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    1. 醫療器械公司中報業績可期
      2011-06-29   作者:張珈  來源:證券時報
       
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          “圍城里的人想出去,圍城外的人想進來。”在邁瑞醫療董事長徐航看來,醫療器械行業是一座圍城,國外大型醫療器械企業紛紛進入中國市場,而具備一定實力的中國企業則在耕作原有一畝三分地的同時,也在加速外延式擴張。
        我國新醫改持續投入、人口老齡化和居民保健需求增長已經成為醫療器械行業的加速器。近期衛生部方面表示,“十二五”期間將大力支持國產醫療器械發展,進一步開啟行業的想象空間。昨日A股醫療器械板塊呈現普漲格局,其中九安醫療微幅高開后迅速被拉至漲停。

        資本力量成整合催化劑

        今年二季度理邦儀器和千山藥機兩家公司相繼登陸創業板,A股市場的醫療器械板塊越做越大,借助資本市場發展壯大已經成為大勢所趨。邁瑞醫療、康輝醫療、創生控股和威高股份則先后赴美國、香港等境外市場上市融資,醫藥衛生體制改革給行業發展注入額外動力,成為釋放需求和啟動潛在空間的誘發力量。
        衛生部規劃財務司副司長劉殿奎近日公開表示,十二五期間將大力支持國產醫療器械發展,實施集中招標采購時優先采購國產醫療器械。劉殿奎強調,醫療衛生體制改革為國產醫療器械產業發展提供了前所未有的機遇和廣闊發展空間,當前衛生部開展的集中采購項目中,中標設備均以國產為主。
        來自中金的分析認為,中國醫療器械行業市場潛力巨大且正處在整合發展臨界點,邁瑞醫療、威高股份、魚躍醫療、樂普醫療已經通過合資、并購走向多元化,康輝醫療、九安醫療、陽普醫療、新華醫療等公司則是細分領域的佼佼者。
        徐航告訴證券時報記者:“邁瑞醫療目前的市場策略主要有兩大要點,首先是抓住國家在醫療改革方面的機會,牢牢把握在中國已經取得的低端客戶優勢。盡管國家這幾年加大對基層醫院投入,但是由于人才稀缺,還沒有形成真正市場需求,僅占市場總容量的10%。”
        徐航還表示,邁瑞醫療還將憑借創新優勢提升技術實力,公司每年都把10%銷售收入投入到研發當中,當前研發費用約為6個億。據徐航介紹,邁瑞目前在中低端市場也已經占據較大優勢,目前要加緊向國內高端醫院進軍。

        外資龍頭搶占國內市場

        在國內上市公司摩拳擦掌的同時,海外巨頭也來勢洶洶,近期業內大事件此起彼伏。6月22日,強生亞太醫療器械研發中心正式啟用,主要服務于中國、印度等新興市場,開發符合中國人、印度人人體特征的骨關節等醫療產品。兩天之后,日本最大醫療器械生產商尼普洛合肥基地開工,占地約285畝,一期投資3億美元,將生產血液透析器、注射劑、醫用玻璃管瓶等醫療器械。
        “在國外公司看來,中國絕對是發展最迅猛的醫療器械市場。”強生亞太區醫療器材與診斷產品開發副總裁黃大立在日前舉行的“中歐-成為2011創新中國高峰論壇”上公開表示,強生在蘇州建立研發中心,目的就是滿足中國等亞太地區患者的需要。
        隨著新醫改向基層醫療傾斜,我國加強基層衛生體系的建設,海內外醫療器械龍頭也不約而同將注意力投向基層醫療。通用醫療集團大中華區總裁兼首席執行官段小纓表示:“我們希望用3-5年的時間,在中國市場上把通用現有業務中高端和基層8∶2的比例調整至5∶5!
        在海外龍頭虎視眈眈的同時,部分其他領域的國內公司也開始跨界奪食。國內日化領頭羊之一的隆力奇也吹響了進軍醫療保健器械市場的號角。該公司有關負責人表示,隆力奇將在蚌埠市建立醫療保健器械生產基地,推出子午流注低頻治療儀、腦健康儀、清肺儀等家用型醫療器械,發展目標包括國內和國際市場。
        公開數據顯示,我國醫療器械銷售額持續擴大,近十年來復合增長率21%,進出口市場也保持高速增長態勢。中國醫藥保健品進出口商會數據顯示,2010年進出口總額達226.56億美元,首次突破200億美元大關,同比增長23.47%。2011年1月至4月,我國進口份額較高的醫療器械產品以中高端為主,與外資龍頭相比,國內醫療器械企業在高端領域仍處弱勢。

