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    1. 央票利率持平 加息預(yù)期未消
      留意下周央票“信號(hào)” 加息窗口或在9月初
      2011-08-24   作者:記者 劉振冬/北京報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
        周二的央票發(fā)行結(jié)果讓市場(chǎng)情緒略有放松,但加息預(yù)期并未消退。
        在周二例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中,央行發(fā)行了30億元一年期央票,發(fā)行利率持平于上期的3.584%。同日發(fā)布的8月匯豐PMI預(yù)覽初值為49.8,比上月小幅反彈。分析師預(yù)期,雖然本周央票發(fā)行利率維持穩(wěn)定,但通脹壓力仍高且匯豐PMI顯露經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)信號(hào),央行可能選擇9月初加息。如果下周央票利率上行,將是明確信號(hào)。
        同日,財(cái)政部和央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行2011年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標(biāo),期限6個(gè)月,中標(biāo)總量300億元,中標(biāo)利率6.50%,創(chuàng)下年內(nèi)新高。中標(biāo)利率高于同期銀行貸款6.1%的利率水平,也隱含年內(nèi)繼續(xù)加息的預(yù)期。
        WIND數(shù)據(jù)顯示,銀行間拆借利率繼續(xù)全線上行,隔夜拆借、7天拆借、14天拆借、1月拆借、2月拆借、3月拆借加權(quán)平均利率分別為4.233%、5.1955%、5.2168%、5.6562%、5.4128%和5.4246%。質(zhì)押式回購(gòu)方面,除了21天回購(gòu)和2月回購(gòu)的加權(quán)平均利率略有回落外,其他主力品種的利率也全部上行。
        瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬發(fā)表報(bào)告說(shuō),官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)能否保持在現(xiàn)有水平,取決于貨幣政策會(huì)否放松。預(yù)計(jì)決策者對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持8%沒(méi)什么擔(dān)憂,但對(duì)未來(lái)幾個(gè)月通脹走向可能不確定。除非國(guó)際市場(chǎng)有令人信服的理由,否則放松貨幣政策的空間十分小,加息幾率仍然較高。
        對(duì)于通脹壓力,機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)是,即便通脹于三季度見(jiàn)頂,但此后保持高位運(yùn)行還是快速回落并無(wú)明確趨勢(shì)。自年初以來(lái),機(jī)構(gòu)對(duì)通脹頂點(diǎn)的預(yù)期不斷后延,從一季度到年中再到三季度,現(xiàn)在也有專家預(yù)期通脹要到10月才能見(jiàn)頂。
        人民銀行濟(jì)南分行行長(zhǎng)楊子強(qiáng)日前在媒體上撰文建議,應(yīng)優(yōu)化利率、匯率等價(jià)格型貨幣政策工具的作用,考慮試行非對(duì)稱加息的手段,更好地對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。楊子強(qiáng)表示,一方面央行應(yīng)提高存款利率,以消除目前存在的負(fù)利率,改善通脹預(yù)期;另一方面應(yīng)保持貸款利率不動(dòng),縮減銀行基準(zhǔn)利率息差,倒逼銀行完善風(fēng)險(xiǎn)控制。
        楊子強(qiáng)稱,盡管PMI等一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)有放緩跡象,但目前央行的主要目標(biāo)仍為調(diào)控通貨膨脹及通脹預(yù)期。
        在數(shù)量型工具的選擇方面,市場(chǎng)認(rèn)為短期內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率不高,主要原因是連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)資金緊張。
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