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    1. 新股弱市遭爆炒 跟風者損失慘重
      2011-07-29   作者:記者 趙瑞希/深圳報道  來源:經濟參考報
       
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      記者 裴鑫 攝

          7月以來,新股一掃上半年大面積破發陰霾,“炒新”再度風起云涌。在新一輪“炒新”循環中,發行市盈率出現再度被推高的苗頭。而更嚴重的事實是,在這一輪又一輪的“炒新”中,能趁股價大幅波動而撈一把的投資者畢竟是少數,大多數跟風者則需要直面市場殘酷的“背叛”。

        “炒新”再度風起云涌

        上半年,新股表現異常壯烈,首日破發率高達37.50%。然而,6月30日登陸中小板的比亞迪給新股上市打了一針“強心劑”,首日大漲41.39%。在比亞迪的示范作用下,7月以來,登陸深市的新股紛紛迎來了開門紅。“炒新”仿佛野火,乘著大盤反彈的春風再度燃燒。
        7月6日登陸創業板的三只新股——東寶生物、冠昊生物、飛力達首日漲幅高達199%、147%和63%;7月7日登陸中小板的海南瑞澤、金禾實業、山東章鼓,首日漲幅分別為80%、51%、106%;7月12日登陸創業板的瑞豐光電、明家科技、瑞豐高材,首日漲幅分別為75%、62%、66%;7月15日登陸中小板的盛通股份、江粉磁材和佰利聯,首日漲幅分別為達66.70%、149.38%和86.69%;7月19日登陸創業板的迪安診斷、天璣科技、寶萊特,首日漲幅分別為79%、40%、74%。
        7月上市的15只新股中有14只首日漲幅超過50%,更有4只首日漲幅超過100%。新股表現可謂紅透半邊天。
        然而,緊隨首日大漲之后的大幅下跌,甚至跌停板,立即顯示出了“炒新”的風險之大。對此,深交所7月13日特意發文提醒投資者毋忘前車之鑒,警惕“炒新”風險。
        深交所統計數據顯示,參與東寶生物、冠昊生物上市首日交易的投資者中,個人投資者買入股數占比分別為99.42%和96.94%,其中買入5000股以下的個人投資者賬戶占比分別為92.93%和92.18%。在東寶生物和冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期間,追高買入的投資者虧損面分別達到了92.40%和82.79%。

        誰為“炒新”幕后推手

        受上半年新股大面積破發影響,新股發行價格逐步回調,發行市盈率持續回落。深圳證券信息有限公司數據顯示,中小板的月平均發行市盈率從1月的67.80倍下滑到6月的28.90倍;創業板從92.68倍持續下滑到31.34倍。
        眼看新股發行高市盈率問題改善,耐不住寂寞的投資者緊緊盯住了發行市盈率下調帶來的所謂“炒新”空間。因此,逐漸回落的市盈率反倒成了此輪“炒新”的始作俑者。
        武漢科技大學教授董登新認為,本輪炒新是源于市道低迷時新股低價發行而引發的套利行為。而炒作的對象主要是市盈率在30倍左右的一批新股。“當一、二級市場存在明顯差價時,只要市場企穩,低價發行的新股就會被爆炒。”
        7月以來,登錄深市的15只股票,發行市盈率維持在19.92倍至39.83倍之間。“發行市盈率的回落,給二級市場預留了炒作空間。”并且,除了佰利聯之外,發行價格均較低,處于9元/股至25元/股之間,“價格低的股票很容易受到二級市場的追捧”,證券分析師劉毅銘說。
        英大證券研究所所長李大霄表示,“炒新”是一個循環過程,經歷了新股破發導致市盈率下降的過程后,在市場回暖的過程中,“炒新”就會再度抬頭。
        平安證券綜合研究所投資策略部副總經理羅曉鳴認為,市場在經過一輪比較長期的調整走出底部后,新股上市就會表現出一個特點,即成交量較小,但個股行情開始火爆。原因在于,新股不存在比較大的套牢盤,而且由于沒有歷史參考價,并且市場對其基本面的了解也比較淺,因此投資者對其的定位也比較模糊。
        此外,“我國投資者普遍偏好小盤股,因為其市值小、易操縱、好炒作,這些特點使其成為短線炒作者的特有偏好。因此,中小板和創業板成為‘炒新’的主戰場。”董登新說。
        “炒新”之風的再度抬頭,也必將推高發行價和發行市盈率。但劉毅銘認為,此番新股不會重演創業板上市之初的狂歡,爆炒新股不會形成撲面而來之勢,隨著市場的回暖,新股市盈率或將有所上調,但不會瘋漲。
        羅曉鳴則認為,隨著新股市場的活躍,發行價也將逐步抬高,但首日漲幅超過100%的情況將比較少見。

        理性對待炒新投機

        一直以來,“打新必賺”、“弱市炒新股”都是投資者所認可的賺錢法則。然而,事實證明并非如此。上半年新股的大面積破發,本已給投資者以前車之鑒。但隨著一級市場的“服軟”帶來了發行市盈率的回歸,投機之風又在伺機而動。
        平安證券研究所首席策略分析師王韌認為,市場總是有情緒的,股票是個自由市場,在不違規的情況下,通過市場選擇,爆炒新股者總是會得到教訓,從而調整自己的投資策略。
        據統計,2009年恢復新股發行以來,深市首日漲幅超過150%的新股中,一個月后股價下跌的股票占75%,平均跌幅27%;三個月后股價下跌的股票占93.75%,平均跌幅28%。
        從深交所金融創新實驗室實證研究結果來看,2009年10月30日至2011年6月30日,中小板和創業板共有528只新股上市,首日買入的投資者上市后5日虧損面為61.23%,其中20%的新股(106只)首日買入的投資者5日后虧損面達100%,54%的新股(285只)首日買入的投資者5日后虧損面超過90%。
        顯然,新股股價首日高漲的背后,卻是眾多個人投資者被套牢的殘酷事實。不看基本面而盲目追高的“博傻”心態注定了個人投資者在這場賭局中落敗的命運。“炒新”風險之大,實則有著個人投資者不可承擔之重。
        羅曉鳴認為,“炒新”伴隨著高風險,對于投資者的技術要求很高。因此,沒有經過漫長的市場磨煉、對市場不是很熟悉的投資者,最好不要輕易參與新股炒作。
        暨南大學經濟學院副院長杜金岷則認為,股市沒有一個唯一標準,股票價值究竟值多少實則是個有獎競猜游戲。風險承受力低和信息把握力弱的投資者在“炒新”上必須謹慎,不能盲目跟風。

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