近日,中國銀行理財師在分析火爆的2006年股市時說,以往客戶對回報率的要求只是比存款利率高一點,現在不少客戶對預期年收益20%的產品也覺得不夠誘人、“沒意思”,對年回報的心理價位已經提高到30%-40%,甚至更高。
30%-40%的回報成了“可以接受”的底線?這樣的心態,顯然與理性差距太遠,已經可以用“浮躁”來形容。而浮躁,無疑是投資的大忌。
有關統計顯示,去年共有15只貨幣市場基金發行,首發規模合計426億份,但貨幣市場基金整體規模依舊銳減。截至去年底,所有貨幣市場基金規模合計僅795億份,與年初時的2089億份相比,減少了62%。僅在去年4季度,貨幣基金整體市場份額就縮水20%以上,大多數基金遭遇凈贖回,贖回比例最高達到66%。盡管今年年初以來,加息預期日趨強烈,貨幣市場基金收益率穩步提高,但總體來看,貨幣市場基金行情仍然看淡。
變化的背后,是一些投資者日益“浮躁”的投資心態。由于去年股市、基金的火爆收益,令一些投資者心理預期失衡,忽略了投資風險。這種心態在新股民、新基民中格外明顯,他們往往沒有經歷過上一次熊市,在2006年高收益的“參照”下,對于投資回報的心理預期自然高漲。
任何一種投資產品,收益總是與風險成正比。如果以存款利率作為參照,目前人民幣產品的無風險收益率不到3%。超過這一比例的收益,都是以更高的風險為代價的。一般來說,收益率越高的產品,其收益率的波動性就會越大;在牛市中漲得越高的投資品種,往往在熊市中跌得更深。因此,收益并不是區別投資產品“優劣”的唯一標準。由于每個人的風險承受能力不同,那些高風險高收益的產品,并不適合所有的投資者。
即使對風險承受能力很強的投資者來說,2006年也不是一個可以參照的市場。在這一年中,上證指數幾乎翻了兩倍,這在任何一個市場中,都是堪稱“奇跡”的黃金年份。奇跡,自然不可能年復一年地出現。2006年的“井噴”有很多不可復制的原因,比如股權分置改革,比如此前整整5年熊市積攢的能量。作為經濟發展的晴雨表,股市的發展不可能脫離實體經濟的支撐,因此,100%甚至200%的漲幅,只能是特例,不可能是常態。其實在國際市場上,一個基金的平均年回報能達到20%,已經很不錯了。在這種背景下,一味追求暴漲,是一種非理性的投資心態,把“雞蛋”放在一個高風險的籃子里,更不是明智的選擇。
過高的預期,很容易讓人頭腦發熱。從投資角度看,每一個投資者都應該建立一個符合自己需求的投資組合,既有高風險、高收益的產品,也有低風險、低收益的產品。越來越離譜的“預期”只會誘導投資者將所有家當都放在高風險的投資品種里,市場一旦有風吹草動,就可能威脅到日常生活。浮躁的情緒,是很難讓投資者笑到最后的。