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    1. 基金潛伏地產股靜待估值修復機會
      2011-06-09   作者:婧文 涂艷  來源:上海證券報
       
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        此前備受市場冷落的地產股近期重回基金視野。京滬深多家基金公司在接受記者采訪時表示,看好地產股。其邏輯在于,下一階段房地產價格下降或為大概率事件,一旦價格下降符合政策調控,地產股將迎來估值修復行情。此外,近期公布的全國保障房建設進度差于預期,基金預計政治壓力下保障房開工進度將加快,未來保障房扶植政策出臺將會是大概率事件。

        房價下跌或為大概率事件

          “如果是巴菲特式的投資,現在買地產股沒有問題。”長信基金研究副總監安昀明確表示,看好地產股的未來表現。在其看來,之所以大家還在猶豫,就是源于沒有耐心。“從貨幣緊縮,到房地產銷量下降,到房地產投資下降,再到土地拍賣降溫,最后到房價下降,是很正常的順序,現在已經到第四個環節了,土地拍賣降溫已經很明顯了,土地是房地產商滯后指標,如果連土地拍賣都冷卻下來,意味著這個行業的景氣度是比較差的,在銷量下滑的情況下,房價的下降是必然,只是一個時間問題。”
          安昀認為,現在很多地產股的估值已經到了8、9倍,下跌空間不大。未來樓市調控應該不會加碼,但會維持在一個相對較緊的狀態。
          在信誠盛世藍籌基金經理張鋒看來,房地產板塊的估值目前也處于比較低的水平。“就房地產板塊而言,個人覺得市場上博弈的因素偏多,從政策面和基本面這兩個角度來看的話,房地產板塊的風險已經不大。”
          海富通精選貳號混合基金經理丁俊表示,目前相對看好地產股,其理由在于,首先是地產的估值足夠便宜;其次是社會需求依然很旺盛。但其強調,在房價不跌的情況下,希望政府放松不太現實。
          不過,依然有部分基金投研人士對地產板塊持悲觀態度,國聯安基金宏觀策略研究員吳照銀認為,房地產股靜態看比較便宜,但是以較長眼光看,其盈利肯定會下降,所以地產股動態并不便宜。

        “潛伏”靜待估值修復機會

          據記者獲悉,近期部分基金公司已經開始逐步將地產的配置提升至“標配”,等待估值修復的機會。
          銀河藍籌精選股票基金經理孫振峰表示看好地產板塊,在其看來,地產股之所以“漲不動”就因為一直有政策打壓,一旦價格下降符合政策調控,應該有估值修復的行情。
          銀華王華認為,目前房價如此高肯定是不合理的,房地產公司和行業需要經歷一個轉型的過程,改變過去依靠高周轉、土地紅利的盈利模式,樹立依靠質量、品質、品牌的核心競爭力。在房地產行業沒有找到新的模式前,行業投資價值只有估值修復的機會,并沒有大的爆發性行情出現的基礎。
          將眼光放長一點來看,中郵投資總監彭旭認為,中國的地產行業在經過一系列政策的嚴厲打擊下,大量的中小企業將逐步退出,行業的集中度將逐步提高,當這一階段完成后,地產股將會迎來新的投資機遇。
          南方基金投資總監邱國鷺表示,對于地產板塊并不悲觀,在其看來,選擇地產股時需選擇三類股票:其一是地產+X,如地產加旅游地產、商業地產等;第二個是現金流多、土地儲備少,現金流很多存貨中沒有很多高價地的,一旦地價跌下來現金流充足可以拿地,現在很多沒有上市的小房地產公司會找大的房地產公司,進行項目合作,例如至少20%的收益,這意味著大的房地產公司不用拿地的,且周轉也快,第三就是選擇行業龍頭和具備品牌的公司。

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