因美國兩黨的債務(wù)談判互不相讓,導(dǎo)致近段時(shí)間美元對(duì)其它主要非美貨幣普遍大幅走弱,美元對(duì)新西蘭元、瑞郎的匯率相繼創(chuàng)出歷史新低。不過,分析人士表示,在最后期限到來之前,美國兩黨至少達(dá)成“過渡”方案的可能性很大。度過美債事件沖擊后,美元短期可能維持低位震蕩局面,長期看則依然存在逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能。
美元短期跌跌不休
自希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)暴露以來,“債務(wù)問題”已成為國際市場上的一大熱門詞匯。當(dāng)下,“歐債”剛剛唱罷,“美債”又走向前臺(tái)。
上周四,歐元區(qū)峰會(huì)就對(duì)希臘的第二輪救助貸款安排和增強(qiáng)歐元區(qū)危機(jī)救助機(jī)制達(dá)成共識(shí),緩解了市場對(duì)于債務(wù)危機(jī)可能擴(kuò)散的擔(dān)憂。然而,就在峰會(huì)結(jié)果稍微舒緩了避險(xiǎn)情緒之后不久,美國債務(wù)談判再度破裂的消息立刻令市場神經(jīng)重新緊繃。隨著8月2日大限不斷臨近,在美歐債務(wù)問題的“比拼”中,美國后來居上。而在美元與歐系貨幣的短期“較量”中,美元正逐漸落于下風(fēng)。
國際外匯市場上,自7月13日以來美元對(duì)主要非美貨幣普遍走貶。美元指數(shù)在12日最高上沖76.72點(diǎn)后掉頭回落,到7月26日美指收在73.50點(diǎn),盤中最低至73.45,為今年5月5日以來的最低點(diǎn)位。在此期間,美元指數(shù)時(shí)常上演單日暴跌,如在7月14日大跌了1.36%、于7月21日下跌1.11%、7月26日下跌0.82%。商品貨幣方面,新西蘭元兌美元已創(chuàng)出歷史新高,澳元兌美元升創(chuàng)近30年新高。即便對(duì)避險(xiǎn)貨幣,美元亦出現(xiàn)大幅下滑,美元兌日元不僅已逼近歷史前期低點(diǎn),美元兌瑞郎則也創(chuàng)出歷史新低。
主導(dǎo)因素將回歸基本面
不過,相對(duì)于已如“陳年痼疾”的歐債而言,美債問題更像是一場“急性感冒”,結(jié)局可能是來得快去得也快。一些市場人士認(rèn)為,美債事件性沖擊過后美元存在逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能。
實(shí)際上,美國兩黨在提高債務(wù)上限、削減財(cái)政赤字問題上方向是一致的,只是在具體的赤字縮減措施上各有各的算盤。分析人士表示,提高債務(wù)上限符合美國兩黨利益,再次提高債務(wù)上限只是時(shí)間問題。經(jīng)歷了美債事件沖擊之后,美元主導(dǎo)因素終將回歸政策面與基本面。
短期而言,長江證券認(rèn)為,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貨幣政策預(yù)期、債務(wù)問題和歐債危機(jī)的互動(dòng)下,短期內(nèi)美元還難以走出明確的趨勢,美債事件風(fēng)平浪靜后,美元可能會(huì)延續(xù)5月份以來的箱體震蕩整理格局。
就長期而言,民生證券最新研究報(bào)告認(rèn)為,美債事件沖擊過后美元仍然存在走強(qiáng)的可能。首先,美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策(QE2)結(jié)束后,美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推行QE3的可能較為渺茫,美元供給增長放緩有望推動(dòng)美元階段性走強(qiáng);其次,歐債危機(jī)的影響短期揮之不去,相比較而言,美債危機(jī)更多地表現(xiàn)為事件性沖擊,美國統(tǒng)一的財(cái)政貨幣制度要比歐元區(qū)更容易抑制風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散,且美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況仍優(yōu)于歐元區(qū),因此受債務(wù)危機(jī)壓制而走弱的歐元會(huì)成為推動(dòng)美元上行的動(dòng)力。即便此后遭遇評(píng)級(jí)下調(diào),美債持有者仍面臨重新資產(chǎn)配置的要求,或?qū)е旅涝亓鳎⑼苿?dòng)美元走強(qiáng)。