本報訊 “有人星夜趕考場，有人辭官歸故里”。據Wind數據統計顯示，截至昨日，6月以來已有10家公司公布了股權激勵預案，而整個5月則只有16家公司公布預案，顯示了上市公司在股市低迷時期熱推股權激勵的激情高漲。不過與之形成鮮明對比的則是今年以來已有7家公司公布停止實施股權激勵。
　　有意思的是，還有一些公司的高管選擇了“逃權”。據本周二康緣藥業的公告顯示，公司董事會審議并一致通過了《關于部分激勵對象放棄認購公司首次A股限制性股票的議案》，同意13名激勵對象放棄認購激勵計劃授予的限制性股票。
　　公告顯示，康緣藥業股權激勵的授予價格原為8.36元/股，今年6月8日，公司調整授予價格至8.33元/股，仍然低于公司股票6月13日收盤價14.69元/股。
　　都說股權激勵是留住上市公司高管的“金手銬”，不過真的如此嗎？此前5月6日，鼎漢技術董事會通過有關首期股權激勵計劃人員調整的議案。其中，激勵對象之一的李明因個人原因于5月4日離職，已不具備規定的激勵對象資格。而原本是激勵對象的趙國峰、袁世強、周瑞峰、夏冬、林楠、李慧6人因個人原因自愿放棄認購限制性股票。
　　根據公告顯示，公司原擬授予56名激勵對象303萬股限制性股票，授予日為今年4月18日，授予價為19.15元/股。就是以昨日收盤價24.56元來算，上述高管仍有盈利空間。可見，“金手銬”未必銬得牢高管。
　　更有意思的是，還有公司因為缺錢取消激勵。今年停止實施股權激勵公司之一的雙林股份就表示，從草案公布以來，金融機構5次提高人民幣存款準備金率0.5%，并3次上調存貸款基準利率0.25個百分點，這使激勵對象難以籌措資金購買限制性股票。因此公司董事會5月5日全票通過了“關于撤回股權激勵計劃”。
　　“其實還是一種盲目的行為，”昨日上海一家投行人士就對記者表示道，股權激勵由于工具使用的不同，以及公允會計準則的運用，上市公司將為不同的激勵工具付出現金或非現金的成本和支出。“很多上市公司就顧著推股權激勵了，也不量體裁衣了，不好好考慮非現金的期權成本，這就導致了實施過程中容易出現重大的調整。”
　　值得一提的是，盡管股權激勵經常遭到市場詬病，但推出股權激勵預案的個股卻表現不俗，比如周二公布預案的黑牛食品昨日收于漲停。投資者應該如何把握？“可以關注一些倒掛的個股，”昨日東吳證券策略研究員周愷鍇分析認為，按照目前普遍的行權條件來看，股權激勵還算是塊肥肉，所以高管為了保證利益有可能會主動去改善公司經營環境，提升上市公司業績，對應的二級市場的股價也應當有做多的動力。
　　根據記者統計，以昨日收盤價計算，兩市共有36家上市公司股權激勵行權價格出現倒掛。不過業內人士提醒，如果把股權激勵行權價作為一個參照物的話，與行權價比較接近甚至低于行權價的股票反倒具有一定的安全邊際，這和股價跌破增發價是一個道理。當然，這一判斷是建立在市場仍然逐漸企穩的假設上，倘若大盤持續走低，個股后市仍不容樂觀。此外，公司所處行業的發展前景以及方案具體內容，均將影響著股權激勵方案的實際作用。