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    1. 次新基金苦撐面值 虧損包袱公司背不起
      2011-07-28   作者:  來源:中國證券報
       
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          今年以來,各類型基金產品,包括債券基金在內,能獲得正收益的并不多見。然而,中國證券報記者注意到,部分次新基金及新基金的凈值一直維持在面值以上,在弱市中較好地保護了投資者的利益。“不虧損”已成為一些基金公司對新基金在操作上的指導策略,這與保護客戶資源及維持公司品牌聲譽密不可分。

        部分新基金保持面值以上

        一般而言,由于弱市發行不易,一些基金會在募集期拉來一些大額客戶或機構投資者進行認購,為保證“幫忙”資金在基金打開申購贖回之后不受損失,基金可能會在封閉期內謹慎操作,維持基金在面值以上。不過,去年四季度以來,有部分次新基金始終表現穩健,基金凈值很少低于1元錢。至今年年中時,雖然總體收益率不高,但在市場震蕩、基金普遍虧損多于盈利的背景下,這樣的產品還是給持有人帶來了不少信心。
          根據Wind數據的統計,去年四季度以來成立的200多只基金中,截至今年中期,凈值仍然實現增長或沒有虧損的基金,占到其中一半左右。在這200多只基金中,股票基金在度過封閉期之后還能實現盈利的并不多見,主要是一些QDII和投資于特定標的的指數型基金。
        也有部分基金的損失控制在較小范圍內,如南方一家基金公司于去年12月末成立的消費優選股票型基金,雖然在二季度內也曾跌破過面值,但市場反彈后凈值迅速回升,期內業績比較基準下跌了4.27%,但凈值只下跌了0.80%。查看定期報告可知,基金經理在建倉期對行業配置較為均衡,二季度時,又通過倉位調整、結構配置和個股選擇一定程度上規避了系統性風險,由此呈現出逆市抗跌的效果。
        此外,盡管債券基金今年上半年多受累于打新股而發生虧損,但去年四季度以來成立的新基金及次新基金中,還是有數只實現了正收益,其中,華安穩固收益上半年凈值增長率達到2%,在普通債券基金中排名第2,這與該基金上半年進行了較好的大類資產配置,在打新股方面參與很少有關。

        基金虧損包袱公司背不起

        “不虧錢這一點確實非常重要,我們公司就好在大部分基金凈值都在1元以上,沒有歷史包袱。”一位基金公司人士在談到上述現象時,對中國證券報記者這樣表示。
          他指出,業內曾經發生過有的公司在2007年股市高位時成立基金,因為發行規模巨大,又對股市潛藏的風險沒有正確把握,結果高位建倉,虧損嚴重,傷害了一大批客戶,一些基金公司甚至被迫變更主銷售渠道,重新尋覓合作伙伴。據了解,這樣的情況也曾發生在一些2008年時過早博反彈的公司身上。
        “一般而言,基金凈值跌到八九毛時,渠道那邊反應就很強烈了,基金公司的第一只基金更不能虧損,如果虧了,以后還有哪個渠道敢給他賣?”一位業內人士如此指出。
        據中國證券報記者的觀察,由于中小基金公司各方面基礎較為薄弱,因此穩健操作、細致經營、在銀行和客戶群體中建立信任感,似乎是第一要務。但從現實來看,不少小型基金公司在新基金成立后,“博一把”的色彩更濃烈些,業績波動也往往劇烈,倒是一些大型基金公司表現得更為穩健。
        不過,中國證券報記者了解到,經過上輪牛熊市的劇烈轉換之后,不少基金公司都吸取了教訓,不僅有大的公司力促旗下基金控制風險,重視風險與收益配比情況,一些中小基金公司也開始注意去維護客戶資源,通過提升業績表現逐步樹立品牌。從實際情況來看,一些今年以來凈值回報為正的新基金,的確為公司的市場推廣和品牌塑造提供了不少幫助。

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