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    1. 市場“坐等”加息靴子落地
      1年期央票發行利率小幅上行
      2011-06-22   作者:實習記者 蔡穎 記者 劉振冬/北京報道  來源:經濟參考報
       
      【字號
        21日,央行地量發行了10億元1年期央票,中標利率跳升9.61個基點至3.4019%,打破了已經保持了10周的3.3058%的水平。央行此前發行的三月期央票發行利率也已上行了8個基點。由于一年期央票被市場視為基準利率的風向標,這進一步增強了7月初統計數據發布前加息的預期,央行上一次于4月5日加息前同樣調升了央票發行利率。
        “1年期央票發行利率已經高出了基準利率,加息會越來越近,但由于上周3月期央票利率上調,二級市場的風險也提前釋放,因此,市場對這次一年期央票利率的上調已有所預期。”中國民生銀行金融市場部分析師雷霆說。
        平安證券周一的報告稱,從中國5月居民消費價格指數(CPI)數據來看,食品和非食品同比增速均較高,說明物價全面上漲的特征較為明顯,預計加息時間窗口應在最近兩周。
        同時,貨幣市場利率近期持續飆升,已經遠遠超出基準利率,這也倒逼央行提高基準利率以縮小其和實際利率的差距。
        21日,2個月以內的質押式回購利率全面突破7%;14天、21天與1個月加權平均利率均漲至7.5%以上的高位。同日,財政部和央行以利率招標進行的國庫現金管理商業銀行9個月期定期存款招標的中標利率高達5.9%。
        此前,上周三發行的10年期國債利率升到3.99%,已經與二級市場水平相當。22日,財政部將發行30年期固息國債,市場的中標利率預測均值為4.44%,遠高于二級市場水平。
        國泰君安首席經濟學家李迅雷表示,銀行間市場的資金利率高位運行,民間實際借貸利率高企,都會倒逼央行采用加息的辦法,來縮小官方基準利率和實際利率之間的差距。
        “從上周3月期央票和21日1年期央票招標發行來看,央票發行收益率采用‘小步走’策略,一方面是等待銀行體系流動性緊張狀況緩解,另一方面也是在斟酌加息政策出臺的時機。”業內分析師認為,合適的時間窗口應該在7月初。
        “中央控制通脹的決心很明顯,另一方面要為下半年控制通脹和穩定貨幣市場奠定基礎,那么在6月份的CPI數據出來之前應該加息一次。”中國銀行戰略發展部副總經理宗良認為,“加息后有利于6月份的通脹保持一個相對平穩的狀態,不至于出現CPI指數進一步攀升甚至達到6%的情況,從這個意義上講,加息已經箭在弦上。”
        此外,由于連續上調存準率的累積效應,有機構研究測算,商業銀行整體超儲率5月末已經降至0.7%-0.8%。有機構認為,未來繼續上調存款準備金率的可能性在降低,如果必須采取政策緊縮,可行的調控是加息。Wind的數據也顯示,7月公開市場到期資金僅3720億元,流動性壓力將明顯下降。另有機構預測,7月新增財政存款或再現季節性增長,6、7月是上市公司現金分紅高峰期,這期間將有超過2000億元資金離開銀行體系。而且,6、7月也是境內公司海外分紅高峰期,外匯占款增量可能會出現短暫回落。
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