在中國內地二級市場交易中沒有做市商的情況下,基金公司如何促進上市基金的流動性,是目前中國內地基金業關注的一個重要話題。在昨日舉行的2011中國上市基金高峰論壇圓桌討論上,與會嘉賓普遍認為,引入做市商制度、加強投資者教育,推動ETF引入融資融券機制等制度改革,對于改善上市基金的流動性至關重要。
談到如何促進上市基金的流動性,博時基金股票投資部總經理、ETF及量化投資組投資總監王政表示,主要有三方面的因素來促進流動性。首先是前期基金投資群體的大小。新發基金產品需要各方面因素培育,一要積極宣傳,以吸引更多的投資者來參加。其次是要通過各種渠道積極創造流動性,包括引入做市商制度。第三是要讓申購贖回做得比較容易。王政目前還擔任博時上證超大盤ETF及聯接基金、博時大中華亞太精選股票基金的基金經理。
華安基金被動投資部總經理兼華安上證180ETF和華安180ETF聯接基金基金經理許之彥認為,流動性是評價一個上市基金好壞的重要標準。要促進上市基金流動性,首先是上市基金本身要能夠滿足特定客戶的需求。其次是需要對現有制度進行一定的改進和推進,比如,推動ETF引入融資融券機制。
信誠基金數量總監兼信誠中證500指數分級基金吳雅楠則認為,流動性主要受兩方面因素影響:一是投資者的需求,即,跟蹤的標的是不是能夠被投資者認可,能在市場變化周期中給投資者帶來超額收益。二是投資者的教育問題,需要讓投資者認識到上市基金可以作為其杠桿配置工具。第三是引入做市商。“在目前的市場環境中,最主要的是要做好投資者教育工作,在產品設計方面給投資者帶來需求。”吳雅楠如此總結。
談到對上市基金的展望,做大上市基金規模和交易量是上述三位基金經理的一致期望。博時基金王政說,現在最重要的是希望基金交易量大。他認為,隨著ETF的密集發行,ETF首發規模可能不大,希望通過未來的持續營銷和管理、投資者教育,以及做市商的幫助,逐漸做大上市基金規模、交易量,使ETF成為投資者具有較好流動性的投資工具。
華安基金許之彥認為,上市基金的流動性最大的制約點是在于投資者的認識和制度的設立。他表示,ETF配套制度的放松,對ETF發展非常重要。ETF的發展需要多方呵護,希望客戶能夠真正喜歡ETF和LOF,把他作為投資者賺錢的工具,包括策略的開發、套利和套期保值等,而增強ETF的流動性只是一個結果。
信誠基金吳雅楠說,中國內地一些創新分級基金,可以同時滿足三類不同的投資者風險偏好,關鍵是怎樣把這個機制做得更加完善,讓三類投資者都能參與和有收益。他表示,希望做大上市基金規模。除了IPO規模外,更需要做好投資者教育和持續營銷。“此外,我們下一步需要去做的是,針對不同投資者偏好,在原有上市基金的基礎上,對其進行二次開發,做一些絕對收益產品,比如套利理財產品,讓銀行或者券商的客戶能從中獲利。”吳雅楠說。