今年上半年，人民幣對美元升值逾3%。下半年，人民幣仍面臨升值壓力，人民幣對美元或將持續(xù)保持升勢。
　　去年6月19日，央行宣布將進一步推進人民幣匯率形成機制改革。一年來，人民幣對美元匯率中間價已累計上漲逾5%。在此期間，人民幣實際有效匯率保持了基本穩(wěn)定。國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，自去年1月1日至今年5月末，人民幣實際有效匯率升值2.75%，而從去年6月底至今年5月末，人民幣實際有效匯率累計微貶0.65%。
　　6月22日美聯(lián)儲政策會議并未暗示推行進一步刺激經(jīng)濟的貨幣政策計劃，提振了美元；而歐洲債務危機的不確定性也影響美元走勢。如果歐洲債務危機表現(xiàn)負面，將對美元形成支撐，短期減緩人民幣升值的步伐。
　　但從長期看，人民幣仍面臨較大升值壓力。下半年，預計人民幣對美元仍將保持升值態(tài)勢。
　　從國際環(huán)境看，美元長期走軟是促使人民幣升值的一個重要因素。專家表示，從長期來看，美元反彈趨勢不會持續(xù)很長時間。而且，雖然美國推出QE3的可能性不大，但低利率、寬松的貨幣政策應該會繼續(xù)。美元走弱的勢頭難有根本改觀，人民幣升值的預期依然強烈。
　　美國芝加哥期權交易所董事總經(jīng)理鄭學勤認為，從美聯(lián)儲6月22日的聲明來看，除非出現(xiàn)重大突發(fā)事件，QE3不會有了。當然，這并不等于美聯(lián)儲要改變寬松貨幣政策。美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表還將保持在2.8萬億美元左右的水平，美聯(lián)儲還會用手中資產(chǎn)的收入買回政府債券，零利率政策將保持相當長時間。
　　從國內(nèi)看，一方面中國經(jīng)濟增長依舊較快。一季度GDP增長9.7%，投資增長25%，消費增長16.3%，出口增長26.5%。受全球經(jīng)濟下滑以及國內(nèi)貨幣緊縮的影響，二季度以來國內(nèi)增長有放緩的苗頭，但積極財政政策、基礎設施建設、保障房建設等項目的拉動作用都將對經(jīng)濟構成積極影響。經(jīng)濟增長強勁將對人民幣形成支撐。
　　另一方面，“雙順差”——經(jīng)常項目和資本項目雙順差將持續(xù)。2011年一季度盡管出現(xiàn)10.2億美元的逆差，但隨后的4月貿(mào)易順差大增，預計全年貿(mào)易順差將超過1000億美元。同時，投資環(huán)境優(yōu)越、利差擴大等因素都會吸引國際資本持續(xù)流入國內(nèi)。國家外匯管理局最新預計，今年我國國際收支仍將呈現(xiàn)較大順差。分析人士認為，這意味著人民幣短期內(nèi)升值壓力仍然不減。
　　不過，專家提醒，重啟匯改后，市場對人民幣升值的預期有所強化，熱錢壓境現(xiàn)象明顯，這已成為我國貨幣政策發(fā)揮功效的一大掣肘。