和6月中旬相比,7月上旬國內期貨價格普遍出現了程度不同的上漲,但筆者認為近期國內期貨價格仍然難以走出單邊上漲行情,只不過是震蕩區間重心上移。筆者判斷近期國內商品市場走勢將呈現如下特征: 一是期貨價格仍將維持震蕩整理的行情特點。其一,管理層仍將控制物價作為今年政府工作重點,緊縮仍是今年金融政策的主基調;其二,隨著國內PMI正常回落,中央銀行對中小企業信貸實行傾斜,即金融政策在強調緊縮的同時,還增加了調控的靈活性和針對性,緊縮力度稍有松動;其三,經過近期反彈,國內期貨價格紛紛接近各自上部阻力區域,隨著上漲,場外資金恐高心理也日益加重;其四,歐美經濟恢復過程面臨諸多不確定因素,市場信心恢復也需要一個較長的過程。總體上看,近期內多空因素相互交織,在出現實質性利多因素之前,國內期貨難以走出單邊大幅上漲行情。 二是低位支撐因素逐漸增強。其一,國內通脹形勢比較嚴重,上半年國內CPI為5.4%,GDP增速達到9.6%,現貨價格走高鎖定了國內期貨的下跌空間;其二,美國有望實施QE3,歐洲CPI繼續高企,輸入性通脹對國內期貨價格構成第二重支撐;其三,由于美國仍面臨巨額債務,同時繼續實施量化寬松貨幣政策,這決定美元指數近期內難以大幅上漲,美元指數低位震蕩對全球商品期貨價格構成第三重支撐。
|