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    1. "滾雪球"產品開賣:銀行吃魚翅客戶喝米湯
      2011-06-16   作者:  來源:每日商報
       
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        下周三,某外資銀行將推出名為“滾雪球”系列理財計劃,該理財計劃掛鉤大中華區的三個指數,只要達到其觸發條件,就能獲得8%的最高年化收益。據說,因為產品保本,加之收益較高,前幾期類似的產品銷售不錯。客戶經理還特地關照記者,如果要買的話,最好提前一天就把戶開了,錢打進去,否則到正式發售那天可能還搶不到。

        產品設計結構復雜

        據了解,這家外資銀行本期推出的理財計劃,掛鉤的是大中華區的三個指數型基金,分別是:盈富基金、新華富時A50和臺灣的加權指數。只要交易當日,該指數跌幅沒有超過產品成立時的14%(即指數還在初始階段的86%),那么投資者這一天就能獲得8%的年化收益。如果指數超過初始設定指數的105%,那么該產品提前中止,投資者即能立刻拿到8%的年化收益;另外,如果一年之內,指數跌幅沒有超過初始的24%,那么投資者還能額外再拿到2%的收益,即一年最高可以拿到10%的年化收益。最不利情況是,若指數在全部觀察期均未符合終止條件,也沒有達到可以拿到收益的條件,那么投資者獲得的預期年化收益率為0%,即產品到期時只能拿10萬元本金。
        這種結構的理財產品,就是通常所說的“滾雪球(snowball)”理財產品。
        滾雪球結構性理財產品是一種多期、累積收益,但前一期收益影響后期收益的復雜結構衍生品。這款看似無風險的結構性理財產品,在華爾街投行人士看來卻有些不可思議。因為這類被稱為滾雪球的結構性理財產品,早被美國監管機構叫停,理由是如此復雜的結構性產品并不適合普通投資者。
        當然,可能是為了適應中國投資者的需求,從產品收益條款、風險提示來看,已較過去的結構性理財產品有所完善。

        這種產品最大的糾紛不是虧錢

        由于產品設計為保本結構,因此購買這類產品的投資者不用擔心虧錢,也正是抓住了大家不想虧本這一心態,銀行以此為賣點展開營銷。
        對于銀行來說,推出此類產品最大的風險是“保本兌付”,即指數在大跌的情況下,要保證投資者本金的給付。但其實要做到保本根本就不難,在金融市場上有很多對沖工具,如權證等,銀行完全可以通過一定比例的風險對沖來控制指數下跌的風險。
        而最讓投資者憤憤不平的,應該是在很多微妙的情況下,銀行賺了大錢,而投資者的收益卻因為沒有達到觸發條件,而接近于“0”。這類產品最大的糾紛在于客戶根本不清楚銀行是怎樣賺錢的。在信息披露不透明的情況下銀行可能賺了很多錢,而自己卻賺得很少。極端的例子是銀行“吃魚翅”,投資者可能連米湯都喝不上。

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