超跌反彈的行情仍在繼續，盡管其勢頭正趨于緩和。
6月27日，上證指數連續走出第五根陽線，尾盤報收于2758.23點，上漲幅度為0.44%。雖然這一漲幅相比上個周五已小了很多，但1171.41億的成交量在當前的弱市中仍算可觀。
“其實今天中小板與創業板指數上漲得更多，漲幅分別達到1.27%與1.39%。資金對這類板塊的青睞，一方面說明之前確實錯殺了一些優質的小股票；另一方面，市場資金面仍然偏緊，大市值的股票還是難以拉動�！币晃皇袌鋈耸扛嬖V記者。
因此他認為，股市即使向好，也最多走出類似去年的結構性行情：“系統性行情還是很難出現�！�
然而，連續五個交易日的反彈，卻令機構中的樂觀聲音漸漸多了起來。不少券商認為，最壞的時刻已經過去，而股市的春天已近在面前。
券商轉向看多
翻看這幾日出爐的券商策略報告，大盤見底回升已受到一致公認，有研究員甚至直言當前市場已步入了“春天”。
中投證券策略研究員黃君杰與張媛媛以《乍暖還寒已是春》為題，對近期的市場走勢進行了解讀。他們認為，市場出現持續反彈，尤其是上周五指數大幅度放量上漲，主要是由于保障房加速建設及溫家寶總理“有信心牢牢控制物價上漲”觸發了行情報復性反彈。
“我們認為，溫總理的"信心"以及保障房的加速，為未來的"低"通脹、
"穩"增長的基本面預期提前搭起了橋梁，
"滯脹"悲觀預期充分消化后，市場對未來相對樂觀的一個基本面環境預期已經開始萌芽。雖然樂觀預期與"滯"脹的現實仍存反差，但已然是乍暖還寒已是春！”中投證券兩位策略研究員在報告中如此寫道。
他倆甚至提出，“上證指數2700點是市場的極寒位，若出現非理性的殺跌，我們認為絕對是買點！
”并預計，下半年上證指數主體運行區域在2700點至3100
點間。
事實上，指數突如其來的觸底強勁反彈，已令不少券商人士歡欣鼓舞，大部分券商都像中投證券那樣選擇看多。
招商證券在中期策略時曾提出下半年市場將否極泰來，而近期出現的反彈，令他們更加堅定了看多的觀點。
“近期一些積極因素的出現進一步證明和強化了我們的邏輯，維持對后市樂觀看法。”該券商兩名策略研究員在6月27日撰寫的一份研報中表示道。
根據招商證券的邏輯，近期涌現了三大積極因素，將對下半年A股市場產生利好。
一是近幾個月來，美國相繼出臺了打擊石油投機、釋放石油儲備，并迫使美元升值的手段，這已令國際油價下跌近25%，這顯然有助于減輕中國輸入性通脹壓力，并增加國內貨幣政策的回旋余地。
二是招商證券預計，通脹趨勢性回落將在6、7月份以后出現，因此貨幣政策在三季度后期松動的概率加大。
第三個積極因素，則在于上周發改委明確了保障房建設的融資事宜，保障房開工投資將提速�！耙虼�，三季度經濟大幅回落以及年內壞賬涌現的風險不大�！�
中金公司則表達了樂觀中帶有謹慎的態度。該公司的策略研究員表示，對于未來的走勢，我們維持在三季度初將有一波有操作意義的市場行情的觀點，2950
點左右可以暫時作為一個中期的目標位。
私募相對謹慎
“市場究竟會怎樣走，實在不好說，還是邊走邊看吧�！鄙虾Ｒ患掖笮完柟馑侥嫉难芯恐鞴軐τ诤笫蓄H為謹慎，顯然，他并不贊同券商內流行的看多觀點。
“把高層發表的控制通貨膨脹有信心的言論，視為緊縮政策將放松的預期，這是不妥的�！痹撊耸空J為，國家領導人也在強調中國已把保持物價穩定作為當前宏觀經濟調控的首要任務，因此現在就言放松緊縮政策似乎還為時過早。
事實上，這樣的觀點在私募圈中頗為普遍。
深圳金中和投資管理有限公司總經理曾軍告訴記者，他對目前的股市既不樂觀也不算悲觀。
“市場走勢取決于緊縮政策的程度，各種信號都在釋放，大家也都紛紛猜測，說實話，如何分辨究竟是緊還是會松，確實挺難的�！痹娬J為，股市應該還處于一個大型的震蕩市中。
“跌多了，有一些利好消息出來，市場自然就會反彈�！痹姼嬖V記者，在這樣的行情中，應該在一些具有確定性的行業板塊進行投資�！袄缭诒Ｕ戏恐惺芤孀蠲黠@的水泥建材板塊，消費類的家用電器行業，當前的醫藥股調整充分，也具有投資的價值�！�
但是他也強調，當前的市場環境很難支撐一個20%以上幅度上漲的牛市行情。“因此，控制倉位很重要，千萬不能當牛市來做�！彼嵝训�。
與曾軍的相對謹慎相比，私募界中也存在像券商那般積極樂觀的人，上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧便是其中一位。
李振寧認為，當前A股的估值已接近歷史底部，“從價值來講，應該是跌無可跌了，現在A股的平均市盈率和1600多點時差不多。”
他表示市場擔憂的緊縮狀況，其實對市場影響已經偏小，“緊縮是有分寸的，不可能無限制下去，A股之前跌得這么慘，其實已經把最壞的情況包含其中�！�
事實上，當前的機構即使難言樂觀，但已不再恐懼。根據華創證券的測算，截至2011年6月26日，股票型基金倉位為
83.6%，相對于前一周基金倉位的82.4%，股票型基金已有1.2%的增倉行為。業內人士認為，連續幾周震蕩調整后選擇公募基金選擇加倉，顯示了市場的悲觀情緒已有所緩和。