因商品市場止跌企穩，美聯儲寬松貨幣政策不變，美元上周節節敗退。正當美元指數即將跌破75這一關鍵反轉點位之時，歐債危機憂慮升溫再度幫了美元一把，提振美元險守這一關鍵點位。但在寬松貨幣政策和疲弱經濟數據面前，美元后市走勢仍將正當，能否成功反轉，變數頗多。本周需要重點關注有關歐元區主權債務問題的進一步發展態勢，同時，美國方面公布的宏觀經濟數據也至關重要。
上周初，市場上傳出的重磅炸彈無疑要數國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩的性丑聞事件，這一度令投資者對歐盟財長會議上決策層對希臘的救援情況捏了一把汗。不過隨著希臘總理承諾將采取額外減持措施，且有歐洲央行官員出面暗示央行可能繼續升息，歐元一度走出四連陽態勢。受此影響，美元節節敗退，而商品市場止跌企穩提振市場信心、以及美聯儲會議紀和疲弱經濟數據強化寬松貨幣政策立場也給美元形成拖累，美元指數連續回落，并危及75這一被看成是美元能否持續上漲并形成反轉走勢的關鍵價位。
正當美元多頭準備繳械投降之際，惠譽、標普上周五分別下調希臘主權評級和意大利主權評級展望，令歐債危機憂慮迅速升溫，美元再一次獲救。最終美元指數收報75.65，僅較前一周微跌0.07，拉出很長的下影線，預示短線進一步走強。
本周需要重點關注有關歐元區主權債務問題的進一步發展態勢，同時，美國方面公布的宏觀經濟數據也至關重要。
歐債危機再成美元救命稻草
美元上周低位反彈，并不是說美元走強，而是對手貨幣太弱，美元再次“被上漲”。經濟基本面和寬松貨幣政策立場，依然利空美元，但歐債危機所引發的避險情緒，給美元提供了支撐。
上周五(20日)，惠譽、標普上周五分別下調希臘主權評級和意大利主權評級展望，令歐債危機憂慮迅速升溫，歐元/美元暴跌200點，美元指數絕地反擊。
國際評級機構惠譽上周五發表聲明稱，已經將希臘長期外幣和本幣發行人違約評級由“BB+”下調至“B+”，且評級展望為負面。并警告稱，如果沒有全面滿足資金需求以及可靠的歐盟/IMF計劃，希臘評級可能被進一步調降至“CCC”級別。
與此同時，另一家評級機構標準普爾亦在同一天宣布將意大利主權評級展望自“穩定”調降至“負面”，稱意大利政府債務削減計劃對經濟產生下行風險。標普同時在聲明中表示，負面的主權評級展望反映了標普對意大利政府在2011-2014年間債務削減計劃面臨負面風險的觀點，且意大利主權評級在未來24個月有三分之一的可能遭到下調。
此外，西班牙政治局勢問題也成為阻礙歐元重返升勢的又一大因素，周末的西班牙地方選舉也是潛藏的風險事件，對歐元形成拖累。
西班牙政府定于將于周日(5月22日)舉行地方議會選舉，當前執政的西班牙工人社會黨將與反對黨人民黨一決雌雄。隨著選舉之日的迫近，許多市場人士開始表露出焦慮情緒：由于中間偏右的人民黨席次料將大幅增加，可能會揭發不為人知的財務問題。
此外，挪威方面宣布暫停向希臘支付一筆同意支付的款項，也表明歐洲其他國家開始對希臘償債前景持不信任態度，這也令歐元承壓。
美元能否反轉還有待觀察
本周市場的焦點依然將主要集中在歐洲主權債務問題上。5月26日至27日召開的八國集團(G8)領導人峰會亦將吸引市場目光。
此外，本周美國方面的經濟數據也是關注重點，留意經濟數據的惡化，是否會影響到對全球經濟復蘇預期的降溫，并最終引發避險情緒升溫。若出現這種情況，美元有望獲得支撐。
西班牙政府周日(5月22日)的地方議會選舉或拉開歐債危機的另一幕，許多市場人士擔憂，由于中間偏右的人民黨席次料將大幅增加，可能會揭發不為人知的財務問題，從而令歐元承壓。
嘉盛集團分析師指出，周日地方議會選舉將帶來兩個風險。首先，執政的社會黨可能遭遇滑鐵盧，導致政府垮臺。政局混亂對于依賴穩定而繁榮的債市而言可不是好消息。反對黨人民黨在選舉中表現預計優異，如果獲得足夠多的選票，可能提出進行大選、現任政府下臺的要求。
西太平洋銀行資深外匯分析師Richard
Franulovich表示，“目前看來，大量利空歐元的消息正在接踵而至。盡管之前幾個交易日投資者對于歐元買盤的興趣有所回暖，但就短期而言歐元反彈之路仍將充滿坎坷。”
有分析師指出，中期內歐元能否持續走強尚存在疑問，首先，歐債危機能否得到有效控制是一大問題，其次，歐洲央行連續加息可能會對歐元區脆弱的經濟復蘇造成影響，此外，市場普遍預期美聯儲在第二輪量化寬松措施于6月到期后將不會推出新的刺激措施，且美國經濟下半年有望反彈，這也將利好美元。一項權威媒體調查顯示，僅有10%的經濟學家和基金經理預計，美聯儲將在6月結束此輪量換寬松政策后推出新一輪刺激舉措。
不過對于更長的周期，主要機構似乎不看好美元就此反轉。
匯豐銀行駐倫敦外匯策略部全球主管David
Bloom表示，除了平倉引發的短期上漲，美元不太可能看到更多反彈，基本面可能會在持續較長的一段時間內保持疲軟。
與此同時，高盛集團也表示，鑒于美國經濟前景不佳，該機構下調其對美元兌主要貨幣匯價的預期。并稱，美元走勢要想企穩甚至反彈，則需要投資者確信其有必要對美國進行額外長期投資；鑒于失業率依然高企，財政整頓隱約可現，且房地產部門持續疲弱，美國經濟前景較其他許多地區或者國家黯淡。