隨著高估值的回落和良好成長性的持續(xù)，創(chuàng)業(yè)板長期投資價值逐步顯現(xiàn)。尤其是在創(chuàng)業(yè)板開市接近兩年的時間點，其反轉(zhuǎn)性投資時機獲得機構(gòu)青睞。機構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板或?qū)?fù)制中小板的“耐克曲線”趨勢。也就是說，創(chuàng)業(yè)板在上市第二年年底將迎來“耐克曲線”的底部，因此看好創(chuàng)業(yè)板四季度的投資機會。
或?qū)?fù)制中小板“耐克曲線”趨勢
根據(jù)此前深交所對中小型上市公司成長性的研究，我國中小企業(yè)上市公司的成長性在IPO后具有典型的“耐克曲線”特征。即在上市后一、兩年內(nèi)其成長性普遍有所下降，但之后成長性開始回升，在圖形上表現(xiàn)出“V”字形曲線或稱“耐克曲線”。從實證數(shù)據(jù)看，我國中小企業(yè)上市公司在IPO
后的成長性存在著先抑后揚的耐克曲線型走勢。創(chuàng)業(yè)板開板不足兩年，整體處于上市初期，2010
年報告期中有近76.5%的企業(yè)為新上市公司，這些企業(yè)的成長性在未來可能很大程度上具有“耐克曲線”特征。
“隨著時間的推進，今年四季度，創(chuàng)業(yè)板正好迎來開板兩年時間。若"耐克曲線"在創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)，則今年四季度正好對應(yīng)著“耐克曲線”的底部區(qū)域�！庇蟹治鰩熣J(rèn)為，目前市場資金的緊缺是不言而喻的。在當(dāng)前整體緊縮的市場環(huán)境下，期待市場估值水平整體提升是不現(xiàn)實的。因此，對成長股的追逐將成為未來相當(dāng)長時期內(nèi)投資者的主要操作思路，而創(chuàng)業(yè)板的特征正是成長股集中，因此其復(fù)制中小板“耐克曲線”的可能較大。
長期投資吸引力逐步顯現(xiàn)
基于對創(chuàng)業(yè)板成長趨勢的判斷，機構(gòu)投資者看好四季度創(chuàng)業(yè)板的投資時機。易方達(dá)基金日前開始發(fā)售的創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金，其時間點的選擇，或是基于上述判斷。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng)階段，業(yè)績基數(shù)小、成長潛力大、超出市場預(yù)期的可能性高。2008年至2010年度，創(chuàng)業(yè)板公司銷售毛利率、營業(yè)總收入年均增長率超過深市主板和中小板。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)涌現(xiàn)出一批高成長公司，廣泛分布于信息技術(shù)、新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及新能源等新經(jīng)濟(310358,基金吧)領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過一年多的發(fā)展，其高收益高波動等特征，為投資者創(chuàng)造超額收益的機會更大。經(jīng)過前期回調(diào)，目前戰(zhàn)略投資價值顯現(xiàn)。
從市場表現(xiàn)來看，經(jīng)過前期的大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)脫離單邊下行的趨勢，從最低點783.86點反彈以來，已經(jīng)有一個多月時間在900點一線整固。而創(chuàng)業(yè)板個股整體估值的回落，其長期投資吸引力逐步顯現(xiàn)。
事實上，社�；鹨呀�(jīng)提前布局。從社�；鸲径戎貍}股的變動看，社保資金在二季度明顯呈現(xiàn)出青睞中小市值個股的動向。數(shù)據(jù)顯示，二季度社保資金新建倉22只個股，建倉總量達(dá)9780萬股，與此同時社保資金還增持了16只個股，增持總量約3495萬股。在社保資金增持或建倉的38只個股中，屬于創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司達(dá)到30家，社保資金買入量達(dá)9276萬股，占二季度社保資金總買入量的69.9%。