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    1. 中國概念股遭沽空 QDII損失慘重
      2011-06-14   作者:曹元  來源:21世紀經濟報道
       
      【字號

          中國概念股不僅讓海外投資者很“受傷”,也讓國內的QDII基金很“痛苦”。
        過去一個月,中國概念股受到財務信任危機而被海外投資者拋售。而過去一周,它們的跌幅更為慘重。MSCI中國指數上周收盤65點,周跌幅3.23%、恒生中國指數上周跌幅2.9%、納斯達克中國指數成為重災區,上周跌幅8.5%。
          QDII基金自然未能幸免。上周,可統計的32只QDII基金只有銀華通脹基金有0.2%的上漲,其余QDII基金均出現虧損,并且虧損幅度較之A股基金明顯偏大。上周開放式股票型基金平均下跌0.83%,而QDII基金平均凈值跌幅為2.11%。

        結構性負傷

        在這次中國概念股寒流中,處于風暴中心的是美國上市的中國概念股。新浪、第九城市、優酷、當當、搜房網等跌幅都在20%之上。相比而言,香港的中國概念股情況稍好。
        根據一季度QDII基金披露的季報顯示,QDII基金在海外共計配置了522.7億元的資金,當中,共計有24只基金將318.7億元投資香港,占比60.97%。而投資美國的只有61.88億元,占比11.83%。
        并且國內QDII基金對香港市場的投資集中在大型藍籌股中,對美國的投資多集中在美國大型企業中,涉足中資概念股的不多,因此,上周QDII基金的平均業績沒有指數跌的那么慘。
        然而,主要投資海外中國概念股的QDII基金還是較之其他QDII基金受傷更重。上周跌幅最深的五只QDII基金分別是華寶興業海外、嘉實海外中國、海富通海外、華安香港、嘉實恒生中國企業。周跌幅分別為4.51%、3.80%、3.54%、3.47%和3.35%。觀察一季度末這些基金的十大重倉股,全部是所屬中國的個股。
        而投資美國的QDII基金反而因為投資分散,雖然地理位置距離風暴中心較近,但是跌幅反而小于那些專注于中國概念股的基金。
        比如國泰納斯達克100基金,持股全部是納斯達克上市公司,但上周跌幅只有2.9%。其重倉股的百度周跌幅8.65%,但由于其他重倉股沒有陷入這次風暴,從而對沖了百度的大幅下挫。
        上周30多只QDII基金中唯一上漲的銀行抗通脹基金,因為是一只完全沒有投資中國概念股的基金,這只FOF基金投資的全部是其他機構發行的基金。

        不會改變策略

        讓投資者擔心的是,內地基金發行的QDII基金普遍的高倉位。根據wind統計,一季度披露股票倉位的26只QDII基金中,有8只基金持股市值高達90%以上,另有11只基金持股市值超過80%。
        如果這次納斯達克中國概念股寒流繼續擴散,向中國投資者最關注的香港市場侵犯,這會給QDII基金帶去更加慘重的損失。
        但好買基金研究中心分析師陸慧天認為,美國遭受起訴或者做空的股票很多都是中小市值公司的股票,這些公司有不少是通過反向收購后借殼上市的,本身確實有很多不規范的地方。而這幾只QDII基金投資的海外上市中國企業基本以中大市值的股票為主,這些企業本身和被起訴的公司還是有本質的區別。除非出現了大的系統性風險,否則這類股票不會出現集體被大幅做空的情況。
        記者采訪的QDII基金也尚未有作出配置調整的想法。“從短期來看,中國概念股不會向我們的重倉股繼續蔓延,因為我們投資的都是大型的,有信譽的中國企業,而非被海外機構沽空的中小企業。”上海某合資基金公司基金經理表示。
        上海一基金公司QDII基金經理也判斷,通脹會在三季度后向下,房地產泡沫則會在政策高壓下得到控制,中國經濟出現系統風險的可能性較小。因此他說:“若有中國概念股遭錯殺,我們還希望能夠買入,我相信出現財務問題的公司并不多。”

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