盡管4月份人民幣對美元呈現(xiàn)明顯升值，但是受非美元貨幣升值的影響，4月份人民幣的有效匯率仍延續(xù)了3月份的跌勢。市場預(yù)計，隨著5月份美元指數(shù)反彈，人民幣的有效匯率有望升值。
　　國際清算銀行(BIS)5月16日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年4月人民幣實際有效匯率指數(shù)為116.92，環(huán)比下跌0.59%，連續(xù)兩個月下跌；人民幣名義有效匯率指數(shù)為111.73，環(huán)比下跌0.61%，連續(xù)四個月下跌。
　　觀察4月份國際外匯市場走勢，人民幣有效匯率繼續(xù)下跌的主要原因是非美貨幣繼續(xù)反彈。
　　數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣對美元升值0.8%左右，美元指數(shù)跌幅則高達了3.81%。受此影響，4月人民幣對歐元貶值3.79%，對日元貶值1.5%，對英鎊貶值2.95%。
　　實則，自2010年6月央行宣布重啟匯改以來，人民幣有效匯率指數(shù)基本處于下跌態(tài)勢。記者初步計算，從去年6月到2011年4月，人民幣名義有效匯率下跌4.85%，實際有效匯率下跌1.77%。
　　而進入5月份以來，美元指數(shù)觸底反彈，截至5月16日，美元指數(shù)在5月份已上漲3.7%。受此影響，人民幣對一籃子貨幣也呈現(xiàn)上升態(tài)勢。據(jù)復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進的計算，從5月3日至5月13日的幾個交易日內(nèi)，人民幣對一籃子貨幣的匯率上漲1.24%。
　　有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，經(jīng)常以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。央行指出，當(dāng)前中國主要貿(mào)易伙伴呈現(xiàn)明顯的多元化特征，貿(mào)易計價貨幣也在逐步多元化，與雙邊匯率相比，有效匯率更能代表企業(yè)貿(mào)易計價和結(jié)算的實際匯率水平，對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營決策更具參考意義。
　　對于下一步人民幣的走勢，上海證券最新發(fā)布的報告認(rèn)為，人民幣匯率雙向變動的平臺有望重現(xiàn)，人民幣升值進程過半，主要有如下三個因素支撐，其一是按PPP(購買力評價)法衡量的均衡匯率和市場匯率已處于合理范圍內(nèi)；其二高通脹壓制了長期升值的空間；其三市場升值預(yù)期開始走穩(wěn)。