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    1. 黃金猛漲理 財(cái)產(chǎn)品冰火兩重天
      2011-08-15   作者:張星  來(lái)源:理財(cái)周報(bào)
       
      【字號(hào)

          美債危機(jī),導(dǎo)致全球股市等出現(xiàn)暴跌,然而,卻有一種大宗商品不跌反漲,那就是黃金,8月11日,黃金價(jià)格盤中一度突破1800美元/盎司。不過(guò),并不是所有的貴金屬都如同黃金,其他金屬則出現(xiàn)了一波大幅下滑的行情。
        在銀行理財(cái)市場(chǎng)上,則有不少理財(cái)產(chǎn)品與貴金屬相掛鉤,它們?cè)O(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu),掛鉤品種不同,導(dǎo)致“命運(yùn)”不同。

        美債危機(jī)刺激黃金大漲

        在今年7月份之前,黃金已經(jīng)上漲到1500美元/盎司,但是出現(xiàn)上漲乏力,在這一價(jià)格水平上俳回了數(shù)月,但是進(jìn)入7月,由于美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)上限談判危機(jī),使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)出現(xiàn)擔(dān)憂,從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)再次出現(xiàn)金融危機(jī)的擔(dān)憂驟升。
        黃金多數(shù)時(shí)候是“危險(xiǎn)”的反向指標(biāo),其是天然的避險(xiǎn)工具,一旦美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)或者再次出現(xiàn)金融危機(jī),黃金投資肯定是首選。
        在美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)膠著的談判中,黃金價(jià)格一路上漲,在7月一個(gè)月內(nèi),黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲127美元/盎司,但進(jìn)入8月,雖然美國(guó)債務(wù)上限達(dá)成一致,但這一和解協(xié)議并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)利好,反而由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)等級(jí),使得市場(chǎng)更為恐慌,全球股市暴跌。
        全球股市以及絕大多數(shù)大宗商品的暴跌帶來(lái)的是黃金的一路高歌,7月29日黃金現(xiàn)貨的收盤價(jià)為1626.14美元/盎司,而在8月10日的收盤價(jià)達(dá)到1794美元/盎司,不到十個(gè)交易日,黃金價(jià)格上漲超過(guò)了160美元/盎司,并且在8月11日盤中一度超過(guò)了1800美元/盎司。黃金價(jià)格的快速上漲導(dǎo)致其價(jià)格再次超過(guò)了鉑金的價(jià)格,這是第二次出現(xiàn)這種情形,上次是在2008年的12月。
        8月11日黃金價(jià)格沖高出現(xiàn)了回落,但是這并不是黃金價(jià)格的結(jié)束。
        這一場(chǎng)西方國(guó)家的債務(wù)危機(jī)大戲?qū)⒉粫?huì)這么快就收?qǐng),黃金上漲的步伐也不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)停止,因此,黃金價(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)。
        但是并不是所有的貴金屬都如黃金那么“幸運(yùn)”,商品屬性更濃厚的鉑金等貴金屬在此輪中就出現(xiàn)了暴跌。比如被黃金壓下去的白金(鉑金),走勢(shì)就是以寬幅震蕩為主,在6月份,最高超過(guò)1840美元/盎司,而最低跌破1700美元/盎司。進(jìn)入7月,也是一路上漲,但是在美國(guó)債務(wù)危機(jī)以及評(píng)級(jí)下調(diào)的作用下,還是下跌明顯,特別是8月4日,大幅下挫,當(dāng)然下跌后出現(xiàn)了反彈。

        渣打黃金掛鉤產(chǎn)品收益豐厚,廣發(fā)拉響警報(bào)

        目前市場(chǎng)中,新發(fā)的黃金等貴金屬掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品較少,根據(jù)理財(cái)周報(bào)監(jiān)測(cè),今年以來(lái)僅有2款此類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行,但是存續(xù)期的理財(cái)產(chǎn)品卻還是有數(shù)款,這些理財(cái)產(chǎn)品的期限僅在一年及以上。
        這輪貴金屬大幅震蕩中,與其掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可以說(shuō)有喜有憂。
        最為幸運(yùn)的則是渣打銀行2008年代客境外理財(cái)系列瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報(bào)指數(shù)UTSN003,這款理財(cái)產(chǎn)品2008年8月發(fā)行,理財(cái)產(chǎn)品的收益跟蹤瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報(bào)指數(shù)。根據(jù)渣打銀行網(wǎng)站公布的凈值信息,2011年8月9日的贖回交易價(jià)達(dá)到了2.3652,累計(jì)收益率達(dá)到了136.52%,年化收益率超過(guò)了45%,這一累計(jì)凈值相比于8月2日公布的2.2312,累計(jì)收益率增加了13.4%,可以看出,在這短短的一周,購(gòu)買了這款理財(cái)產(chǎn)品的投資者收獲了13.4%的收益。
        但是并不是每款產(chǎn)品都如上述渣打銀行的理財(cái)產(chǎn)品那么幸運(yùn),今年以來(lái),可監(jiān)測(cè)到的只有星展銀行發(fā)行了黃金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品。其中,2011年“捍衛(wèi)財(cái)富,抵御通脹”系列12個(gè)月期黃金基金掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZEJ,掛鉤SPDR黃金基金(SPDR Gold Shares)。在這款理財(cái)產(chǎn)品中,投資者是鎖定了風(fēng)險(xiǎn),保證本金的安全,但是投資者并不能隨同黃金的上漲獲得更加豐厚的收益,不管黃金如何上漲,投資者獲得的收益最高為8%。
        上述星展銀行的理財(cái)產(chǎn)品還是比較幸運(yùn)的,在黃金大幅上漲的背景下,至少可以獲得最高的年化收益率,而廣發(fā)銀行的就沒(méi)有如此幸運(yùn)。廣發(fā)銀行發(fā)行的薪加薪15號(hào)——黃金掛鉤人民幣理財(cái)計(jì)劃,理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金價(jià)格,期限為1年,到期日為2011年9月20日。產(chǎn)品設(shè)計(jì)為:若觸發(fā)事件發(fā)生,投資者年收益率為0.36%;若觸發(fā)事件未發(fā)生,年收益率=20%×(最終價(jià)格/期初價(jià)格-1),最低為0.36%,最高8%。觸發(fā)事件:觀察期內(nèi),黃金價(jià)格曾經(jīng)大于或等于期初價(jià)格的140%。根據(jù)公告,期初價(jià)格為1275美元/盎司,而8月10日的收盤價(jià)已經(jīng)達(dá)到1794美元/盎司,超過(guò)了期初價(jià)格的140%,已經(jīng)達(dá)到觸發(fā)條件,所以投資者只能獲得最低收益。
        可見(jiàn),雖然上述三款理財(cái)產(chǎn)品都是看漲黃金,但是在理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中,設(shè)定參數(shù)和方向有所差異,導(dǎo)致在相同的市場(chǎng)環(huán)境中,結(jié)果出現(xiàn)了不小的差異,有的理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)收益翻倍,有的僅能獲得一定的收益,而有的只能獲得最低收益。而對(duì)于同時(shí)掛鉤多品種貴金屬的理財(cái)產(chǎn)品,其出現(xiàn)的差異和實(shí)現(xiàn)收益的難度可能更大,這需要考究其中的條件設(shè)計(jì)。

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