央行于昨日起上調金融機構存款準備金率,加上6月末的銀行考核時點臨近,分析人士普遍預計銀行間資金本周會較為緊張。為吸引投資者,銀行把近日發行的銀行理財產品收益率提高至5%-6%,個別理財產品收益率甚至達到7%以上。與此同時,央行上周公布的《2011年第2季度儲戶問卷調查報告》顯示,城鎮居民儲蓄存款意愿繼續上升,83%的居民傾向于儲蓄,包括銀行理財產品等變相儲蓄方式。雙方一拍即合,銀行理財產品預計將受熱捧。
據某機構統計,最近一周發行的255只理財產品中,組合投資類仍占據投資領域首位,占總發行量的51.76%。處在第二位的是債券投資類理財產品,占總發行量的34.90%。信托貸款類、票據類、貨幣外匯類、權益投資類和機構類理財產品占比,分別為4.71%、3.14%、2.35%、1.57%和1.57%。
值得注意的是,債券投資類理財產品數量雖多,但總體收益偏低。在54只預期收益率不超過1年期存款利率的銀行理財產品中,有63%是債券投資類,其余大都是組合投資類產品;在235只未跑贏CPI的產品中,債券投資類占35%。這與《2011年第2季度儲戶問卷調查報告》是吻合的,該報告指出,“債券”已取代“股票”成為居民投資的第三選擇。“本周存款準備金繳款,資金面預計仍將極度緊張,加之季末因素影響,債市難覓好轉跡象,熊市可能延續至下月。”某股份制商業銀行資金部人士表示。
相比之下,不保本的結構性理財產品越來越沒市場。近日發行的3只掛鉤股指的結構性產品便不太適合低風險偏好的投資者。這3只產品分別掛鉤于3只在香港上市的銀行股、一籃子環球能源股票和中華地區3種主要股指。其中,某銀行兩年期人民幣一籃子指數掛鉤結構性投資產品(到期95%本金保障)掛鉤的是恒生指數、恒生國企指數和臺灣證交所加權股價指數。該產品每季度為一個觀察期,設定一個觸發水平,若掛鉤股指的表現水平等于或高于觸發水平,則產品在季末自動贖回,支付100%的本金,并支付累計年化8%的收益率,否則只支付95%的本金。
“這種類似于滾雪球的結構性產品設計過于復雜,投資者與銀行之間處于不平等的地位。若掛鉤股指上漲很高,投資者也只能獲得不超過8%的收益率,剩余的無限收益部分屬于銀行;反之,掛鉤股指下降,銀行可采取終止的方式規避風險,保證一定程度的本金。”某分析人士建議投資者對此類產品的風險多加防范。
銀行資金面緊張的另一個證據是理財產品短期化。據統計,近一周內,6個月以內理財產品占比達88%,而期限超過2年的新產品已不見蹤影。