除嗷嗷待哺的小企業(yè)以外，目前最缺錢的當(dāng)屬房地產(chǎn)開發(fā)商和地方政府融資平臺了。從房地產(chǎn)開發(fā)商四處高息融資、地方政府融資平臺頻曝還款困難等消息就可窺見一斑。因此，如果見到銀行理財(cái)產(chǎn)品的投向包含了上述這兩大類，投資者最好是敬而遠(yuǎn)之。
　　今年以來，在多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等措施的影響之下，房地產(chǎn)開發(fā)商的融資難度、融資成本均大幅增加。同時(shí)，監(jiān)管部門對于嚴(yán)控房地產(chǎn)開發(fā)商融資的態(tài)度一直未變，使得房地產(chǎn)開發(fā)商的融資渠道越來越窄，這對于資金鏈已極為緊張的開發(fā)商而言，無疑是雪上加霜。
　　近日有消息稱，長沙一房地產(chǎn)開發(fā)商老板因無力償還8000萬元高利貸已經(jīng)跑路了。事實(shí)上，即使擁有得天獨(dú)厚優(yōu)勢的118家上市房企，資金鏈也已經(jīng)越繃越緊。今年一季度，63%的上市房企經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈額為負(fù)值。
　　當(dāng)前信貸緊縮環(huán)境下，能夠從銀行獲得貸款的只有少數(shù)大型優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)商，中小型開發(fā)商則基本無望。因此，中小型開發(fā)商紛紛通過信托貸款、委托貸款等方式高息融資，其中轉(zhuǎn)向民間借貸融資的開發(fā)商所面臨的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)無疑更大。此時(shí)，投資者若購買投資于房地產(chǎn)開發(fā)商貸款的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，就要警惕“肉包子打狗——有去無回”的風(fēng)險(xiǎn)了。
　　與此同時(shí)，地方融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)近期受到熱議，尤其被外資機(jī)構(gòu)說得很嚇人。雖然實(shí)情如何，無法明了，但在銀行惜貸后，一部分融資平臺公司資金鏈非常緊張也是事實(shí)。比如，此前被曝償還貸款本金出現(xiàn)困難的云南省公路開發(fā)投資有限公司。
　　這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目本身是有錢可賺的，只是回報(bào)的周期較長，與銀行貸款2～5年的期限并不匹配。從今年開始，地方融資平臺2009年向銀行借的大量貸款將陸續(xù)到期。在新的融資資金無法補(bǔ)充進(jìn)來，舊的貸款進(jìn)入還本付息期的情況下，云南省公路開發(fā)投資有限公司的資金周轉(zhuǎn)便遇到了困難。該公司作為省級融資平臺尚且如此，低級別的、欠發(fā)達(dá)地區(qū)融資平臺的狀況可想而知。因此，從近日城投債頻遭機(jī)構(gòu)計(jì)提拋售可見市場對地方融資平臺的憂慮之心了。
　　此前銀行之所以發(fā)放天量貸款給地方融資平臺，主要看重的是政府的賣地收入；但是在今年房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的背景下，賣地收入欲保持過去幾年的快速增長顯然已不現(xiàn)實(shí)。今年以來土地出讓收入增長乏力，甚至在部分城市出現(xiàn)大幅下滑。據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)，今年上半年北京、上海、天津、杭州、重慶住宅用地成交面積分別下滑38%、5%、66%、24%、34%。
　　此時(shí)，投資地方融資平臺的融資類產(chǎn)品，弄不好就成了地方融資平臺“拆東墻補(bǔ)西墻”的工具。如若一筆融資資金未及時(shí)到位，那么融資平臺貸款類理財(cái)產(chǎn)品到期后本息償付出現(xiàn)問題的可能性就較大。