同一公司旗下基金共享同一投研平臺,緣何業績差距如此顯著?今年來,市場區間震蕩加大,同門“兄弟”不同命的現象凸顯,業績差距最大者甚至超過了20個百分點,這一現象成為市場關注的焦點。
同門基金業績差距拉大
今年以來,A股市場雖然處于區間震蕩態勢,但股票方向的主動投資基金業績首尾差距卻逐漸拉大。值得注意的是,同一基金公司旗下的同類型基金業績差距最大者甚至超過了20個百分點。
今年來市場風格有所轉換,中國銀河基金研究中心統計數據顯示,中小盤風格的基金普遍業績墊底。從前四個月基金業績單來看,上海某基金公司旗下一中小盤基金跌幅達到19.29%,而該公司旗下同類型的另一只基金卻取得了3%的收益,兩只基金業績差距超過了22個百分點。
此外,深圳一家中型基金公司旗下兩只股票方向投資基金業績差距亦接近20個百分點,其中一只取得了9.65%的凈值收益率,業績增長名列前茅,而另一只則虧損達到了10.16%。
除上述兩家基金公司外,還有幾家公司旗下同類型基金今年業績差距超過15個百分點。值得注意的是,同門基金業績差距顯著的多為大中型基金公司旗下基金,而多數小型基金公司則偏好“抱團取暖”,投資風格與行業配置差異性并不大,因此旗下同類基金往往業績較為接近。
三大因素助推業績差異
震蕩市中,同門“兄弟”基金業績差異顯著的現象越發凸顯。好買基金分析師曾令華認為,基金數量近年來爆發式增長是直接原因。
從基金的數量來看,2006年末僅有255只基金,而今年基金只數已經超過了800只!盎饠盗勘l式增長,特別是大型基金公司旗下同類型基金只數的增多,使得業績分化明顯!痹钊A認為,“未來不僅是股票型基金,同門旗下各類型基金也將顯著分化。”
其次,風格細分成為基金業績差異顯著的根本原因。隨著基金個數的增加,基金之間的差異化競爭加劇,表現出來就是不同種風格的出現,比如主要投資大盤藍籌的基金、主要投資中小盤的基金,消費類主題基金,還有一類并未明確規定投資行業但事實上投資某個行業較為集中的基金。
上述現象在近兩年相當明顯。例如,去年投資中小盤的基金“黑馬”頻出,而今年以來市場風格有所轉換,投資大盤藍籌的基金則大幅跑贏投資中小盤的基金。
曾令華認為,在同一公司旗下,基金經理的操作風格不一樣也會導致分化。比如南方旗下南方優選談建強“跑得快”,較注重市場趨勢,而南方隆元基金經理汪澂則是“熬得住”。嘉實價值的陳勤是“順趨勢的價值投資者”,而嘉實優質成長的劉天君則是“偏價值的選股者”。
值得注意的是,基金工具化成為基金業績分化的深層次原因。之前公募基金是被寄予“全托”理財厚望,既要選股又要擇時。隨著投資者的日益成熟,公募基金逐漸轉化成為一個投資工具,特別是2009年大力發展的指數型基金、基金風格更加細化也是這一趨勢的體現。
業內人士認為,投資選擇范圍的增加對投資者而言是利好,但同門業績分化后,選擇基金的難度亦有所增加。“投資者不得不從選基金類型到選擇具體的基金,從看公司到進一步觀察基金經理的投資風格!