端午節前A股市場出現了震蕩中重心有所企穩的格局，尤其是節前最后一個交易日的強勢震蕩走高格局極大地刺激了多頭對后續行情的判斷情緒，看多氛圍漸趨濃厚。不過，由于節后A股市場將面臨更為不確定的變量因素，短線的弱反彈格局將經受較為嚴峻的考驗。那么，如何看待這一信息呢？

    浮現三大變量

　　從當前A股市場的盤面走勢來看，的確存在著一定的反彈動能。一方面是銀行股在節前的最后一跌已經完成了A股市場一個較為完整的股價循環格局，另一方面則是因為游資熱錢的做多激情依然存在，每個交易日的盤面都有數家甚至數十家的漲停板就是最好的說明。但可惜的是，無論是漲與跌，量能均難以放大，尤其是滬市在節前的最后一個交易日的日均成交量只有不足850億元，如此的量能就折射出當前A股市場已陷入到存量資金左右手互搏的消耗戰。
　　之所以如此，主要是因為A股市場當前存在著較為不確定的變量因素，基金等機構資金不敢輕易加倉。這主要體現在三個方面，一是時間進入到6月份上旬的下半場，意味著離5月份經濟數據公布的時間節點越來越近。而由于長江中下游的數十年一遇的干旱等因素，5月份的食品價格持續漲升，這就意味著5月份的CPI數據不宜過分樂觀。既如此，未來的加息、存款準備金率上調的預期就愈發強烈。在此背景下，多頭自然不敢輕舉妄動。
　　二是進入6月份之后，國際市場也面臨著“多事之秋”。不僅僅是歐元區的債務問題，而且還包括美聯儲的經濟退出政策預期。畢竟目前越來越多的分析人士預計美聯儲或將在6月底QE2到期后，不再實施QE3，意味著繼亞洲等新興經濟體之后，歐美發達經濟體也將進入到貨幣緊縮周期。既如此，整個商品市場將面臨一定的壓力。而A股市場在近年來的走勢顯示出市場的活躍與歐美市場乃至整個全球市場的貨幣寬松政策有著極強的邏輯關系。因此，當全球經濟步入緊縮政策預期的大背景下，多頭自然有點束手束腳，量能自然隨之萎縮。
　　三是進入6月份之后，半年報業績也漸趨明朗。雖然目前媒體援引的一系列統計數據顯示出上市公司的半年報業績仍然強勁增長。但4月、5月份的PMI指數的持續兩個月回落以及5月份PMI指數創近十個月新低，意味著經濟增速將明顯下滑。在此背景下，上市公司的半年報業績固然可能會延續著2010年、2011年一季度的慣性，但增速將明顯下滑。從而影響著各路資金對未來市場的估值重心的擔憂，就如同節前銀行股補跌一樣。

　　弱反彈格局或將受阻于2750點一線

　　綜上所述，當前A股市場的短線反彈格局面臨一定的變數制約。如果成交量不能有效放大或者出現進一步的加息、上調存款準備金率等貨幣收縮政策信號，那么，大盤在本周二的走勢不宜過分樂觀。更何況，在這兩個交易日，歐美市場的走勢也較為不振，故大盤的壓力的確沉重。
　　不過，有這么兩個因素值得注意。一是媒體對當前A股市場靜態估值的反復宣傳，將有望賦予短線游資熱錢進一步做多的激情。比如說有媒體報道稱，截至5月26日，上證A股市盈率低至15.32倍，以大盤藍籌為代表的滬深300指數市盈率更是低至15倍，均處于歷史底部。自2005年以來，滬深300指數僅有3次低于15倍市盈率，分別是2005年至2006年初、2008年下半年以及現在。A股歷史上出現市盈率在20倍以下的情況，分別是2005年5月31日的18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。受此影響，部分資金或將有進一步的做多底氣，從而有望產生短線興奮點。
　　二是近期媒體時有產業結構的分析報道，有關的產業政策也頻頻出臺。前者有望指明未來我國產業轉型的方向，后者則有望賦予游資熱錢做多的熱點方向，進而聚集市場短線人氣。尤其是關于新興產業的扶持政策、鉛酸蓄電池以及焦炭等產業的整合政策，均有望成為短線資金發動板塊熱點的沖鋒號。
　　故筆者對近期市場的整體觀點是：大盤趨勢依然保持著箱體震蕩，2650點至2750點或成新的箱體，但本周二的走勢面臨沖高受阻回落的格局。從個股熱點來說，依然存在著清晰的發展方向，前文提及的一系列熱點仍是近期短線興奮點，其中產品價格上漲的農業股、化工股，產業政策整合的鉛酸蓄電池、焦炭、氟化工，新興產業的環保、鋰電池、移動互聯網等個股仍可跟蹤。