        中國企業蓄勢出海

        面對強敵壓境,國內醫療器械行業上市公司也在蓄勢出海突圍!俺嗽谥袊延械氖袌,更需要把眼光投向世界!睋旌浇榻B,邁瑞醫療2000年左右正式確定進軍海外策略,把海外市場列為未來發展方向。
        據他透露,公司在海外市場毛利并不比國內市場多,但是市場規范很多。“邁瑞醫療開辟國際市場還有一個初衷,墻內開花墻外香,當墻外香了,國內客戶自然就會更加認可!毙旌竭表示,由于各國政策法規管理存在差異,國家食品藥品監督管理局在醫療器械方面控制較嚴,邁瑞醫療的產品一般先登陸歐洲市場,半年后賣到美國,最后進入中國市場。
        相關統計顯示,全球醫療器械行業成長性優于藥品市場,未來將維持10%~15%的復合增速。在這種背景下,不少A股公司也將注意力投向海外。昨日強勢漲停的九安醫療曾動用超募資金800萬美元在美國設立全資子公司,嘗試以自有品牌開拓國外市場,經營范圍包括電子產品、醫療產品的研發和銷售。九安醫療的蘋果概念曾吸引了不少投資者,該公司首款配套蘋果的產品iHealth電子血壓計今年年初已經在美國上市,并進入蘋果網上商店和零售店。
        此外,魚躍醫療、新華醫療也拓展海外市場。魚躍醫療去年海外市場實現收入9849萬,同比增99%,公司將海外市場定位為OTC(非處方藥)、醫院市場之后第三階段發展的核心增長點。魚躍醫療制氧機已經通過美國FDA認證,公司2005年與APM關于禁止輪椅等相關產品外銷的約定已經于2010年解禁,可以恢復對美國出口。有分析人士認為,制約魚躍醫療產品出口的主要因素在于輪椅和制氧機的產能不足,目前優先保證內銷市場。

        產銷兩旺 醫療器械公司中報業績可期

        醫療器械A股公司去年取得驕人戰績,從業績預告情況來看,今年上半年有望再續輝煌。Wind統計顯示,截至6月28日,兩市14家醫療器械公司中已經有九安醫療、魚躍醫療、陽普醫療、尚榮醫療、領先科技5家公司預告了中期業績。
        得益于行業形勢良好,上述公司總體業績不俗,但部分公司也受到人力成本和原料價格攀升的壓力。魚躍醫療、陽普醫療、尚榮醫療、領先科技4家公司預計上半年業績同比增長,九安醫療表示,受到用工荒波及,年初的生產線工人緊張致使一季度的生產受到影響,預計業績增減變動幅度為-15%-15%。
        上述已披露業績預告的公司之中,陽普醫療業績預增幅度最大,預計上半年凈利潤同比增長80%-100%。陽普醫療表示,公司2011年上半年主營業務發展勢頭良好,財政補貼則使得業績錦上添花。截至6月24日,陽普醫療合計收到財政補貼615萬元,其中計入上半年營業外收入545萬元,導致公司2011年半年度業績增長迅速。
        魚躍醫療、尚榮醫療分別預增50%-80%、0%-30%。魚躍醫療稱,業績增長得益于優勢品種群持續推動業務增長,公司汞柱血壓計、聽診器、霧化器等老品種保持在20%以上的穩定增速,電子血壓計、數字X 光機、制氧機、縫合線等新品種增速較快,在50%以上。
        值得一提的是,不少業內人士向記者表示,看好醫療器械市場潛力,但也對行業利潤率存有擔憂。高華證券近日針對醫療器械行業進行調研,結果顯示大部分企業認為未來2-3年行業銷量需求將保持強勁,年均復合增長率將為25%-30%。但上述企業同時表示,中國可能在下半年開始對高端醫療器械和耗材進行省一級的招標,以控制總體醫療成本,而省級政策與中央政策不同,預計下一輪招標時價格將下調。
        另有分析認為,國外大型醫療器械企業加速進入中國市場,以及內資品牌的價格戰將導致競爭加劇,都將壓低行業利潤率。事實上,行業利潤率下滑趨勢在部分上市公司的定期報告中已有體現。其中,魚躍醫療季報顯示,今年一季度綜合毛利率34.7%,同比下降2.9個百分點,主要因為原材料成本上升、生產成本波動。

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