宏調政策定調
中共中央政治局22日召開會議,繼續加強和改善宏觀調控,實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策;穩物價仍是宏觀調控首要任務;堅持不懈搞好房地產市場調控和保障性住房建設;積極培育和發展戰略性新興產業;改善小企業發展環境。
由此可見,此次會議更明確強調的是穩定物價的政策取向,高層對于通脹治理更為重視。很明顯,緊縮政策放松的可能性在降低和延后。雖然7月份并未上調存準率,但最近回購利率又開始大幅飆升,顯示市場資金仍較為緊張。對于7月份以來,市場認為通脹將見頂、宏觀調控將有所放松而引發的一波行情,將會失去其回穩的初始理由。
沖高滑落的原因
上周,滬指在上沖2826點受阻后,便單邊下滑,通過盤中不斷反復震蕩,以陰跌的方式漸次下移重心。期間,單日成交量能不斷地減少,至上周末就僅剩830億元,顯示多空雙方均開始轉向觀望。
而本次沖高未果轉向下滑的原因是綜合性的:1、部分銀行股對于再融資的需求,使得該板塊沒怎么漲就又領跌大盤。2、對于二、三線城市的限購及土地管理令,同樣使得房地產板塊也開始領跌于大盤。3、傳聞中的PMI指數將下滑至50以下,使得大家對于經濟下滑再起擔心。4、再度提及國際板,也使得市場退而求其次。
從股市本身來看,除了借“酒”壯膽、扶“泥”上墻外,也有一小部分個股狂拉猛沖,但大部分個股的運作熱情開始退潮。而此時,半年報熱點又接不上,導致盤中活躍度大減。再加上一些“小非”借反彈急急出貨,使得滬指欲振乏力,盤中操作難度大增。
由于這已是滬指第二次上沖2820多點后的回撤,所以大部分機構已無心戀戰。雖然上周末并沒有延續上周四的下跌行情,而是有所企穩,但仍無法修正目前的回落趨勢。未來滬指仍將以探明支撐為主,而前低2752—2727點一帶將會面臨考驗。
關注半年報因素
從已公布的基金二季報來看,大部分基金均處于虧損狀態,也反襯出今年行情確實很難操作。但基金的高倉位,同樣令人擔心未來行情的高度將會十分有限,因為剩余的子彈不多了。基于此,將來也只能在雞肋行情中尋找小機會了。
由此可見,近期大盤仍然處于區域波動內,所以并無大的看點,但半年報因素會在期間起到較大作用,個股會因業績不同而有所分化。
目前正是各家上市公司公布業績預告的高峰期,在這個過程中,我們應該從如下兩條線索中去捕捉。一條線索是從過去的一季報業績預告中去尋找,另一條線索是直接從半年報的預告中去尋找。
真正值得我們關注的是:半年報業績預告大幅增長,同時去年半年報每股收益的絕對值不低,同時又有中期分配潛力,最重要的是目前股價并沒有很大的表現和反映。這些品種才是未來的亮點。
為什么那些業績預告大幅增長而股價也大幅增長的品種,并不是我們重點關注的對象呢?這主要是由于目前各大機構的調研能力都在提升,有些業績增長因素已提前反映在盤面中,如果屆時業績增長的幅度跟不上股價提前上漲的幅度,那么等業績預告出來或者半年報出來時,就會形成利好兌現的現象。這種信息,就屬于已經被市場反應過的信息。
同樣的,如果僅僅注重大幅增長的比例,而不去看去年半年報業績的絕對值,那么我們或許會發現一批公司,雖然大幅增長,但由于去年半年報基數過低,從而使得今年的半年報絕對值仍然較低,依然隸屬于績微或者績平類的公司。而且,這當中有些增長是因為偶然性因素,而并不是經營性因素,那么這批公司可能就只有成長性而不具備績良或績優的條件。或者,只具備偶然性增長的因素,并不具備經常性的成長能力。