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    1. 銀行股行情稍縱即逝?
      2011-05-10   作者:張煒  來源:中國經濟時報
       
      【字號

          銀行股是今年滬市大盤上漲的功臣,3月和4月的表現十分突出。但正當投資者期盼股市反彈再接再厲之際,銀行股再次成為大盤下跌的“殺手”。上周,上證指數下跌1.64%,而中小股份制銀行的跌幅普遍超過大盤。這一切,或與“中國版巴塞爾協議III”的公布有關。
        正當投資者期盼股市反彈再接再厲之際,銀行股再次成為大盤下跌的“殺手”。上周,上證指數下跌1.64%,而中小股份制銀行的跌幅普遍超過大盤。
        銀行股是今年滬市大盤上漲的功臣,3月和4月的表現十分突出。3月和4月,上證指數原地踏步,月漲幅分別為0.79%和0.57%。而多數銀行股反彈神速,3月份的月漲幅達10%左右。民生銀行的表現更勝一籌,3月和4月分別上漲9.39%和10.02%?儍災陥蠛鸵患緢笤冢丛碌呐,本該助推銀行股再上一層樓,但其反彈在4月下旬戛然而止。上證指數4月19日起從3000點跌落,與銀行股的回落有很大關系。上周,《中國銀行業實施新監管標準指導意見》的公布,資本充足率被念緊箍咒,貸款撥備率受到關注,導致銀行股雪上加霜。
        這份號稱“中國版巴塞爾協議III”的指導意見,要求系統性銀行和非系統性重要性銀行應分別于2013年年底和2016年年底前達到新的資本監管標準。其中,中小銀行的資本充足率監管要求提高了0.5%。由此,股份制銀行股上周的跌幅超過大銀行,尤其三家城市商業銀行的跌幅更大。上周,寧波銀行、南京銀行、北京銀行分別下跌4.49%、3.69%、5.39%。相比之下,工商銀行和中國銀行的周漲幅分別為0.44%、0.59%。從日K線圖上看,城市商業銀行集體跌至股價底部,再遇破位風險。南京銀行上周五收盤10.19元,較4月的最高價回落近13%,而其股價底部位于9.70元附近。
        一季報顯示,上市銀行的資本充足率普遍下滑。南京銀行的資本充足率由2010年年底的13.75%降至2011年一季度末的12.44%,成為上市銀行中下滑速度較快的一家。南京銀行解釋稱,資本充足率下降是因為一季度放貸比較多,這種說法與銀監會的表態相吻合。按銀監會的說法,“即使不實施新資本監管標準,銀行也同樣面臨信貸擴張所帶來的資本補充壓力”。
        雖然上市銀行目前的資本充足率仍高于監管標準,但下滑勢頭及以往的再融資操作,致使投資者很難變得輕松。有銀行高管披露年報時表示,今年沒有再融資計劃?稍谕顿Y者看來,上市銀行一直為提高資本充足率而犯愁,資本補充的渠道又較為狹窄,再融資壓力或多或少存在。
        北京銀行4月30日公告稱,公司股東大會同意非公開發行股票方案,擬以10.88元/股定向增發10.85億股, 募集資金118億元,用于補充公司核心資本。北京銀行上周五的收盤價為11.41元,跌至2010年6月以來橫盤的底部。北京銀行3月和4月的反彈分別只有2.66%、0.75%,遠遜色于其他銀行股。顯然,看似沒有向老股東伸手的定向增發計劃,還是拖了北京銀行的后腿。北京銀行是三家未在一季報中披露資本充足率的上市銀行之一。這種缺乏透明度的做法,更使其蒙上了陰影。
        此外,該指導意見增加了銀行的撥備壓力。已有未達標的上市銀行提出,貸款撥備率要求2.5%是一刀切的做法,不能反映商業銀行資產風險管理水平,對風險管理較好的銀行不公平。市場擔心的是,貸款撥備率新規會牽制銀行的盈利水平。
        反彈行情的稍縱即逝,以及多筆大宗交易的出現,反映出市場對銀行股的分歧依然較大,機構的謹慎態度并未改變?儍炘鲩L的2010年年報與2011年一季報,對銀行股行情的“沖喜”力度有限。市盈率和市凈率非常低,股價卻難以展開有力反彈,仍是銀行股股東遭遇的困境。一言以蔽之,資本充足率和貸款撥備率的影響有可能被放大,但銀行股投資價值的體現依然需要時間。

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