市場的持續(xù)低迷,讓基金們?cè)节呏?jǐn)慎,由于對(duì)短期行情的判斷難以樂觀,基金再次選擇減倉應(yīng)對(duì)。根據(jù)海通證券基金研究中心的測算,5月6日至5月19日期間股票與混合型基金的股票倉位降至71.10%,比前期的76.56%下降了5.46個(gè)百分點(diǎn),處于2007年以來的中低水平。
在震蕩的弱勢格局中,周期類股顯得后勁不足,具有業(yè)績支撐的防御性行業(yè)再次受到了基金們的重點(diǎn)關(guān)注。
大型基金公司主動(dòng)減倉
從基金類型上看,股票、混合型基金倉位較上期均遭遇較大幅度縮水。具體來看,股票型開放式基金平均倉位由81.36%縮減至75.62%,平均減倉5.74%;混合型開放式基金平均倉位由69.57%降至64.45%,平均減倉5.12%。
股票型基金方面,七成以上基金主動(dòng)減倉。數(shù)據(jù)顯示,72.94%的股票型基金主動(dòng)減倉,其中四成以上主動(dòng)減倉超過10%;但也有約27.06%的基金主動(dòng)增倉,其中八成以上基金主動(dòng)增倉幅度不超過5%。對(duì)于混合型基金,約76.35%的基金進(jìn)行主動(dòng)減倉,其中近四成基金降幅不超過5%;增倉方面,23.65%基金主動(dòng)增倉,而5%以內(nèi)增幅為主。
大型基金管理公司以主動(dòng)減倉為主。規(guī)模排名前十大的基金公司平均倉位為73.82%,相比于上期,減少了4.30個(gè)百分點(diǎn)。其中除了博時(shí)基金小幅增倉外,其它九家基金公司的倉位均有不同程度的縮水。而嘉實(shí)主動(dòng)減倉幅度最大,為7.46%,博時(shí)則小幅主動(dòng)增倉1.62%。
多數(shù)基金認(rèn)為短期仍將震蕩
4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露出經(jīng)濟(jì)增速放緩的跡象,不少基金認(rèn)為工業(yè)增加值低于市場預(yù)期,顯示目前內(nèi)需方面已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回落。同時(shí),CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期,仍然維持高位,因此多數(shù)基金認(rèn)為短期市場仍需震蕩來消化通脹持續(xù)高位的影響。而央行再次提高存款準(zhǔn)備金率顯示了央行回收流動(dòng)性、控制通貨膨脹水平的決心。相當(dāng)一部分基金認(rèn)為在通脹水平?jīng)]有出現(xiàn)明顯下落的情況下,緊縮政策很難出現(xiàn)方向性改變,因此多采取相對(duì)較為謹(jǐn)慎的態(tài)度,降低了其股票倉位。
嘉實(shí)基金認(rèn)為,短期看重要的關(guān)鍵因素并未明朗,尤其是通脹水平仍然在高位,而經(jīng)濟(jì)增速還沒有下滑到政府不能接受的程度,市場短期難以出現(xiàn)趨勢性的機(jī)會(huì)。市場的大機(jī)會(huì)需要等待通脹和經(jīng)濟(jì)增速這兩個(gè)關(guān)鍵性的數(shù)據(jù)明朗,尤其是通脹出現(xiàn)顯著下行的情況。
雖然博時(shí)進(jìn)行了小幅的加倉,但博時(shí)的觀點(diǎn)仍然較謹(jǐn)慎。其雖然認(rèn)為大盤可能會(huì)有反彈出現(xiàn),但系統(tǒng)性上漲的機(jī)會(huì)較低。大成基金則直接表示,市場明顯不具備上漲的理由,轉(zhuǎn)折首先有待政策拐點(diǎn)的出現(xiàn),其次是基本面形勢的明朗、資金面的改善。在貨幣趨緊的環(huán)境中,僅依賴估值修復(fù)很難出現(xiàn)大規(guī)模行情,市場的主要驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)該還是來自于業(yè)績?cè)鲩L。
易方達(dá)也持相同觀點(diǎn),不過對(duì)中長氣的行情還是比較樂觀。雖然從市值GDP
比來看,市場有一定程度的低估,但這并不代表市場馬上會(huì)漲上去。股市走勢長期看跟基本面是吻合,但有可能在相當(dāng)長的時(shí)間里產(chǎn)生背離,背離的時(shí)間越長,糾錯(cuò)的力度也會(huì)越大。中長期來看,市場上漲空間大。
防御性行業(yè)重歸基金視野
4月下旬以來,市場就一直維持著震蕩的上下兩難行情。周期類股明顯顯得后勁不足,因此防御性行業(yè)再次受到了基金的關(guān)注。
易方達(dá)認(rèn)為,市場持續(xù)進(jìn)入到產(chǎn)能缺口的炒作中,產(chǎn)能缺口一旦存在,邊際需求的增加,必然會(huì)推高產(chǎn)品價(jià)格,大幅提升企業(yè)的盈利能力,推升相關(guān)上市公司的股價(jià),全球經(jīng)濟(jì)從危機(jī)恢復(fù)并逐漸進(jìn)入正常狀況的過程中,還會(huì)看到很多產(chǎn)能缺口的產(chǎn)品和行業(yè),已經(jīng)有缺口的行業(yè)中,還有一些會(huì)持續(xù)。
博時(shí)基金則看好電力和地產(chǎn)的機(jī)會(huì),此外經(jīng)得起季報(bào)和半年報(bào)洗禮的行業(yè),例如中藥、白酒等也是其看好的。“電力股和地產(chǎn)股也會(huì)是全年的主題,電荒對(duì)一些高耗能且產(chǎn)能過剩的行業(yè)造成變相的‘限產(chǎn)’,也是一種利好,鋼鐵,化工會(huì)有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。”
在南方基金看來,短期市場仍將延續(xù)弱勢震蕩格局,考慮到當(dāng)前市場整體估值水平處于歷史底部,下跌空間有限,重點(diǎn)挖掘二線藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。銀華基金則看好以消費(fèi)類為主要配置結(jié)構(gòu)。