)就不會(huì)有很大積極性。數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入為154億元左右，占同期國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的比重僅為4%左右。有外資再保險(xiǎn)公司曾就此表示，目前他們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)量還“吃不飽”，沒(méi)太多必要拿去做交易。
也許正因?yàn)槿绱耍m然目前京滬深蜀四地競(jìng)相申辦保險(xiǎn)交易所，但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大多未對(duì)此表露太多熱情。有業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)交易所的設(shè)立并非一哄而上的事情，就目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，保險(xiǎn)交易所的實(shí)際意義和效果仍值得商榷。“幾地申辦保險(xiǎn)交易所，主營(yíng)方向都還沒(méi)有確定，在看不到實(shí)際意義之前，保險(xiǎn)公司應(yīng)該不會(huì)更多地參與討論。”上述中國(guó)人壽相關(guān)人士表示。
對(duì)此，郝演蘇認(rèn)為，地方政府爭(zhēng)相設(shè)立保險(xiǎn)交易所等金融要素市場(chǎng)，主要目的是吸引各類資金的聚集。“目前沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有對(duì)比。在這種情況下，保險(xiǎn)交易所的平臺(tái)是否被認(rèn)可，需要市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。”郝演蘇說(shuō)。